Appel fédéral
Un appel fédéral est un appel de marge légalement obligatoire conformément à la règle T. Les investisseurs recevront un appel fédéral lorsque leur compte sur marge ne dispose pas de fonds propres suffisants pour répondre à l'exigence de marge initiale applicable aux nouveaux achats ou aux achats initiaux.
Points clés à retenir
- Un appel fédéral est une obligation légale de financer un achat de titres dans un compte sur marge avec au moins 50% de liquidités.
- C'est ce que l'on appelle l'exigence de marge initiale, définie par le règlement T de la SEC.
- Le non-respect de la marge initiale peut avoir pour effet d'empêcher la négociation ou la liquidation forcée d'autres titres par son courtier afin de respecter l'exigence de marge.
Comprendre les appels fédéraux
Un appel fédéral (c.-à-d., Un appel de règlement T - Reg T) est un appel de marge initial émis uniquement à la suite d 'une transaction d' ouverture. En vertu de la Réglementation T de la Réserve fédérale, les courtiers peuvent prêter à un investisseur jusqu’à 50% du prix d’achat total d’une action pour des achats nouveaux ou initiaux. Ceci s'appelle la marge initiale. Par exemple, si vous souhaitez acheter 1 000 actions d'une valeur de 10 USD par action, le prix total serait de 10 000 USD. Toutefois, un compte sur marge auprès d’une société de courtage vous permettrait d’acquérir les 1 000 actions pour 5 000 $ seulement, la société de courtage couvrant les 5 000 $ restants par le biais d’un prêt sur marge. Les actions des actions servent de garantie pour le prêt, et vous payez des intérêts sur le montant emprunté.
Les exigences de la réglementation T ne constituent qu'un minimum et de nombreuses sociétés de courtage exigent d'avance plus d'argent des investisseurs. Dans cet exemple, une entreprise qui demande 65% du prix d'achat de l'investisseur à l'avance ne couvrirait pas plus de 3 500 USD avec un prêt, ce qui impliquerait que l'investisseur devrait payer 6 500 USD.
Si un investisseur ne dispose pas déjà d'espèces ou d'autres avoirs dans le compte pour couvrir sa part du prix d'achat, il recevra un appel de marge fédéral (initial) de son courtier lui demandant de déposer l'autre 50% du prix d'achat.
Comment satisfaire un appel fédéral
Les investisseurs peuvent répondre à un appel fédéral en déposant une somme correspondant au montant de l’appel ou en déposant des titres marginaux évalués à deux fois le montant de l’appel par date de transaction plus quatre jours ouvrables. Lorsqu'un investisseur ne répond pas à un appel de marge à sa date d'échéance, les courtiers peuvent forcer la vente de titres dans le compte pour couvrir le déficit de marge.
Bien que la plupart des courtiers tentent d'informer leurs clients des appels de marge, ils ne sont pas obligés de le faire et peuvent choisir les titres vendus pour répondre à un appel sans le consentement de l'investisseur. Lorsque des actions sont liquidées pour répondre à un appel fédéral, que ce soit par un investisseur ou par leur courtier, le compte peut être empêché d'emprunter de la marge pendant un certain temps ou être totalement révoqué des privilèges de la marge. Idéalement, les investisseurs devraient couvrir un appel fédéral dès que possible afin de garder le contrôle sur les titres vendus pour répondre à l'appel et éviter les violations répétées pouvant entraîner la suppression de leurs privilèges de marge.
Les sociétés de courtage ont le droit de définir leurs propres exigences de marge, appelées exigences de maison, pour autant qu'elles soient supérieures aux exigences de règlement T. Les investisseurs doivent examiner attentivement la convention de compte sur marge de leur courtier afin d’examiner les informations importantes relatives à la divulgation des risques, les exigences des maisons et les taux d’intérêt de la marge.
But d'un appel fédéral
La réglementation T et les appels fédéraux ont pour objectif de modérer le niveau de risque financier présent sur les marchés des valeurs mobilières. Étant donné qu’emprunter de l’argent à un courtier pour acheter des titres sur marge augmente à la fois les gains et les pertes par rapport à l’investissement initial, une surexploitation généralisée de la marge risque de provoquer une instabilité des marchés financiers dans son ensemble.
Les perturbations sur les marchés financiers pouvant nuire à l'économie en général, les régulateurs cherchent à disposer des contrôles nécessaires pour promouvoir le bon fonctionnement des marchés.
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