Actions classées
Les actions classifiées sont des actions d'une société cotée en bourse qui ont différentes classes d'actions, généralement désignées par des actions de catégorie A et des actions de catégorie B. Une description détaillée des différentes catégories d’actions ordinaires et de leurs caractéristiques spécifiques figure dans les statuts et la charte de la société, mais le plus souvent, les actions classées diffèrent par le nombre de voix ou l’absence de voix conférées par la propriété de ces actions. Les actions classées peuvent également différer par les droits au dividende. Dans les fonds communs de placement, les parts de fonds classées diffèrent selon la structure des frais.
Comprendre les actions classées
Les actions classées sont un exemple de structure de capital complexe. Les sociétés ayant une structure de capital complexe peuvent associer différentes variétés de catégories d’actions ordinaires, chaque catégorie d’actions comportant des droits de vote et des taux de dividende différents.
Les privilèges de vote sont la principale raison pour laquelle les sociétés créent différentes catégories d’actions, en plus des droits au dividende et des préférences de liquidation. Les actions privilégiées ne comportent généralement pas de droit de vote, mais garantissent un dividende fixe, tandis que les actions ordinaires confèrent le droit de voter pour le conseil d'administration à l'assemblée générale annuelle.
Pour offrir une meilleure défense contre les prises de contrôle hostiles, des actions de catégorie A, assorties d'un nombre de voix par action supérieur, sont souvent émises à des initiés tels que la direction et les administrateurs de la société. Bien que les actions de catégorie A offrent généralement plus d'avantages aux actionnaires, les petits investisseurs ne devraient pas s'inquiéter des différentes catégories d'actions si la société est bien gérée.
Points clés à retenir
- Les actions classifiées sont des actions d'une société cotée en bourse qui ont différentes classes d'actions, généralement désignées par des actions de catégorie A et des actions de catégorie B.
- Le plus souvent, les actions classées diffèrent par le nombre de voix ou l'absence de voix conférées par la possession de ces actions. Les actions classées peuvent également différer par les droits au dividende.
- Dans les fonds communs de placement, les parts de fonds classées diffèrent selon la structure des frais.
Classe d'actions privilégiée
Les investisseurs optent parfois pour un investissement dans des actions privilégiées, qui agissent comme un croisement entre des actions ordinaires et des investissements à revenu fixe. À l'instar des actions ordinaires, les actions privilégiées n'ont pas de date d'échéance, représentent la propriété de la société et sont comptabilisées dans les capitaux propres au bilan de la société. Par rapport à une obligation, les actions privilégiées offrent un taux de distribution fixe, aucun droit de vote et une valeur nominale.
Les actions privilégiées ont également un rang supérieur aux actions ordinaires de la structure du capital d’une société. Par conséquent, les sociétés doivent verser des dividendes sur les actions privilégiées avant de verser des dividendes pour des catégories d’actions ordinaires. En cas de liquidation ou de faillite, les actionnaires privilégiés recevront également leur paiement avant les détenteurs d’actions ordinaires.
Catégories d'actions de fonds communs de placement
Les fonds communs de placement vendus par un conseiller peuvent avoir différentes catégories d'actions, chaque catégorie possédant des frais d'acquisition et une structure de frais unique. Les actions de fonds communs de catégorie A imposent une charge à l’arrivée, des frais plus bas de 12b-1 et des dépenses d’exploitation inférieures à la moyenne. Les actions de fonds communs de catégorie B imposent une charge en aval et des frais 12b-1 et des frais d’exploitation plus élevés. Les parts de fonds communs de placement de catégorie C sont considérées comme une charge à plat. Il n’existe aucune charge initiale, mais une charge minimale à la fin du processus, de même que des frais 12b-1 et des frais d’exploitation relativement plus élevés.
Les frais de sortie, appelés frais d'acquisition reportés (CDSC), peuvent être réduits ou éliminés en fonction de la durée de conservation des actions. Les actions de catégorie B ont généralement un CDSC qui disparaît au plus tard un an après la date d'achat. Les actions de catégorie C commencent souvent par un CDSC supérieur qui ne disparaît complètement qu'après une période de 5 à 10 ans.
Exemple concret d'actions classifiées
La structure d'actions multi-classes chez Google découle de la restructuration de la société en Alphabet Inc. en octobre 2015 (NASDAQ: GOOG). Les fondateurs, Sergey Brin et Larry Page, se sont retrouvés propriétaires d'une participation moins que majoritaire dans les actions de la société, mais souhaitaient garder le contrôle des principales décisions commerciales. La société a donc créé trois catégories d’actions. Les actions de catégorie A sont détenues par des investisseurs ordinaires et comportent un vote par action. Les actions de catégorie B, détenues principalement par Brin et Page, disposent de 10 voix par action. Les actions de catégorie C sont généralement détenues par les employés et n’ont pas de droit de vote. La structure donne le contrôle de vote aux fondateurs, bien que des configurations similaires se soient révélées impopulaires auprès des actionnaires moyens dans le passé.
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