Lien étranger
Une obligation étrangère est une obligation émise sur un marché national par une entité étrangère dans la devise du marché intérieur en tant que moyen de mobiliser des capitaux. Pour les entreprises étrangères qui exercent de nombreuses activités sur le marché intérieur, l’émission d’obligations étrangères, telles que les obligations Bulldog, les obligations Matilda et les obligations samouraïs, est une pratique courante. Étant donné que les investisseurs en obligations étrangères sont généralement les résidents du pays d'origine, ils trouvent les obligations attrayantes car ils peuvent ajouter du contenu étranger à leurs portefeuilles sans l'exposition supplémentaire au taux de change.
Rupture des obligations étrangères
Parce que l'investissement dans des obligations étrangères comporte de multiples risques, les obligations étrangères ont généralement des rendements plus élevés que les obligations nationales. Les obligations étrangères comportent un risque de taux d'intérêt. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, le prix du marché ou la valeur de revente d'une obligation diminue. Par exemple, supposons qu'un investisseur possède une obligation de 10 ans payant 4% et que les taux d'intérêt augmentent à 5%. Peu d'investisseurs veulent accepter l'obligation sans réduction de prix pour compenser la différence de revenu.
Les obligations étrangères font également face à un risque d'inflation. Acheter une obligation à un taux d'intérêt fixe signifie que la valeur réelle de l'obligation est déterminée par le montant de l'inflation déduit du rendement. Si un investisseur achète une obligation avec un taux d’intérêt de 5% pendant une période où l’inflation est de 2%, le paiement effectif de l’investisseur est la différence de 3%.
Le risque de change est également un problème pour les obligations étrangères. Lorsque le revenu d'une obligation de 7% en devise européenne est converti en dollars, le taux de change peut réduire le rendement à 2%.
En ce qui concerne le risque politique, les investisseurs doivent déterminer si le gouvernement qui émet l’obligation est stable, quelles lois régissent l’émission de l’obligation, comment fonctionne le système judiciaire et quels sont les facteurs supplémentaires avant d’investir. Les obligations étrangères font face à un risque de remboursement. Le pays émetteur de la caution peut ne pas avoir assez d’argent pour couvrir la dette. Les investisseurs peuvent perdre une partie ou la totalité de leur capital et de leurs intérêts.
Exemples d'obligations étrangères
Une obligation bulldog est émise au Royaume-Uni, en livre sterling, par une banque ou une société étrangère. Les sociétés étrangères levant des fonds au Royaume-Uni émettent généralement les obligations lorsque les taux d’intérêt au Royaume-Uni sont inférieurs à ceux du pays de la société.
Une obligation Matilda est une obligation émise sur le marché australien par une société non australienne. Par exemple, en juin 2016, Apple Inc. a vendu pour 1, 4 milliard de dollars d'obligations arrivant à échéance en juin 2020, janvier 2024 et juin 2026. Apple s'est associé à d'autres sociétés telles que Qantas Airways Ltd., Coca-Cola Co. et Asciano Ltd. la période de sept ans qui avait été la limite pour de nombreuses entreprises emprunteuses non financières au cours des dernières années.
Une obligation de samouraï est une obligation d'entreprise émise au Japon par une société non japonaise. En mai 2016, la banque française Société Générale SA a vendu pour 1, 1 milliard de dollars d'obligations de samouraïs, y compris des obligations de premier rang et des obligations subordonnées venant à échéance dans sept ans. La vente faisait suite à l'offre de 1, 08 milliard de dollars de Bank of America Corporation au format euro-yen plus tôt ce mois-ci.
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