Perquisition
Au cours d'une incursion à l'aube, un investisseur acquiert un nombre important d'actions d'une entreprise le matin, au moment même où le marché boursier ouvre ses portes. Étant donné que la société soumissionnaire acquiert une participation substantielle dans son objectif au prix du marché en vigueur, les coûts de prise de contrôle sont susceptibles d’être considérablement inférieurs à ce qu’ils auraient été si l’acheteur avait annoncé son intention avant d’acquérir une position sur un objectif.
Points clés à retenir
- Un raid à l'aube fait référence à la pratique consistant à acheter une grande quantité d'actions dès l'ouverture de la séance.
- L’objectif est d’accumuler un grand nombre d’actions d’une entreprise cible dans une entreprise cible afin d’influencer une prise de contrôle éventuelle de la cible.
- En achetant les actions soudainement et dès le matin, la stratégie vise à prendre la cible par surprise.
- En raison de la diffusion rapide des données sur les prix et des réglementations sur les échanges et les valeurs mobilières, il est en réalité assez difficile d'atteindre l'objectif d'un raid à l'aube dans la pratique.
Dawn Raid Expliqué
Comme pour le raid à l'aube en temps de guerre, le raid à l'aube des entreprises se fait tôt le matin. Ainsi, au moment où la cible se rend compte de l'attaque, il est trop tard: l'investisseur a déjà récupéré une position de contrôle significative. Cependant, seule une participation minoritaire dans les actions d'une entreprise peut être achetée de cette manière, une position supérieure à 5% nécessitant une documentation officielle. Ainsi, après un raid à l'aube réussi, la société de raid est susceptible de faire une offre publique d'achat pour acquérir le reste de la société cible.
En théorie, un raid à l'aube devrait permettre à une entité cible d'être achetée avec une décote avant la nouvelle de la participation d'un acquéreur dans une cible de prise de contrôle. Toutefois, dans la pratique, de nombreux marchés développés bénéficient d’un niveau d’efficacité qui rend difficile la réalisation d’un raid à l’aube sans que les étrangers le sachent déjà. Le commerce à haute fréquence et d’autres stratégies d’investissement basées sur des algorithmes compliquent davantage l’anonymat. En tant que tels, les résultats empiriques sont mitigés.
autres considérations
La croissance et la flexibilité des instruments financiers déforment encore plus la définition traditionnelle du raid à l'aube. Par exemple, de nombreux instruments peuvent être disponibles sur les marchés hors cote ou de gré à gré. Les contrats à terme et les options peuvent être achetés "avant la commercialisation".
Une autre considération est le niveau de service de courtage. Les courtiers à escompte populaires ne "remplissent" pas les ordres du marché immédiatement. Si une rapidité d'exécution est requise, des courtiers de services complets plus coûteux peuvent être nécessaires.
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