Mois avant
Le premier mois, également appelé mois «proche» ou «spot», correspond à la date d'expiration la plus proche pour un contrat à terme. Les contrats dont les dates d'expiration sont plus tardives que les contrats du mois précédent sont rappelés.
Comprendre le mois avant
Les contrats du mois précédent ont une date d'expiration la plus proche de la date du jour. Compte tenu de cela, ils tendent à être les contrats à terme les plus négociés et les plus liquides pour un produit de base ou un marché à terme donné. Généralement, mais pas toujours, le mois avant indiqué sera le même mois civil. Les prix du premier mois sont normalement ceux utilisés pour indiquer le prix à terme de ce titre.
En outre, l'écart entre le prix à terme du mois sous-jacent du titre sous-jacent et le prix au comptant sera généralement le plus étroit et continuera à diminuer jusqu'à ce qu'ils convergent à l'expiration. L'utilisation des contrats du premier mois nécessite un niveau de soin accru, car la date de livraison peut expirer peu de temps après l'achat, ce qui oblige l'acheteur ou le vendeur à recevoir ou à livrer réellement le produit sous contrat. Les contrats du premier mois sont souvent associés à des contrats du dernier mois pour créer des écarts de calendrier.
Points clés à retenir
- Le premier mois, également appelé mois «proche» ou «spot», correspond à la date d'expiration la plus proche pour un contrat à terme.
- Le premier mois a tendance à être les contrats à terme les plus négociés et les plus liquides.
- L'écart entre le prix à terme du premier mois du titre sous-jacent et le prix au comptant sera généralement le plus étroit et continuera à diminuer jusqu'à ce qu'ils convergent à l'expiration.
Mois d'expiration, rétrocession et contango
Les contrats à terme ont différents mois d’échéance au cours de l’année et nombre d’entre eux s’étendent jusqu’à l’année suivante. Chaque marché à terme a sa propre séquence d'expiration. Par exemple, des instruments financiers, tels que les contrats à terme Standard & Poor's 500 E-mini ou à terme sur obligations du Trésor américain, utilisent les mois d'échéance trimestriels de mars, juin, septembre et décembre. Les marchés des produits de base sont vaguement liés à leurs cycles d'extraction, de récolte ou de plantation, et peuvent avoir cinq mois ou plus de livraison en un an et les contrats à terme sur l'énergie, tels que le pétrole brut, ont des dates d'expiration mensuelles allant jusqu'à neuf ans.
Il est important de noter que les dates d'expiration et le dernier jour des dates de négociation ne sont pas les mêmes. Pour l'énergie en particulier, les contrats cessent de fonctionner dans le mois précédant le mois d'expiration. Par conséquent, il est très important de sélectionner le mois d’expiration approprié pour une stratégie de trading.
Backwardation et contango sont des termes utilisés pour décrire la forme de la courbe des contrats à terme. Le rétrocession survient lorsque le prix à terme d’une matière première est inférieur pour chaque mois suivant la courbe, ce qui entraîne une courbe des contrats à terme inversée. Le prix au comptant du contrat à terme, qui correspond au prix du mois précédent, sera supérieur au prix du mois prochain et ainsi de suite. Ceci est généralement le résultat d'une perturbation de l'approvisionnement actuel de ce produit. En d'autres termes, la régularisation en amont se produit lorsque le prix actuel d'une marchandise est supérieur au prix futur prévu.
Contango fait référence à une courbe à terme normale pour une marchandise dont le prix à terme est supérieur pour chaque mois suivant la courbe. Le prix au comptant est inférieur au prix du mois prochain et ainsi de suite. Cela a du sens, étant donné que les produits physiques engendrent des coûts de stockage, de financement et d’assurance. Plus le délai jusqu'à l'expiration est long, plus les coûts sont élevés. En termes simples, le contango est le moment où le prix futur d'une marchandise devrait être plus cher que le prix au comptant.
Il est important de connaître les deux états du marché pour les stratégies à terme qui impliquent des positions de reconduction à l'approche de leurs dates d'expiration respectives.
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