Racheter

Qu'est-ce qu'un rachat?

Un rachat, également connu sous le nom de rachat d'actions, se produit lorsqu'une entreprise achète ses propres actions en circulation pour réduire le nombre d'actions disponibles sur le marché libre. Les entreprises rachètent des actions pour diverses raisons, par exemple pour augmenter la valeur des actions restantes disponibles en réduisant l'offre ou pour empêcher d'autres actionnaires de prendre une participation majoritaire.

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Comment fonctionne un "rachat"?

Comprendre les rachats

Un rachat permet aux entreprises d'investir en elles-mêmes. La réduction du nombre d'actions en circulation sur le marché augmente la proportion d'actions détenues par les investisseurs. Une entreprise peut avoir le sentiment que ses actions sont sous-évaluées et procéder à un rachat pour offrir un rendement aux investisseurs. Et parce que la société est optimiste quant à ses activités actuelles, un rachat augmente également la proportion des bénéfices attribués à une action. Cela augmentera le prix de l'action si le même ratio cours / bénéfice (P / E) est maintenu.

Le rachat d’actions réduit le nombre d’actions existantes, ce qui donne à chacune une valeur supérieure à celle de la société. Le BPA de l’action augmente donc alors que le ratio cours / bénéfice (P / E) diminue ou que le prix de l’action augmente. Un rachat d'actions démontre aux investisseurs que l'entreprise dispose de suffisamment de liquidités pour les urgences et d'une faible probabilité de problèmes économiques.

Une autre raison du rachat est à des fins de compensation. Les entreprises attribuent souvent à leurs employés et à leur direction des actions gratuites et des options d'achat d'actions. Pour tenir compte des avantages et des options, les sociétés rachètent des actions et les émettent à leurs employés et à la direction. Cela aide à éviter la dilution des actionnaires existants.

Étant donné que les rachats d’actions sont effectués en utilisant les bénéfices non distribués d’une entreprise, l’effet économique net sur les investisseurs serait le même que si ces bénéfices non distribués étaient versés sous forme de dividendes aux actionnaires.

Comment les entreprises effectuent un rachat

Les rachats sont effectués de deux manières:

1. Les actionnaires peuvent se voir proposer une offre publique d'achat dans laquelle ils ont la possibilité de soumettre, en totalité ou en partie, leurs actions, dans un laps de temps donné, à un prix supérieur au prix du marché actuel. Cette prime compense les investisseurs qui déposent leurs actions au lieu de les conserver.
2. Les entreprises rachètent des actions sur le marché libre sur une longue période et peuvent même avoir un programme de rachat d’actions qui achète des actions à certains moments ou à des intervalles réguliers.

Une entreprise peut financer son rachat en s’endettant, avec des fonds en caisse ou avec les flux de trésorerie provenant de son exploitation.

Un rachat d'actions élargi est une augmentation du plan de rachat d'actions existant d'une entreprise. Un rachat d'actions élargi accélère le plan de rachat d'actions d'une entreprise et conduit à une contraction plus rapide de son flottant d'actions. L'impact sur le marché d'un rachat d'actions élargi dépend de son ampleur. Un rachat important et étendu entraînera probablement une hausse du cours de l’action.

Le ratio de rachat tient compte des dollars de rachat dépensés au cours de la dernière année, divisés par sa capitalisation boursière au début de la période de rachat. Le taux de rachat permet de comparer l'impact potentiel des rachats d'entreprises différentes. C'est également un bon indicateur de la capacité d'une entreprise à restituer de la valeur à ses actionnaires puisque les entreprises qui effectuent des rachats réguliers ont toujours surperformé le marché au sens large.

Points clés à retenir

• Un rachat a lieu lorsqu'une entreprise achète ses propres actions sur le marché boursier.
• Un rachat réduit le nombre d'actions en circulation, gonflant ainsi le bénéfice (positif) par action et, souvent, la valeur de l'action.
• Un rachat d'actions peut démontrer aux investisseurs que l'entreprise dispose de suffisamment de liquidités pour les urgences et d'une faible probabilité de problèmes économiques.

Exemple de rachat

Le cours des actions d'une entreprise a sous-performé les actions de ses concurrents, même si celle-ci a connu une solide année financière. Pour récompenser les investisseurs et leur procurer un rendement, la société annonce un programme de rachat d’actions visant à racheter 10% de ses actions en circulation au prix du marché actuel.

La société affichait un bénéfice de 1 million de dollars et un million d’actions en circulation avant le rachat, soit un bénéfice par action (EPS) de 1 $. Négociant à un cours de bourse de 20 dollars par action, son ratio P / E est égal à 20. Si toutes choses sont égales par ailleurs, 100 000 actions seraient rachetées et le nouveau RPA serait de 1, 11 dollar, soit un bénéfice de 1 million de dollars réparti sur 900 000 actions. Pour conserver le même ratio P / E de 20, les actions devraient s'échanger de 11%, pour atteindre 22, 22 $.

1 billion de dollars

Les rachats effectués en 2018 par toutes les entreprises américaines ont dépassé ce montant pour la première fois de l'histoire. Apple, Inc. à elle seule a autorisé des rachats de 100 milliards de dollars en 2018.

Critiques du rachat d'actions

Un rachat d'actions peut donner aux investisseurs l'impression que la société ne dispose pas d'autres opportunités de croissance rentables, ce qui est un problème pour les investisseurs en croissance qui recherchent des revenus et une augmentation de leurs bénéfices. Une société n'est pas obligée de racheter des actions en raison de changements sur le marché ou dans la conjoncture économique.

Le rachat d'actions met une entreprise dans une situation précaire en cas de ralentissement de l'économie ou si la société est confrontée à des problèmes financiers qu'elle ne peut pas couvrir. D'autres allèguent que des rachats sont parfois utilisés pour gonfler artificiellement le cours des actions sur le marché, ce qui peut également entraîner des bonus plus élevés pour les dirigeants. (Pour une lecture connexe, voir "4 raisons pour lesquelles les investisseurs aiment les rachats")

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