Acheter Alibaba, pas Amazon: Citron vendeur à découvert

Andrew Left de Citron Research, connu pour ses courts paris sur des sociétés telles que Valeant Pharmaceuticals Inc. (VRX), a rompu avec son régime habituel cette semaine pour louer le groupe Alibaba (BABA). Selon l'investisseur, BABA est une bien meilleure affaire que son homologue américain, Amazon.com Inc. (AMZN). (Voir aussi: Actions de Square en baisse à 30 $: vendeur à découvert. )

L’important vendeur à découvert a recommandé d’acheter des actions du géant chinois du commerce électronique avant la publication de son rapport trimestriel sur les bénéfices, prévu avant la cloche d’ouverture vendredi. La gauche a fixé un objectif de prix de 250 $ pour BABA, reflétant une hausse de plus de 37% par rapport au marché précédant la commercialisation de vendredi, alors que les actions se négociaient à environ 0, 3%, pour atteindre 182 $. Les actions d'Alibaba ont gagné 5, 8% depuis le début de l'année et près de 56% au cours des 12 derniers mois, dépassant de loin les baisses de 1, 6% et de 10, 1% de l'indice S & P 500 au cours des mêmes périodes respectives.

«Histoire de croissance la plus convaincante du marché»

"Citron Research pense que l'histoire de croissance la plus convaincante du marché est également le titre le plus fortement court-circuité dans le monde", a écrit Left dans une note de recherche dans laquelle il a réitéré sa position haussière de 18 mois. L’investisseur a mis en avant l’énorme marché total adressable de BABA, l’appelant «un péage pour la consommation de la classe moyenne en Chine».

La gauche a exhorté les investisseurs à ignorer le potentiel de réduction des marges d'exploitation, indiquant que des investissements lourds porteraient leurs fruits, car le géant de l'internet joue l'offensive sur son marché intérieur, une région clé pour tous les acteurs mondiaux de la vente au détail. Dans son rapport financier du quatrième trimestre, BABA a enregistré une baisse de ses bénéfices de 29% par rapport à l’année dernière, en raison de la contraction de l’activité de fusions et acquisitions destinée à renforcer sa présence à l’étranger et à se lancer sur le marché de la vente au détail. Les recettes ont augmenté de 61% par rapport à la même période l’année dernière pour atteindre 61, 93 milliards de yuans, soit environ 9, 74 milliards de dollars.

Trading à un rabais de 40% à la contrepartie américaine

Selon son évaluation, Left a indiqué que BABA se négocie à un rabais de 40% par rapport aux actions d'Amazon, malgré quelques facteurs, notamment le fait qu'elle fonctionne avec des "actifs plus légers", "permet de mieux autonomiser les petites entreprises". Il a souligné que le BABA représente 80% des ventes au détail en ligne chinois, tandis que la part domestique d'Amazon se situe entre 40% et 50%, tandis que le premier augmente ses ventes environ 20% plus vite que le titan technologique basé à Seattle. En outre, il a applaudi la capacité de BABA à générer des marges plus élevées sans une activité cloud en plein essor comme Amazon Web Services (AWS) d'Amazon.

Alors que Amazon fait face à des incertitudes quant à davantage de réglementation sur la technologie aux États-Unis, M. Left a indiqué que le gouvernement chinois s’associait à Alibaba, tandis que la société envisageait une liste secondaire en Chine.

"Un printemps enroulé"

La participation de 33% d'Alibaba dans la société de paiement mobile Ant Financial est également sous-estimée par The Street et devrait être intégrée dans le prix de l'action, a écrit le vendeur à découvert largement suivi.

«Le titre est stable depuis neuf mois maintenant, malgré une croissance de plus de 50% de son chiffre d’affaires», écrit-il. «Le ratio cours / bénéfice de BABA a été divisé par sept au cours de la même période et se son plus bas niveau depuis début 2017 avant que la société ne connaisse une inflexion des fondamentaux de son activité. Le stock est un ressort enroulé. "(Voir aussi: Prominent Short-Seller Bullish sur Twitter. )