Sac de sable
La mise en place de sacs de sable est une stratégie visant à réduire les attentes d'une entreprise ou de ses forces et de ses compétences essentielles, afin de produire des résultats relativement supérieurs aux prévisions.
Dans un contexte commercial, on observe le plus souvent des sacs de sable lorsque la haute direction d'une entreprise modifie astucieusement les attentes de ses actionnaires en produisant des directives bien en deçà de ce qu'elles sont raisonnablement réalisables. En d’autres termes: le personnel de gestion affiche un bénéfice projeté faible et les autres indicateurs de performance.
Par conséquent, lorsque la société obtient des résultats meilleurs que prévu, les investisseurs sont nettement plus impressionnés et plus reconnaissants qu'ils ne l'auraient été si la société avait simplement répondu aux attentes moins que stellaires.
Comment fonctionne Sandbagging
Les sacs de sable sont devenus monnaie courante dans le monde de la prospective en matière de déclaration des revenus et des bénéfices attendus. En conséquence, la réaction des investisseurs est souvent plus modérée qu’auparavant, car ils deviennent de plus en plus avisés face à cette pratique et sont donc moins réactionnaires que ces annonces.
Dans certains cas, les sacs de sable se retournent contre eux parce que les investisseurs qualifient le bluff de ceux qui les pratiquent et, par conséquent, anticipent la surperformance que les sacs de sable tentaient de dissimuler. De ce fait, il arrive que le cours d’une action chute parce que les bénéfices ne dépassent pas les attentes des montants attendus par les investisseurs.
Exemple d'un Sandbag
Imaginez qu'Orange Inc. ait acquis la réputation d'être un simple tireur - et non d'être un sac de sable - dans sa pratique consistant à fournir des indications sur les résultats trimestriels. Au cours du dernier trimestre, la société a déclaré qu’elle pourrait afficher une croissance modeste de ses ventes et de ses bénéfices. Les analystes et les experts ont bon espoir que les chiffres trimestriels à venir seront sans incident. Mais lorsque les résultats ont été publiés, ils sont supérieurs à l'estimation consensuelle, ce qui a entraîné une mise à niveau des analystes et une couverture de presse positive.
[Important: les sacs de sable peuvent être considérés comme un signe de manque de respect dans certains cercles. Par conséquent, ceux qui le tentent doivent être conscients des ramifications potentiellement conflictuelles de leurs actions.]
Maintenant, imaginez le scénario susmentionné, mais avec une entreprise qui a acquis une réputation pour le traitement des sacs de sable. Dans ce cas, le prix de l'action ne serait probablement pas affecté par les résultats trimestriels meilleurs que prévus. La conclusion à tirer de ces deux exemples est que les sacs de sable ont un effet limité quand ils sont trop employés car les investisseurs s'empressent de saisir cette pratique.
Autres contextes communs de l'ensachage du sable
Le phénomène des sacs de sable ne se limite pas aux rapports sur les résultats publiés par les sociétés cotées en bourse. Il est également utilisé dans les activités de loisirs où les paris sont souvent impliqués. Par exemple, un requin du billard peut délibérément jouer mal lorsqu’il rencontre un nouveau joueur qui n’est pas au courant de ses compétences. Cela pourrait inciter le nouveau joueur à accepter des enjeux de paris plus importants, ce qui s'avère être une mauvaise décision lorsque le requin-pool révèle ses prouesses réelles.
Points clés à retenir
- Le mot «sandbag» décrit une stratégie visant à minimiser les attentes d'une entreprise ou de ses forces et compétences de base, de sorte que même des gains modestement positifs prennent plus de poids.
- En investissant, les sacs de sable sont le plus souvent observés lorsque la direction d’une entreprise émet des attentes bien inférieures à ce qu’elle peut réellement réaliser.
- Les sacs de sable s'appliquent également aux sports et aux activités récréatives, comme lorsqu'un requin de billard tire délibérément sur un jeu pour attirer la compétition.
Sandbagging peut également être utilisé par un joueur de poker qui joue initialement avec des mains perdantes pour faire croire aux autres joueurs que son jeu n’est pas assez raffiné pour constituer une menace concurrentielle légitime. En course, les sacs de sable se réfèrent à une qualification délibérément plus lente que la vitesse réelle d'une voiture, de sorte que le pilote gagne faussement un avantage en termes de placement dans la gamme.
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