Valeur ajoutée monétaire (CVA)

Que signifie la valeur ajoutée monétaire?

La valeur ajoutée de trésorerie (CVA) est une mesure de la capacité d'une entreprise à générer un flux de trésorerie supérieur au rendement requis des investisseurs par son fonds. Développé par le Boston Consulting Group, CVA est considéré comme l’équivalent de la valeur économique ajoutée (EVA), mais du côté des flux de trésorerie. CVA et EVA sont parfois appelés revenus résiduels.

Comprendre la valeur ajoutée monétaire (CVA)

Selon le Boston Consulting Group, il existe deux méthodes de calcul CVA: directe et indirecte.

Direct:

CVA = cash-flow brut - amortissement économique - charge de capital

Indirect:

CVA = (CFROI - coût du capital) x investissement brut

Où:

• CFROI est le retour sur investissement en flux de trésorerie, ou [(flux de trésorerie brut - amortissement économique) / investissement brut]
• L'amortissement économique est [WACC / (1 + WACC) ^ n -1]
• Le cash-flow brut est le bénéfice ajusté + les intérêts débiteurs + l'amortissement
• La charge de capital est le coût du capital x l'investissement brut
• L'investissement brut est l'actif net courant + le coût initial historique

Valeur ajoutée monétaire par rapport à la valeur économique ajoutée

CVA est une variante du thème de l’EVA conçue à l’origine par Stern Stewart & Co., un cabinet de conseil. EVA mesure essentiellement les bénéfices qui dépassent le coût du capital. Le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise est soustrait du rendement du capital investi (RCI) et multiplié par le montant du capital investi pour obtenir le montant de l'EVA. La différence entre CVA et EVA réside dans le fait que CVA se concentre sur l'aspect de la trésorerie de l'entreprise. Le montant de la valeur ajoutée monétaire est un flux de trésorerie supérieur au CFROI requis par les investisseurs.

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Termes connexes

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