EBITDA / EV Multiple

Qu'est-ce que l'EBITDA / EV Multiple?

Le multiple EBITDA / EV est un ratio d'évaluation financière qui mesure le retour sur investissement d'une entreprise. Le ratio EBITDA / EV peut être préféré aux autres mesures de rendement car il est normalisé en fonction des différences entre les sociétés. L'utilisation de l'EBITDA permet de normaliser les différences de structure du capital, d'imposition et de comptabilisation des immobilisations. La valeur d'entreprise (EV) se normalise également pour les différences dans la structure du capital d'une entreprise.

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EBITDA / EV Multiple

RÉPARTITION EBITDA / EV Multiple

L’EBITDA / EV est une méthode d’analyse de comparables qui cherche à valoriser des entreprises similaires en utilisant les mêmes mesures financières. Bien que le calcul du ratio EBITDA / EV soit plus compliqué que d’autres mesures du rendement, il est parfois préférable, car il fournit un ratio normalisé permettant de comparer les opérations de différentes sociétés. Si un ratio plus conventionnel (tel que le bénéfice net sur les capitaux propres) était utilisé, les comparaisons seraient faussées par les méthodes comptables de chaque société. Un analyste utilisant EBITDA / EV suppose qu’un certain ratio est applicable et peut être appliqué à diverses sociétés opérant dans le même secteur d’activité ou le même secteur d’activité. En d’autres termes, la théorie est que, lorsque les entreprises sont comparables, cette approche des multiples peut être utilisée pour déterminer la valeur d’une entreprise sur la base de la valeur d’une autre. Ainsi, l’EBITDA / EV est couramment utilisé pour comparer les entreprises d’un secteur.

Il s'agit d'une modification du ratio des bénéfices d'exploitation et non opérationnels par rapport à la valeur de marché des fonds propres d'une entreprise plus sa dette. Étant donné que le BAIIA est souvent considéré comme une approximation du revenu en espèces, la mesure sert à mesurer le retour sur investissement d'une entreprise.

Le briser

"EBITDA" est un acronyme qui désigne le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements. Toutefois, la mesure n’est pas fondée sur les principes comptables généralement reconnus (PCGR) des États-Unis. En avril 2016, la Securities and Exchange Commission (SEC) a déclaré que les mesures non conformes aux PCGR, telles que le BAIIA, seraient un élément central pour que l'agence veille à ce que les sociétés ne présentent pas les résultats de manière trompeuse. Si le BAIIA est présenté, la SEC conseille à la société de réconcilier la mesure avec le résultat net. Cela devrait aider les investisseurs en fournissant des informations sur la manière dont le chiffre est calculé.

La valeur d'entreprise (EV) est une mesure de la valeur économique d'une entreprise. Il est fréquemment utilisé pour déterminer la valeur de l'entreprise si celle-ci est acquise. Elle est considérée comme une meilleure mesure d’évaluation que la capitalisation boursière, cette dernière ne prenant en compte que les capitaux propres d’une entreprise, sans tenir compte de la dette. EV correspond à la capitalisation boursière augmentée de la dette, des actions privilégiées et des intérêts minoritaires, moins les liquidités. Une entité achetant une entreprise devrait payer la valeur des capitaux propres et assumer la dette, mais les liquidités réduiraient le prix payé.

Exemple

L’EBITDA / EV utilise les flux de trésorerie d’une entreprise pour évaluer sa valeur. Lorsque l’EBITDA est comparé au chiffre d’affaires de l’entreprise, un investisseur peut déterminer si une entreprise a des problèmes de trésorerie. Une entreprise avec des flux de trésorerie sains aura une valeur élevée. Par exemple, le BAIIA de Wal-Mart Inc. pour l'exercice clos le 31 janvier 2018 s'élevait à 32, 17 milliards de dollars. Sa valeur d'entreprise était de 290, 17 milliards de dollars au cours de cette période. Cela correspond à un multiple d'EBITDA / EV de 0, 1109, ou 11, 09%.

L’équivalent multiple VE / EBITDA est utilisé pour mesurer la valeur d’une entreprise.

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