Comment calculer le spread bid-ask

L'écart acheteur-vendeur est la différence entre le prix acheteur d'un titre et son prix vendeur (ou offre). Il représente la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est disposé à payer (offre) pour un titre et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter. Une transaction se produit lorsqu'un acheteur accepte le prix de vente ou qu'un vendeur accepte le prix de l'offre. En termes simples, le prix d'un titre tendra à la hausse lorsqu'il y aura plus d'acheteurs que de vendeurs, ceux-ci offrant des actions plus élevées. À l'inverse, le prix d'un titre aura tendance à baisser lorsque les vendeurs seront plus nombreux que les acheteurs, car le déséquilibre offre-demande obligera les vendeurs à baisser leur prix d'offre.

L’écart acheteur-vendeur est un facteur important pour la plupart des investisseurs car il s’agit d’un coût caché associé à la négociation de tout instrument financier - actions, obligations, produits de base, contrats à terme standardisés, options ou devises.

Considérations sur la propagation

Les points suivants doivent être pris en compte en ce qui concerne les spreads bid-ask:

• Les spreads sont déterminés par la liquidité ainsi que par l'offre et la demande pour un titre spécifique. Les valeurs les plus liquides ou les plus largement négociées ont généralement les écarts les plus étroits tant qu’il n’ya pas de déséquilibre majeur entre l’offre et la demande. En cas de déséquilibre important et de liquidité moindre, l’écart acheteur-vendeur s’accroîtra considérablement. Ainsi, les titres les plus populaires auront un spread plus faible (comme les actions Apple, Netflix ou Google), tandis que les actions qui ne sont pas facilement négociées peuvent avoir un spread plus large.
• Les écarts sur les actions américaines se sont réduits depuis l'avènement de la «décimalisation» en 2001. Auparavant, la plupart des actions américaines étaient cotées en fractions de 1/16 ^ème de dollar, soit 6, 25 cents. La plupart des actions se négocient maintenant à des spreads bid-ask nettement inférieurs à ce niveau. La modification a été apportée pour aider les investisseurs à interpréter les cours changeants et pour se conformer aux normes internationales.
• Les spreads bid-ask représentent un coût qui n’est pas toujours apparent pour les investisseurs novices. Bien que les coûts de spread puissent être relativement insignifiants pour les investisseurs qui ne négocient pas fréquemment, ils peuvent représenter un coût plus élevé pour les traders actifs qui effectuent de nombreuses transactions quotidiennement.
• Les écarts se creusent en raison des fortes baisses du marché en raison du déséquilibre offre / demande - les vendeurs ont «misé sur l'offre» et les acheteurs sont restés à l'écart en prévision de la baisse des prix. En conséquence, les teneurs de marché élargissent l’écart pour deux raisons: atténuer le risque de perte plus élevé en période de volatilité et dissuader les investisseurs de négocier en de telles périodes, puisqu’un plus grand nombre de transactions accroît le risque de se faire prendre. le mauvais côté du commerce.

Exemples de propagation Bid-Ask

Exemple 1: considérons une action négociée à 9, 95 $ / 10 $. Le prix de l'offre est de 9, 95 $ et le prix de l'offre est de 10 $. Dans ce cas, l'écart entre les cours acheteur et vendeur est de 5 cents. L'écart en pourcentage est de 0, 05 $ / 10 $ ou 0, 50%.

Un acheteur qui acquiert le titre à 10 USD et le vend immédiatement au prix de 9, 95 USD - accidentellement ou par inadvertance - subirait une perte de 0, 50% de la valeur de la transaction en raison de cet écart. L'achat et la vente immédiate de 100 actions entraîneraient une perte de 5 $, tandis que si 10 000 actions étaient impliquées, la perte serait de 500 $. Le pourcentage de perte résultant de la propagation est le même dans les deux cas.

Exemple 2: considérons un commerçant de forex de détail qui achète 100 000 € de marge. Le cours actuel du marché est de 1 € = 1, 3300 $ / 1, 3302.
Dans ce cas, l'écart entre les cours acheteur et vendeur est de 2 pips, ou le plus petit cours d'un taux de change donné est basé sur la convention du marché. L'écart en pourcentage correspond à 0, 015% (soit 0, 0002 / 1, 3302) du montant échangé de 100 000 €.

En ce qui concerne les spreads de change, notez quelques mises en garde importantes:

• La plupart des opérations de change au niveau du marché de détail utilisent beaucoup d’endettement, en raison duquel les coûts d’écart (en pourcentage des capitaux propres du trader) peuvent être assez élevés. Dans l'exemple ci-dessus, supposons que le trader ait des capitaux propres de 5 000 USD dans le compte (ce qui implique un effet de levier d'environ 26, 6: 1 dans ce cas). L'écart de 20 $ représente 0, 4% de la marge du commerçant dans ce cas.
• Pour un calcul rapide du coût de l’écart en pourcentage de la marge ou des capitaux propres, il vous suffit de multiplier le pourcentage d’écart par le degré d’endettement. Par exemple, si l’écart dans le cas ci-dessus était de 5 pips (1, 3300 / 1, 3305) et que le montant de l’effet de levier était de 50: 1, le coût de l’écart en pourcentage du dépôt de marge atteignait 1, 879% (0, 0376%). x 50).
• Les coûts de spread peuvent s'additionner rapidement dans le monde du trading forex, où la période de détention ou l'horizon d'investissement d'un trader est généralement beaucoup plus court qu'en trading.

Exemple 3: Prenons l'exemple d'un échange d'options sur actions. Supposons que vous achetiez une option d'achat à court terme sur l'action XYZ, car vous êtes optimiste à son égard. Le titre se négocie à 31, 39 $ / 31, 40 $ et les appels d’un mois à 32 $ se négocient à 0, 72 $ / 0, 73 $. Dans ce cas, l’écart cours acheteur-vendeur ne représente qu’un sou, mais en pourcentage, il est considérable de 1, 37%.

L'action sous-jacente se négocie également avec un écart de cent, mais en pourcentage, l'écart est beaucoup plus petit, à 0, 032%, en raison du prix plus élevé de l'action par rapport à l'option.

Un trader d'options, cependant, ne devrait pas être dissuadé par le pourcentage de spread significativement plus élevé sur l'appel, car la motivation principale pour acheter une option d'achat est de participer à l'avance sur l'action sous-jacente tout en mettant une fraction du montant nécessaire pour acheter cet achat. stock purement et simplement.

Conseils sur les spreads Bid-Ask

Utiliser les ordres limités

Un investisseur ou un négociant préfère généralement utiliser des ordres limités, permettant une limite de prix pour l’achat ou la vente d’un titre, plutôt que les ordres du marché - ceux-ci sont exécutés au prix du marché en vigueur. Sur les marchés en évolution rapide, l'utilisation des ordres au marché peut entraîner un prix plus élevé que souhaité pour les achats et un prix plus bas pour les ventes.

Par exemple, si le prix en vigueur d’un titre que vous souhaitez acheter est de 9, 95 $ / 10 $, vous pouvez enchérir 9, 97 $ au lieu d’acheter les actions à 10 $. Bien que la possibilité d'obtenir un stock moins cher de 3 cents soit compensée par le risque de hausse du prix, vous pouvez toujours modifier le prix de votre offre si nécessaire. Au moins, vous n'achèterez pas les actions à 10, 05 $, car vous avez entré un ordre de marché et les actions ont augmenté dans l'intervalle.

Évitez les frais de liquidité

Le recours aux ordres limités améliore également la liquidité sur le marché. Cela vous permet d'éviter les frais de liquidité imposés par la plupart des réseaux de communication électroniques (ECN) lors de l'utilisation de la liquidité du marché, ce qui se produit lorsque vous utilisez des ordres de marché exécutés aux cours acheteur et vendeur en vigueur.

Évaluer les pourcentages de propagation

Comme le montre l'exemple précédent, les écarts d'enchères et de demandes peuvent être très importants si vous utilisez une marge ou un effet de levier. Évaluez le pourcentage d'écart, puisqu'un écart de 5 cents sur un titre de 10 dollars est beaucoup plus élevé en pourcentage qu'un écart de 5 cents sur un titre de 40 dollars.

Magasinez pour les spreads les plus étroits

Cela s’applique tout particulièrement aux traders de forex de détail, qui peuvent ne pas avoir le luxe des spreads de 1 cent disponibles pour les traders de forex interbancaires et institutionnels. Recherchez les écarts les plus étroits parmi les nombreux courtiers forex qui se spécialisent dans la clientèle de détail afin d’améliorer vos chances de succès.

Le résultat final

Les investisseurs doivent porter une attention particulière à l'écart acheteur-vendeur, car il s'agit d'un coût caché lié à la négociation d'un instrument financier. De larges spreads bid-ask peuvent également éroder les bénéfices commerciaux et aggraver les pertes. L'impact des spreads bid-ask peut être atténué en utilisant des ordres limités, en évaluant les pourcentages de spreads et en recherchant les spreads les plus étroits.