Revenus futurs actualisés
Le bénéfice futur actualisé est une méthode d’évaluation utilisée pour estimer la valeur d’une entreprise. La méthode des bénéfices futurs actualisés utilise des prévisions pour les bénéfices d'une entreprise et la valeur terminale estimée de celle-ci à une date future, et les actualise à l'aide d'un taux d'actualisation approprié. La somme des bénéfices futurs actualisés et de la valeur finale actualisée est égale à la valeur estimée de l'entreprise.
Ventilation des gains futurs actualisés
Comme pour toute estimation basée sur des prévisions, la valeur estimée de l'entreprise selon la méthode des bénéfices futurs actualisés est aussi bonne que les données d'entrée - les bénéfices futurs, la valeur terminale et le taux d'actualisation. Celles-ci peuvent être basées sur des recherches et des analyses rigoureuses, mais le problème est que même de petits changements dans les entrées peuvent donner lieu à des valeurs estimées très différentes.
Par exemple, considérons une entreprise qui s'attend à générer le flux de revenus suivant au cours des cinq prochaines années. La valeur terminale de la cinquième année est basée sur un multiple de 10 fois les gains de cette année.
| Année 1 | 50 000 $ |
| 2ème année | 60 000 $ |
| 3ème année | 65 000 $ |
| 4ème année | 70 000 $ |
| 5ème année | 750 000 $ (valeur terminale) |
En utilisant un taux d'actualisation de 10%, la valeur actuelle de l'entreprise est de 657 378, 72 $.
Et si le taux d'actualisation est changé à 12%? Dans ce cas, la valeur actuelle de l’entreprise est de 608 796, 61 $.
Et si la valeur terminale est basée sur 11 fois les gains de la cinquième année? Dans ce cas, avec un taux d'actualisation de 10% et une valeur finale de 825 000 $, la valeur actuelle de l'entreprise serait de 703 947, 82 $.
Ainsi, de petits changements dans les intrants sous-jacents peuvent entraîner une différence significative dans la valeur estimée de l'entreprise.
Le taux d'actualisation utilisé dans cette méthode est l'un des intrants les plus critiques. Il peut être fondé sur le coût moyen pondéré du capital de l'entreprise ou sur une prime de risque ajoutée au taux d'intérêt sans risque. Plus le risque perçu de l'entreprise est élevé, plus le taux d'actualisation à utiliser est élevé.
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