Taille du contrat
La taille du contrat est la quantité livrable d'un stock, d'une marchandise ou d'un autre instrument financier qui sous-tend un contrat à terme ou d'option. Il s’agit d’un montant normalisé indiquant aux acheteurs et aux vendeurs les quantités exactes achetées ou vendues, en fonction des conditions du contrat.
La taille du contrat varie selon le produit ou l'instrument. Il détermine également la valeur en dollars d'un mouvement d'unité dans la marchandise ou l'instrument sous-jacent.
Comprendre la taille du contrat
Les matières premières et les instruments financiers sont négociés de différentes manières. Une transaction peut avoir lieu entre des banques elles-mêmes dans le cadre d’une pratique appelée négociation de gré à gré. Dans une transaction de gré à gré, l’achat ou la vente a lieu entre deux institutions directement et non sur un marché réglementé.
Les produits de base et les instruments financiers peuvent également être négociés sur un marché réglementé. Pour faciliter la négociation, les marchés de contrats à terme standardisés ou d’options standardisent les contrats en termes de dates d’expiration, de méthodes de livraison et de tailles de contrats. La standardisation des contrats réduit les coûts et améliore l'efficacité des transactions. La spécification de la taille du contrat est une partie importante de ce processus.
Par exemple, la taille du contrat d’achat d’actions ou d’actions est normalisée à 100 actions. Cela signifie que si un investisseur exerce une option d'achat pour acheter l'action, il a le droit d'acheter 100 actions par contrat d'option (au prix d'exercice, jusqu'à l'échéance). En revanche, un propriétaire d’option de vente peut vendre 100 actions par contrat détenu, s’il décide d’exercer son option de vente.
La taille des contrats de produits de base et d’autres investissements, tels que les devises et les contrats à terme sur taux d’intérêt, peut varier considérablement. Par exemple, la taille d'un contrat à terme en dollars canadiens est de 100 000 dollars canadiens, la valeur d'un contrat de soja négocié au Chicago Board of Trade est de 5 000 boisseaux et la taille d'un contrat à terme sur or du COMEX est de 100 onces. Chaque mouvement de 1 $ du prix de l'or se traduit donc par une variation de 100 $ de la valeur du contrat à terme sur or.
Le pour et le contre de la taille du contrat
Le fait que les contrats soient standardisés pour spécifier la taille du contrat est à la fois bon et mauvais. Un avantage est que les commerçants sont clairs sur leurs obligations. Par exemple, si un agriculteur vend trois contrats de soja, il est entendu que la livraison implique 15 000 boisseaux (2 x 5 000 boisseaux), qui seront payés exactement en dollars, en fonction de la taille du contact.
Un inconvénient du contrat standard est qu’il n’est pas modifiable. La taille du contrat ne peut pas être modifiée. Ainsi, si un producteur de produits alimentaires a besoin de 7 000 boisseaux de soja, son choix consiste à acheter un contrat pour 5 000 (laissant 2 000 restants) ou deux contrats pour 10 000 boisseaux (laissant un surplus de 3 000). Il n'est pas possible de modifier la taille du contrat comme sur le marché de gré à gré. Sur le marché de gré à gré, la quantité de produit négocié est beaucoup plus flexible car les contrats, y compris la taille, ne sont pas normalisés.
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