Une brève histoire de la mutuelle

Les fonds communs de placement ont vraiment attiré l'attention du public dans les années 1980 et 90, lorsque les investissements en fonds communs de placement ont atteint des records et que les investisseurs ont obtenu des rendements incroyables. Cependant, l'idée de la mise en commun d'actifs à des fins d'investissement existe depuis longtemps.

Nous examinons ici l'évolution de ce véhicule d'investissement, depuis ses débuts aux Pays-Bas au 19ème siècle jusqu'à son statut actuel d'industrie internationale en pleine croissance avec des avoirs en fonds représentant des milliards de dollars aux seuls États-Unis.

Au début

Les historiens sont incertains des origines des fonds d'investissement. Certains citent les sociétés d'investissement à capital fixe créées aux Pays-Bas en 1822 par le roi William Ier comme étant les premiers fonds communs de placement, tandis que d'autres citent un marchand néerlandais, Adriaan van Ketwich, dont la première fiducie de placement créée en 1774 aurait pu donner l'idée au roi. Van Ketwich a probablement émis l'hypothèse que la diversification augmenterait l'attrait des investissements pour les petits investisseurs disposant d'un capital minimal. Le nom du fonds de van Ketwich, Eendragt Maakt Magt, signifie "l'unité crée la force". La prochaine vague de fonds quasi mutuels comprenait une société de placement créée en 1849 en Suisse, suivie de véhicules similaires créés en Écosse dans les années 1880.

L’idée de la mise en commun des ressources et de la répartition des risques à l’aide d’investissements à capital fixe a rapidement pris racine en Grande-Bretagne et en France, puis a fait son chemin aux États-Unis dans les années 1890. La Boston Personal Property Trust, créée en 1893, a été le premier fonds à capital fixe aux États-Unis. La création du Fonds Alexander à Philadelphie en 1907 a été une étape importante dans l’évolution vers ce que nous appelons le fonds commun de placement moderne. Le fonds Alexander a présenté des émissions semestrielles et a permis aux investisseurs d'effectuer des retraits à la demande.

L'arrivée du fonds moderne

La création du Massachusetts Investors 'Trust à Boston annonçait l’arrivée du fonds commun de placement moderne en 1924. Le fonds a été ouvert aux investisseurs en 1928, donnant ainsi naissance à la société de fonds communs de placement connue aujourd'hui sous le nom de MFS Investment Management. State Street Investors 'Trust était le dépositaire du Massachusetts Investors' Trust. Plus tard, State Street a créé son propre fonds en 1924 avec Richard Paine, Richard Saltonstall et Paul Cabot à la barre. Saltonstall était également affilié à Scudder, Stevens et Clark, une société qui lancerait le premier fonds sans frais d'acquisition en 1928. L'année marquante de l'histoire du fonds commun de placement, 1928, a également vu le lancement du fonds Wellington, qui fut le premier fonds commun de placement pour inclure des actions et des obligations, par opposition à des investissements directs dans les banques commerciales de type commercial.

Régulation et Expansion

En 1929, il y avait 19 fonds communs de placement à capital variable en concurrence avec près de 700 fonds à capital fixe. Avec le krach boursier de 1929, la dynamique a commencé à changer avec l'effacement des fonds à capital fixe fortement endettés et la survie de petits fonds à capital variable.

Les régulateurs gouvernementaux ont également commencé à prendre conscience du secteur naissant des fonds communs de placement. La création de la Securities and Exchange Commission (SEC), l’adoption de la Securities Act de 1933 et la promulgation de la Securities Exchange Act de 1934 ont mis en place des garde-fous pour protéger les investisseurs: les fonds mutuels étaient tenus de s’inscrire auprès de la SEC et de divulgation sous forme de prospectus. La loi de 1940 sur les sociétés de placement a mis en place des réglementations supplémentaires exigeant davantage d’informations et visant à minimiser les conflits d’intérêts.

Le secteur des fonds communs de placement a continué de se développer. Au début des années 50, le nombre de fonds à capital variable atteignait 100. En 1954, les marchés financiers ont dépassé leur sommet effondré d'avant 1929 et le secteur des fonds communs de placement a commencé à prendre de l'ampleur, ajoutant environ 50 nouveaux fonds en cours de route. de la décennie. Les années 1960 ont vu la montée en puissance des fonds de croissance agressive, avec plus de 100 nouveaux fonds créés et des milliards de dollars en nouvelles entrées d'actifs.

Des centaines de nouveaux fonds ont été lancés au cours des années 1960 jusqu'à ce que le marché baissier de 1969 refroidisse l'appétit du public pour les fonds communs de placement. L'argent des fonds communs de placement coulait aussi rapidement que les investisseurs pouvaient racheter leurs actions, mais la croissance de l'industrie a repris plus tard.

DEVELOPPEMENTS récents

En 1971, William Fouse et John McQuown de Wells Fargo ont créé le premier fonds indiciel, un concept sur lequel John Bogle s'appuierait pour créer The Vanguard Group, un moteur de fonds communs de placement réputé pour les fonds indiciels à faible coût. Les années 1970 ont également vu la montée du fonds sans charge. Cette nouvelle façon de faire des affaires a eu un impact énorme sur la manière dont les fonds communs de placement ont été vendus et contribuerait grandement au succès de l'industrie.

Dans les années 80 et 90, le marché des haussiers a fait son apparition et des gestionnaires de fonds auparavant obscurs sont devenus des superstars. Max Heine, Michael Price et Peter Lynch, les plus grands artilleurs de l'industrie des fonds communs de placement, sont devenus des noms bien connus et l'argent a été injecté à une vitesse fulgurante dans le secteur de l'investissement de détail. L'éclatement de la bulle technologique en 1997 et une série de scandales impliquant de grands noms de l'industrie ont terni la réputation de l'industrie. La Grande Récession de 2007 a ensuite effrayé de nombreuses personnes des fonds communs de placement. Pendant une partie de cette période, le monde entier était en crise financière. Les transactions douteuses dans les principales sociétés de fonds ont démontré que les fonds communs de placement ne sont pas toujours des investissements bénins gérés par des personnes qui ont à cœur les intérêts de leurs actionnaires.

Le résultat final

Malgré les scandales liés aux fonds communs de placement de 2003 et la crise financière mondiale de 2008-09, l'histoire de ce fonds commun de placement est loin d'être terminée. En fait, l'industrie est encore en croissance. Aux États-Unis seulement, il existe plus de 10 000 fonds communs de placement et, si l’on comptabilise toutes les catégories d’actions de fonds similaires, les avoirs en fonds sont évalués à des billions de dollars. Malgré le lancement de comptes séparés, de fonds négociés en bourse et d'autres produits concurrents, le secteur des fonds communs de placement reste en bonne santé et la propriété des fonds continue de croître. (Voir aussi: Avantages des fonds communs de placement)