Actions entièrement diluées
Les actions entièrement diluées représentent le nombre total d’actions ordinaires d’une société qui seront en circulation et disponibles à la négociation sur le marché libre après exercice de toutes les sources de conversion possibles, telles que les obligations convertibles et les options d’achat d’actions des employés. Les actions entièrement diluées comprennent non seulement celles qui sont actuellement émises, mais également celles qui pourraient être réclamées par conversion. Ce nombre d'actions est nécessaire pour le calcul du bénéfice par action (BPA) d'une entreprise, car l'application d'actions entièrement diluées augmente la base d'action dans le calcul, tout en réduisant le nombre de dollars gagnés par action ordinaire.
Comprendre les actions entièrement diluées
Les actions entièrement diluées affectent le BPA d'une entreprise, qui est un indicateur commun pour évaluer la valeur relative et la rentabilité. Le bénéfice par action représente le résultat net moins les dividendes privilégiés, divisé par la moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation, dans laquelle la moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation = (solde de la période initiale + solde de la période écoulée) / 2.
Si une entreprise peut augmenter le bénéfice par action ordinaire, elle est considérée comme ayant une plus grande valeur et le prix de l’action cotée en bourse peut augmenter. Cependant, le nombre d'actions en circulation affecte cette mesure et, lorsque ce nombre augmente, il réduit le BPA.
Points clés à retenir
- Bien que la dilution totale puisse ne pas se produire en une fois, elle indique le nombre d'actions pouvant être en circulation à l'avenir, en fonction de la politique actuelle de la société en matière de conversions.
- Le bénéfice versé aux actionnaires privilégiés sous forme de dividendes en espèces est soustrait du résultat net, car le BPA ne s'applique qu'aux actionnaires ordinaires.
- La politique de la société en matière de conversions peut évoluer dans le temps, ce qui pourrait avoir une incidence sur les prévisions concernant le nombre futur d'actions entièrement diluées.
Affacturage en actions entièrement diluées
Supposons qu'ABC Corporation génère un bénéfice net de 10 millions de dollars et verse aux actionnaires privilégiés un total de 2 millions de dollars en dividendes. Le bénéfice net disponible pour les actionnaires ordinaires est de 8 millions de dollars. Si la moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation de la société s’élève à 1 million, le bénéfice par action sera de 8, 00 $ par action ou (8 millions de dollars / 1 million d’actions). Ce BPA de 8, 00 $ est appelé BPA "de base" car le total n’est pas ajusté pour tenir compte de la dilution.
Une dilution totale signifie que chaque titre pouvant être converti en actions ordinaires a été converti, ce qui indique qu'il y aura moins de revenus disponibles par action ordinaire. Le BPA étant une mesure clé de la valeur et de la rentabilité d'une entreprise, il est important pour un investisseur de passer en revue le BPA de base ainsi que le BPA dilué.
Exemple d'actions entièrement diluées
Plusieurs types de titres peuvent être convertis en actions ordinaires, notamment des obligations convertibles, des actions privilégiées convertibles, des options d'achat d'actions, des droits et des bons de souscription.
Supposons qu'ABC émette 100 000 actions sous forme d'options d'achat d'actions à l'intention des employés pour les récompenser des performances élevées de l'entreprise. La société a des obligations convertibles en circulation qui permettent aux détenteurs d’obligations de convertir leurs titres en un total de 200 000 actions ordinaires. ABC a également des actions privilégiées convertibles en circulation et ces actions peuvent également être converties en 200 000 actions ordinaires.
La dilution complète suppose que toutes les 500 000 actions ordinaires supplémentaires sont émises, ce qui porte le nombre d’actions ordinaires en circulation à 1, 5 million. En appliquant le bénéfice de 8 millions de dollars aux actionnaires ordinaires, le résultat dilué par action sera de (8 millions de dollars / 1, 5 million d’actions) ou 5, 33 dollars par action, ce qui est inférieur au bénéfice de base de 8, 00 dollars par action.
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