Option Down-and-In
Une option de bas en haut est un type d’option de barrière d’injection qui ne devient viable que lorsque le prix du titre sous-jacent tombe à un niveau de prix spécifique, appelé prix de barrière. Si le prix ne tombe pas au niveau de la barrière, l'option ne devient jamais active et expire sans valeur. Si le prix atteint la barrière, l'option devient active et agit comme toute autre option en donnant au porteur le droit, mais non l'obligation, d'exercer son option d'achat ou de vente au prix d'exercice au plus tard à la date d'expiration spécifiée dans le contrat.
Comment fonctionne l'option Down-and-In
Considérée comme une option exotique, une option de bas en haut est l’un des deux types de barrière anti-effraction, l’autre étant une option de haut en bas. Les deux types sont dans les variétés put et call. Une option barrière est un type d'option dont le gain, et l'existence même de l'option, dépend du fait que l'actif sous-jacent atteigne ou non un prix prédéterminé. Une option de barrière peut être un knock-out. Un knock-out signifie qu'il expire sans valeur si le sous-jacent atteint un certain prix, ce qui limite les bénéfices pour le détenteur et limite les pertes pour le rédacteur. L'option de barrière peut également être un knock-in. En tant que knock-in, il n'a aucune valeur tant que le sous-jacent n'a pas atteint un certain prix.
Le concept critique est que si l'actif sous-jacent atteint la barrière à tout moment de la vie de l'option, l'option est intégrée ou mise en existence, et le restera jusqu'à son expiration. Peu importe qu’il revienne aux niveaux antérieurs à la frappe.
Exemple d'option Down-and-In
Par exemple, une option inactive a un prix d’exercice de 100 et un prix de renversement de 80. À la création de l’option, le prix de l’action était de 95, mais avant que l’option ne devienne viable, le prix de l’action doit plonger à 80. Sinon, l'option expire automatiquement, même si le sous-jacent atteint 100 avant la date de l'exercice.
Une option de bas en haut peut être un appel ou mettre. Les deux se font frapper si le sous-jacent tombe au prix barrière.
Pour une option montante, si le sous-jacent atteint le prix barrière, l'option devient viable. Les deux options d'achat et d'expiration expireront sans valeur si le sous-jacent n'atteint jamais son prix barrière.
Utilisation des options de bas en haut
Les grandes institutions ou les teneurs de marché créent ces options par accord direct, pour la raison principale pour laquelle les valoriser est une entreprise complexe. Par exemple, un gestionnaire de portefeuille peut les utiliser comme méthode moins coûteuse pour se protéger contre les pertes sur une position longue. La couverture serait moins coûteuse que d’acheter des options de vente à la vanille. Cependant, cela serait imparfait puisque l'acheteur ne serait pas protégé si le prix de la sécurité n'atteignait jamais le prix barrière.
La tarification dépend de toutes les statistiques habituelles sur les options, la fonctionnalité de knock-in ajoutant une dimension supplémentaire. Les expirations de style européen, où l'exercice ne peut avoir lieu qu'à la date d'expiration, sont suffisamment compliquées. Cependant, une option à l'américaine, dans laquelle le titulaire peut exercer l'option à tout moment à l'expiration ou à l'expiration, est encore plus compliquée.
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