Instrument de livraison
Un instrument de livraison est un document remis au titulaire d'un contact sur contrat à terme pouvant être échangé contre la marchandise sous-jacente à l'expiration de ce contrat. Il peut généralement prendre la forme d’un récépissé d’expédition ou d’un récépissé provenant d’un entrepôt dans lequel se trouve la marchandise. Il spécifiera le type et la quantité du produit spécifié.
Les instruments de livraison sont transférables, ce qui signifie qu'ils peuvent être remis à un nouveau propriétaire lorsque le détenteur vend ou transfère de quelque manière que ce soit la propriété de la marchandise.
RUPTURE D'UN INSTRUMENT DE LIVRAISON
Les instruments de livraison permettent aux spéculateurs de négocier des contrats à terme sans avoir à gérer directement les produits échangés. Bien que certains contrats à terme entraînent la livraison effective de produits au titulaire du contrat, beaucoup ne le font pas. Lorsqu'une personne achète un contrat à terme pour une marchandise qu'elle n'a pas l'intention de recevoir physiquement, elle est considérée comme un spéculateur.
Les spéculateurs utilisent les contrats à terme comme moyen d’investissement mais n’ont pas l’intention de recevoir le produit. Au lieu de cela, ils prévoient de vendre la marchandise à un profit lorsque le prix de la marchandise augmentera à l'avenir. Les spéculateurs peuvent le faire en transférant l’instrument de livraison au nouvel acheteur. Cela simplifie beaucoup le roulement des contrats à terme, car au lieu de devoir envoyer, par exemple, 500 boisseaux de blé ou 1 000 gallons de pétrole à un nouvel acheteur, les traders peuvent simplement transférer l'instrument de livraison de papier au nouvel acheteur. Pendant ce temps, le produit restera où qu'il soit logé jusqu'à ce qu'un acheteur l'achète dans l'intention de l'accepter. Par exemple, une cargaison de 500 boisseaux de blé peut être échangée quatre ou cinq fois par l'intermédiaire de spéculateurs avant qu'une entreprise de céréales ne l'achète et fasse livrer le blé à son usine.
Instruments de livraison en dehors de la spéculation
S'engager dans des opérations à terme avec l'intention de recevoir le produit réel est appelé couverture. Les entreprises peuvent se couvrir pour économiser de l’argent sur les matières premières à l’avenir. Par exemple, une usine de fabrication peut constater que le prix de l’acier est actuellement bas. Ils savent qu'ils ont besoin de 100 tonnes d'acier par mois pour compléter leurs commandes. Ils décident donc d'acheter 500 tonnes d'acier au prix le plus bas du marché, pour une livraison dans les trois mois. En achetant autant d’acier alors que les prix sont bas, l’entreprise peut améliorer ses marges bénéficiaires.
Pour ce faire, la société sécurise un contrat à terme via un courtier. Le courtier fournira à la société un instrument de livraison de 500 tonnes d’acier à livrer en trois mois. Le prix de l'acier pourrait augmenter au cours des trois prochains mois, mais la société a maintenu le bas prix précédent. À l'expiration du contrat, l'entreprise échangera l'instrument de livraison contre 500 tonnes d'acier.
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