Index de garde-robe
L'indexation Closet est une stratégie utilisée pour décrire les fonds qui prétendent acheter activement des investissements, mais se retrouvent avec un portefeuille qui ne diffère pas beaucoup de celui de l'indice de référence. Ce faisant, les gestionnaires de portefeuille obtiennent des rendements similaires à ceux d’un indice de référence sous-jacent, comme le S & P 500, sans répliquer exactement l’indice. La motivation en faveur de l'indexation au placard découle de plusieurs années de mauvaises performances et du passage incessant de la gestion active à la gestion passive. Les flux des fonds actifs vers les fonds passifs ont dépassé des centaines de millions d'actifs sous gestion pendant plusieurs années. Cela a mis la pression sur les gestionnaires de fonds, qui craignent que le secteur passif ne supprime les emplois en sélection de titres.
BRISER L'indexation de placard
L'indexation Closet peut coller à un indice en termes de pondération, de secteur d'activité ou de géographie. La performance d'un gestionnaire est généralement comparée à celle d'un indice de référence. Les gestionnaires sont donc incités à obtenir des rendements au moins identiques à ceux de l'indice. Même si le fonds affiche une performance légèrement inférieure à celle de l'indice après déduction de tous les frais, le gestionnaire est félicité pour sa capacité à choisir des actions.
L’indexation au placard est souvent perçue négativement par les investisseurs parce qu’ils pourraient simplement choisir un fonds indiciel et payer des frais moins élevés. En surface, il peut être difficile de déterminer si un fonds pratique l'indexation parallèle, mais un examen plus approfondi du prospectus permet de découvrir les véritables avoirs du fonds. Il existe quelques moyens de repérer les fonds répliquant un indice de référence.
Des outils tels que R Squared et tracking error déterminent l'écart statistique d'un portefeuille par rapport à l'indice de référence. R Squared est par définition une mesure statistique qui représente le pourcentage qu'un fonds dévie ou se conforme à un indice de référence, tandis que l'erreur de suivi est la différence entre les rendements d'un fonds et ceux de l'indice de référence, aussi appelé risque actif. Une autre mesure à prendre en compte est le partage actif. Il établit le pourcentage des avoirs qui diffère de l'indice de référence. Un portefeuille dont la part active est comprise entre 20% et 60% est considéré comme un indexeur indépendant.
Inconvénients de l'indexation Closet
Le principal problème des investisseurs en ce qui concerne l’indexation au placard réside dans les frais élevés que les gestionnaires actifs continuent de facturer en dépit d’une approche passive. Les investisseurs finissent par supporter le poids de cette indiscrétion car ils paient des frais plus élevés pour des performances similaires ou médiocres. Cependant, choisir un fonds avec une part active élevée ne se traduira pas nécessairement par de meilleurs rendements. En fin de compte, les fonds actifs qui dépassent les rendements de l'indice de référence ont tendance à avoir des frais moins élevés que ceux des fonds gérés de manière traditionnelle.
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