Détection de fraude dans les états financiers

En regardant Enron, peut-être la société la plus connue pour avoir commis une fraude comptable, vous pouvez voir les nombreuses méthodes qui ont été utilisées pour améliorer l’apparence de ses états financiers. En utilisant des véhicules de titrisation spéciaux hors bilan, l’entreprise a dissimulé son passif et gonflé ses résultats. En 1999, des sociétés en commandite ont été créées dans le but d’acquérir des actions d’Enron afin d’améliorer les performances de ses actions. Tout a fonctionné pendant un moment. Mais les pratiques comptables agressives d’Enron et la manipulation des états financiers ont commencé à déraper, et ses actes ont finalement été dévoilés par le Wall Street Journal . Peu de temps après, le 2 décembre 2001, Enron a demandé l'ouverture du chapitre 11 de ce qui était la plus grande faillite américaine de l'histoire, mais elle a été dépassée par WorldCom moins d'un an plus tard.

Le gouvernement américain a répondu par des mesures préventives. Malgré l’adoption de la loi Sarbanes-Oxley - conséquence directe des scandales d’Enron, de WorldCom et de Tyco - les irrégularités dans les états financiers demeurent trop courantes. Et une fraude comptable complexe telle que celle pratiquée chez Enron est généralement extrêmement difficile à découvrir pour l'investisseur de détail. Cependant, certains indicateurs de base permettent de l’aider. Après tout, la fraude d’Enron n’a pas été révélée par les analystes bien rémunérés du Ivy League MBA-MBA, mais par des journalistes qui ont utilisé des articles de journaux et des publications publiques dans le cadre de leur processus de diligence raisonnable. Être le premier à découvrir une entreprise frauduleuse peut être très lucratif du point de vue d'un vendeur à découvert et peut être plutôt bénéfique pour un investisseur sceptique qui pèse sur le sentiment général du marché.

Qu'est-ce qu'une fraude dans les états financiers?

Selon une étude réalisée par l'Association des examinateurs certifiés en fraude (ACFE), les états financiers frauduleux représentent environ 10% des incidents liés à la criminalité en col blanc. Le détournement d'actifs et la corruption ont tendance à se produire beaucoup plus souvent, mais l'impact financier de ces derniers crimes est beaucoup moins grave. ACFE définit la fraude comme "la tromperie ou la fausse déclaration qu'une personne ou une entité fait en sachant que la fausse déclaration pourrait entraîner un avantage non autorisé pour la personne ou pour l'entité ou une autre partie". La cupidité et la pression du travail sont les facteurs les plus courants qui poussent la direction à tromper les investisseurs et les créanciers.

La fraude dans les états financiers peut se présenter sous de nombreuses formes différentes, bien qu’une fois que des pratiques comptables trompeuses auront été initiées, divers systèmes de manipulation seront utilisés pour conserver l’apparence de la durabilité. Les méthodes habituelles d’amélioration artificielle de l’aspect financier sont notamment les suivantes: surestimer les revenus en enregistrant les ventes futures escomptées, sous-estimer les dépenses, par exemple en capitalisant les dépenses d’exploitation, en gonflant la valeur nette des actifs en omettant sciemment d’appliquer un plan d’amortissement bilan de la société et information incorrecte sur les transactions entre parties liées et les opérations de financement structuré.

Il existe cinq types de fraude dans les états financiers:

• ventes fictives
• comptabilisation inadéquate des dépenses
• évaluation incorrecte des actifs
• passifs cachés
• divulgations inappropriées

Un autre type de fraude dans les états financiers implique des pratiques comptables en matière de cookies, une procédure selon laquelle une entreprise sous-estime les revenus d'une période comptable et les conserve en tant que réserve pour les périodes futures moins performantes. De telles procédures éliminent l’apparence de volatilité des opérations.

Et puis, bien sûr, il y a la fabrication totale des déclarations. Au printemps 2000, Harry Markopolos, enquêteur en matière de fraude financière, s’est adressé à la SEC, affirmant que la gestion de la fortune de Bernard Madoff, d’une valeur de 65 milliards de dollars, était frauduleuse. Après avoir modélisé le portefeuille de Madoff, Markopolos s'est rendu compte que les rendements constants obtenus étaient impossibles. Par exemple, selon un entretien avec l'enquêteur certifié en fraude, il "a conclu que pour que Madoff exécute la stratégie de négociation, il déclarait qu'il l'aurait utilisé, il aurait dû acheter plus d'options qu'il n'en existait sur le Chicago Board Options Exchange". Heureusement, ce type de fraude est assez rare.

Détection de fraude dans les états financiers

Fraude aux états financiers, drapeaux rouges

Les drapeaux rouges des états financiers donnent un aperçu général des signes avant-coureurs que les investisseurs devraient prendre en compte. Ils n'indiquent pas nécessairement la présence d'une fraude dans les états financiers, mais indiquent simplement que des recherches plus approfondies doivent être menées pour évaluer la validité des documents de l'entreprise. Les créanciers trouveraient ces informations utiles pour éviter que des prêts ne soient accordés à des entreprises dont les risques sont élevés. Les investisseurs, par contre, peuvent vouloir prendre en compte les facteurs suivants pour découvrir de nouvelles opportunités de shorting.

Les drapeaux rouges de fraude dans les états financiers les plus courants:

• Anomalies comptables, telles que la croissance des revenus sans croissance correspondante des flux de trésorerie. Les ventes sont beaucoup plus faciles à manipuler que les flux de trésorerie, mais les deux devraient évoluer plus ou moins parallèlement avec le temps.
• Croissance constante des ventes alors que les concurrents établis connaissent des périodes de faible performance. Bien sûr, cela peut être dû à des opérations commerciales efficaces plutôt qu’à une activité frauduleuse.
• Une augmentation rapide et inexplicable du nombre de ventes journalières de créances, en plus de la croissance des stocks. Cela suggère des produits obsolètes pour lesquels la société enregistre des ventes futures fictives.
• Une augmentation significative de la performance de la société au cours de la dernière période de reporting de l'exercice. La société peut être soumise à une pression immense pour répondre aux attentes des analystes.
• La société maintient des marges bénéficiaires brutes constantes alors que son secteur est confronté à une pression sur les prix. Cela peut potentiellement indiquer un défaut de comptabilisation des dépenses ou une comptabilisation agressive des produits.
• Une grande accumulation d'actifs fixes. Une accumulation inattendue d'immobilisations peut signaler l'utilisation de la capitalisation des charges d'exploitation plutôt que la comptabilisation des charges.
• Des méthodes d'amortissement et des estimations de la durée de vie utile des actifs qui ne correspondent pas à celles de l'ensemble du secteur. Une durée de vie surévaluée d'un actif réduira la charge d'amortissement annuelle.
• Un système de contrôle interne faible. De solides processus de gouvernance et de contrôles internes minimisent la probabilité que la fraude dans les états financiers passe inaperçue.
• Fréquence démesurée d'opérations complexes entre parties liées ou tierces, dont beaucoup n'ajoutent pas de valeur tangible (peut être utilisée pour dissimuler des dettes hors bilan).
• La société est sur le point de violer ses clauses restrictives. Pour éviter les défaillances techniques, la direction peut être forcée d’ajuster frauduleusement ses ratios de levier.
• Le vérificateur a été remplacé, ce qui a entraîné une période comptable manquée. Le remplacement du vérificateur peut signaler une relation dysfonctionnelle alors que la période comptable manquée laisse plus de temps pour «réparer» les états financiers.
• Un montant disproportionné de la rémunération de la direction provient de primes basées sur des objectifs à court terme. Cela incite à commettre une fraude.
• Quelque chose ne va pas du tout au sujet du modèle d'entreprise, des états financiers ou des opérations de la société

Méthodes de détection des fraudes dans les états financiers

Repérer les signaux d'alarme peut être extrêmement difficile, car les entreprises qui se livrent à des activités frauduleuses tenteront de donner une image de la stabilité financière et des opérations commerciales normales. L'analyse des états financiers vertical et horizontal introduit une approche simple pour la détection des fraudes. L'analyse verticale consiste à prendre chaque élément du compte de résultat sous forme de pourcentage du chiffre d'affaires et à comparer les tendances d'une année sur l'autre qui pourraient constituer une source d'inquiétude potentielle. Une approche similaire peut également être appliquée au bilan, en utilisant le total des actifs comme point de repère, pour surveiller les écarts significatifs par rapport à l'activité normale. L'analyse horizontale met en œuvre une approche similaire dans laquelle les informations financières sont représentées sous forme de pourcentage des chiffres des années de base plutôt que d'avoir un compte. De même, les variations inexplicables dans les pourcentages peuvent servir de signal d'alarme et nécessiter une analyse plus approfondie.

L'analyse comparative des ratios permet également aux analystes et aux auditeurs de déceler les écarts dans les états financiers du cabinet. En analysant les ratios, il est possible de déterminer et d'analyser les incohérences concernant les ventes journalières de créances, les multiples de levier et d'autres indicateurs essentiels. Une approche mathématique, appelée modèle Beneish, évalue huit ratios pour déterminer la probabilité de manipulation des gains. La qualité des actifs, l’amortissement, la marge brute, l’effet de levier et d’autres variables sont pris en compte dans l’analyse. En combinant les variables dans le modèle, un M-score est calculé; une valeur supérieure à -2, 22 justifie une enquête plus approfondie, car l'entreprise peut manipuler ses bénéfices, tandis qu'un score inférieur à -2, 22 suggère que l'entreprise n'est pas un manipulateur. Comme pour la plupart des autres stratégies liées aux ratios, le tableau complet ne peut être décrit avec précision. dépeintes une fois que les multiples sont comparés à l'industrie et à la moyenne historique de l'entreprise spécifique.

Le résultat final

Avoir une bonne connaissance des signaux d'alarme afin d'éviter que les entreprises se livrent à des pratiques comptables peu scrupuleuses est un outil utile pour garantir la sécurité de vos investissements.