Expansion
L'expansion est la phase du cycle économique lorsque l'économie passe d'un creux à un sommet. Durant cette période d'activité économique, les niveaux d'emploi, la confiance des consommateurs et le produit intérieur brut (PIB) ont tous augmenté. L'expansion est également appelée une reprise économique.
Points clés à retenir
- L'expansion est la phase du cycle économique lorsque l'économie passe d'un creux à un sommet.
- Les expansions durent en moyenne de quatre à cinq ans, mais on sait qu'elles durent de 12 mois à plus de 10 ans.
- Se concentrer sur les taux d’intérêt et les dépenses en capital peut aider les investisseurs à déterminer où nous en sommes dans le cycle économique.
Comprendre l'expansion
L'essor et le ralentissement de la croissance économique ne constituent pas un phénomène totalement aléatoire et inexplicable. Comme la météo, on pense que l'économie suit une trajectoire circulaire qui continue à se répéter au fil du temps. Ce processus s'appelle le cycle économique et se décompose en quatre phases distinctes et identifiables:
- Expansion : L’économie sort de la récession. L'emprunt est bon marché, les entreprises reconstituent leurs stocks et les consommateurs commencent à dépenser. Le PIB augmente, le revenu par habitant augmente, le chômage diminue et les marchés des actions se comportent généralement bien.
- Pic : La phase d'expansion finit par atteindre un sommet. La forte demande entraîne une flambée du coût des marchandises et, tout à coup, les indicateurs économiques cessent de croître.
- Contraction : la croissance économique commence à s'affaiblir. Les entreprises cessent d’embaucher à la baisse de la demande, puis licencient du personnel pour réduire leurs dépenses.
- Auge : l'économie passe de la phase de contraction à la phase d'expansion. L'économie est au plus bas, ouvrant la voie à une reprise.
Les économistes, les décideurs et les investisseurs étudient de près les cycles économiques. En savoir plus sur les modèles d'expansion et de contraction économiques du passé peut aider à prévoir les futures tendances potentielles et à identifier les opportunités d'investissement.
Les expansions durent en moyenne de quatre à cinq ans, mais on sait que leur durée varie de 12 mois à plus de 10 ans. Le Bureau national de recherche économique (NBER) détermine les dates des cycles économiques aux États-Unis.
Depuis 1945, l'expansion moyenne a duré 58 mois. Après les années 1990, l'expansion moyenne a duré environ 95 mois.
Considérations particulières
Les indicateurs avancés tels que la moyenne des heures hebdomadaires travaillées par les employés du secteur manufacturier, les demandes de chômage, les nouvelles commandes de biens de consommation et les permis de construire donnent tous des indices quant à savoir si une expansion ou une contraction se produira dans un proche avenir.
Les économistes et les analystes s'accordent toutefois pour dire qu'il existe deux forces principales qui déterminent le mieux les bénéfices des sociétés et l'état de l'économie en général: les dépenses en capital (CapEx), l'argent que les sociétés dépensent pour entretenir, améliorer et acheter de nouveaux actifs; et les taux d'intérêt.
Le cycle du crédit
Lorsque l'économie a besoin d'un relèvement, les coûts d'emprunt sont réduits, ce qui incite les entreprises et les consommateurs à dépenser davantage. Lorsque la Réserve fédérale (Fed) réduit les taux d'intérêt, l'épargne n'est plus favorable et la phase d'expansion commence. L'argent circule librement dans l'économie, les entreprises contractent des emprunts pour financer leur expansion, les perspectives d'emploi s'améliorent et les dépenses de consommation grondent.
Finalement, le faible flux monétaire et l’augmentation subséquente des dépenses entraîneront une hausse de l’inflation, ce qui incitera les banques centrales à relever leurs taux d’intérêt. Tout à coup, il incombe d'encourager les gens à réduire leurs dépenses et à modérer leur croissance économique. Les revenus des sociétés baissent, les cours des actions et l’économie se contractent à nouveau.
Le cycle CapEx
Plusieurs économistes, dont Irving Fisher, notent que les cycles évoluent parallèlement aux tentatives des entreprises pour répondre à la demande en constante évolution des consommateurs. Lorsque l'économie est en croissance, que les clients achètent et que les coûts d'emprunt sont bon marché, les équipes de direction cherchent régulièrement à capitaliser en augmentant la production.
Au début, cela conduit à des ventes plus élevées et à des rendements décents sur le capital investi (ROIC). Plus tard, la concurrence devient plus féroce et la cupidité prend son péage. En fin de compte, l'offre dépasse la demande, les prix baissent, les problèmes d'endettement précoces deviennent plus difficiles à gérer et les entreprises n'ont d'autre choix que de licencier du personnel.
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