Réserves de change
Les réserves de change sont les actifs détenus dans les réserves par une banque centrale en devises. Ces réserves sont utilisées pour soutenir les passifs et influencer la politique monétaire. Cela inclut tout argent étranger détenu par une banque centrale, telle que la Banque de réserve fédérale américaine.
Points clés à retenir
- Les réserves de change sont les avoirs en réserve détenus par une banque centrale en devises étrangères, pouvant inclure des obligations, des bons du Trésor et d'autres titres publics.
- La plupart des réserves de change sont détenues en dollars américains, la Chine étant le plus gros détenteur de réserves de change au monde.
- Les économistes suggèrent qu'il est préférable de conserver les réserves de change dans une devise qui n'est pas directement liée à la devise du pays.
Les réserves de change des États-Unis s'élevaient à 126 milliards de dollars en février 2019, contre 3 000 milliards de dollars en Chine.
Comment fonctionnent les réserves de change
Les réserves de change peuvent comprendre des billets de banque, des dépôts, des obligations, des bons du Trésor et d’autres titres d’État. Ces actifs ont plusieurs objectifs, mais ils ont surtout pour objectif de garantir qu’une agence du gouvernement central dispose de fonds de réserve si la monnaie nationale dévalue rapidement ou devient insolvable.
Il est courant dans les pays du monde entier que leur banque centrale détienne une quantité importante de réserves en devises. La plupart de ces réserves sont détenues en dollars américains, car il s'agit de la monnaie la plus échangée au monde. Il n’est pas rare que les réserves de change soient composées de la livre sterling (GBP), de l’euro (EUR), du yuan chinois (CNY) ou du yen japonais (JPY).
Selon les économistes, il est préférable de conserver les réserves de change dans une monnaie qui n'est pas directement liée à la propre monnaie du pays afin de créer une barrière en cas de choc de marché. Cependant, cette pratique est devenue plus difficile à mesure que les devises sont devenues plus étroitement liées que le commerce mondial est devenu plus facile.
Les réserves de change ne sont pas seulement utilisées pour faire face à des passifs mais aussi pour influencer la politique monétaire.
Exemple de réserves de change
Le plus grand détenteur actuel de réserves de change au monde est la Chine, pays qui détient plus de 3 billions de dollars d'actifs en devises. La plupart de leurs réserves sont libellées en dollars américains. L’une des raisons en est que cela facilite l’exécution du commerce international puisque la plupart des échanges se font en dollars américains.
L'Arabie saoudite dispose également de réserves de change considérables, car le pays dépend principalement de l'exportation de ses vastes réserves de pétrole. Si les prix du pétrole commencent à chuter rapidement, leur économie pourrait en souffrir. Ils conservent de grandes quantités de fonds étrangers dans les réserves pour servir de coussin en cas de problème, même s'il ne s'agit que d'une solution temporaire.
Les réserves de change de la Russie sont principalement détenues en dollars américains, un peu comme le reste du monde, mais le pays conserve également une partie de ses réserves en or. Puisque l'or est une marchandise ayant une valeur sous-jacente, le risque de dépendre de l'or en cas de déclin économique en Russie est que la valeur de l'or ne sera pas suffisamment importante pour répondre aux besoins du pays.
L’utilisation de l’or en tant que réserve présente un autre danger: elle ne vaut que ce que quelqu'un d'autre est prêt à payer pour l'obtenir. Lors d'un krach économique, le pouvoir de déterminer la valeur de la réserve d'or, et donc le repli financier de la Russie, reviendrait à l'entité disposée à l'acheter.
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