Marge d'escompte (DM)

Qu'est-ce qu'une marge de réduction (DM)

Une marge d'escompte (DM) est le rendement moyen attendu attendu en plus de l'indice sous-jacent ou du taux de référence du titre à taux variable. L'ampleur de la marge d'escompte dépend du prix du titre à taux variable. Le rendement des titres à taux variable évoluant dans le temps, la marge d'actualisation est une estimation basée sur l'évolution attendue du titre entre l'émission et la date d'échéance.

Comprendre la marge d'escompte (DM)

Il existe trois situations de base impliquant une marge d’escompte:

1. Si le prix d'un titre à taux variable ou d'un titre variable est égal au pair, la marge d'escompte de l'investisseur serait égale à la marge de revalorisation.
2. En raison de la tendance à la convergence des prix des obligations au moment où elles arrivent à échéance, l'investisseur peut obtenir un rendement supplémentaire par rapport à la marge de revalorisation si l'emprunt à taux variable était valorisé à un prix inférieur. Le rendement supplémentaire plus la marge de réinitialisation est égal à la marge d'escompte.
3. Si le prix de l’obligation à taux variable était supérieur au pair, la marge d’escompte serait égale au taux de référence moins le bénéfice réduit.

Calculer le DM

Une autre façon de voir la marge d’escompte est de la considérer comme l’écart au-dessus de l’indice de référence qui équivaut à la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs prévus par le prix du marché actuel de la note à taux variable en question. La formule de la marge d'escompte est une équation complexe qui prend en compte la valeur temporelle de l'argent et nécessite généralement un tableur financier ou une calculatrice pour un calcul précis. Il y a sept variables impliquées dans la formule. Elles sont:

1. P = le prix du billet à taux variable majoré des intérêts courus
2. c (i) = le flux de trésorerie reçu à la fin de la période i (pour la dernière période n, le montant principal doit être inclus)
3. I (i) = le niveau d'indice supposé à la période i
4. I (1) = le niveau d'index actuel
5. d (i) = nombre de jours réels dans la période i, en supposant la convention de décompte réelle / 360 jours
6. d (s) = nombre de jours à compter du début de la période écoulée jusqu'à la date de règlement
7. DM = la marge d'escompte, la variable à résoudre pour

Tous les paiements de coupon sont inconnus, à l'exception du premier, et doivent être estimés afin de calculer la marge d'escompte. La formule, qui doit être résolue par itération pour trouver DM, est la suivante:

Le prix actuel, P, est égal à la somme de la fraction suivante pour toutes les périodes allant de la période commençant à la date d'échéance:

numérateur = c (i)

dénominateur = (1 + (I (1) + MS) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x Produit (i, j = 2) (1 + (I (j) + MS) / 100 xd (j) / 360)

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