Spirale déflationniste
Une spirale déflationniste est une réaction des prix à la baisse à une crise économique entraînant une baisse de la production, des salaires plus bas, une demande en baisse et des prix toujours plus bas. La déflation se produit lorsque les niveaux de prix généraux diminuent, par opposition à l’inflation qui correspond à l’augmentation des prix. En cas de déflation, les banques centrales et les autorités monétaires peuvent adopter des politiques monétaires expansionnistes pour stimuler la demande et la croissance économique. Toutefois, si les efforts de politique monétaire échouent en raison d'une faiblesse de l'économie plus importante que prévu ou des taux d'intérêt cibles déjà nuls ou proches de zéro, une spirale déflationniste peut se produire même avec une politique monétaire expansionniste en place. Une telle spirale équivaut à un cercle vicieux, où une série d'événements renforce un problème initial.
1:38Déflation
Les spirales déflationnistes expliquées
Une spirale déflationniste se produit généralement pendant les périodes de crise économique, telles que la récession ou la dépression, alors que la production économique ralentit et que la demande d’investissement et de consommation diminue. Cela pourrait entraîner une baisse globale du prix des actifs, car les producteurs sont obligés de liquider des stocks que les gens ne veulent plus acheter. Les consommateurs et les entreprises commencent à conserver des réserves monétaires liquides pour se prémunir contre de nouvelles pertes financières. Plus on économise d'argent, moins on en dépense, ce qui diminue encore la demande globale. À ce stade, les attentes des citoyens concernant l’inflation future sont également réduites et elles commencent à accumuler de l’argent. Les consommateurs sont moins incités à dépenser de l'argent aujourd'hui quand ils peuvent raisonnablement s'attendre à ce que leur argent ait plus de pouvoir d'achat demain.
Spirale déflationniste et récession
En période de récession, la demande diminue et les entreprises produisent moins. Une faible demande pour une offre donnée équivaut à des prix bas. Alors que la production diminue pour répondre à la demande plus faible, les entreprises réduisent leurs effectifs, ce qui entraîne une augmentation du chômage. Ces chômeurs peuvent avoir du mal à trouver un nouvel emploi en période de récession et vont éventuellement épuiser leurs économies pour joindre les deux bouts, finissant par ne plus avoir diverses dettes, telles que des hypothèques, des prêts auto, des prêts étudiants et des cartes de crédit. L’accumulation de créances irrécouvrables se répercute sur l’économie jusqu’au secteur financier, qui doit ensuite les comptabiliser en pertes. Les institutions financières commencent à s'effondrer, supprimant du système les liquidités indispensables et réduisant également l'offre de crédit à ceux qui recherchent de nouveaux emprunts.
Spirale déflationniste: comment réagir
On croyait que la déflation finirait par se guérir d'elle-même, les économistes estimant que des prix bas stimuleraient la demande. Plus tard, pendant la Grande Dépression, les économistes ont contesté cette hypothèse et ont fait valoir que les banques centrales devaient intervenir pour augmenter la demande avec des réductions d'impôts ou davantage de dépenses publiques. L’utilisation de la politique monétaire pour stimuler la demande présente toutefois certains inconvénients. Par exemple, les politiques de taux d’intérêt bas utilisées au Japon et aux États-Unis dans les années 1990 à 2000, qui visaient à atténuer les chocs boursiers, ont montré que les prix des actifs sont anormalement élevés et que la dette est trop lourde, ce qui peut entraîner déflation et une spirale déflationniste elle-même.
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