Guide sur les investissements dans les satellites centraux
L'investissement Core-Satellite est une méthode de construction de portefeuille conçue pour minimiser les coûts, l'obligation fiscale et la volatilité tout en offrant la possibilité de surperformer le marché boursier dans son ensemble. Le portefeuille est constitué de placements passifs qui suivent les principaux indices de marché, tels que les indices Standard et Poor's 500 (S & P 500). Des positions supplémentaires, appelées satellites, sont ajoutées au portefeuille sous la forme de placements activement gérés.
Voici comment fonctionne l'investissement core-satellite:
Construction de portefeuille
Tout d’abord, examinez la partie essentielle de votre portefeuille. Les actifs seront alloués à des investissements conçus pour être gérés de manière passive. Par exemple, vous pouvez placer la moitié des actifs dédiés aux actions dans un fonds indiciel qui suit l'indice S & P 500.
Pour la partie activement gérée, l’objectif est de sélectionner des investissements pour lesquels les compétences du gestionnaire de portefeuille offrent la possibilité de générer des rendements supérieurs à ceux générés par la partie passive du portefeuille.
Dans cet exemple, vous pouvez placer 10% du portefeuille dans un fonds d’obligations à rendement élevé et répartir la fraction d’actions restante à parts égales entre un fonds biotechnologique et un fonds de produits de base. La répartition de l'actif peut être décomposée comme le montre la figure 1 ci-dessous.
| Investissement | Pourcentage |
| Fonds indiciel S & P 500 | 50% |
| Fonds d'obligations à haut rendement gérées activement | dix% |
| Fonds de biotechnologie géré activement | 20% |
| Fonds de matières premières à gestion active | 20% |
Figure 1
Gardez à l'esprit que ce portefeuille n'est qu'un exemple. La partie principale du portefeuille peut être utilisée pour suivre tout indice, y compris ceux qui reflètent intentionnellement un biais de style pour la valeur plutôt que la croissance, les obligations d'État par rapport aux obligations de sociétés, les marchés domestiques par rapport aux marchés étrangers ou ce que vous préférez. De même, le ciel est la limite dans la partie satellite.
L'essence de la stratégie
Quels que soient les investissements spécifiques choisis pour réaliser la répartition de l'actif, les considérations sous-jacentes sont le coût, la volatilité du portefeuille et le rendement des investissements.
Un bref examen de chaque domaine fournit des informations supplémentaires:
Frais
La partie centrale du portefeuille permet de minimiser les coûts, car les investissements passifs sont presque toujours moins coûteux que leurs homologues actifs. Comme les investissements passifs suivent les indices, le portefeuille ne change que lorsque l'indice change. Étant donné que les indices changent peu fréquemment, les coûts de transaction et l’impôt sur les plus-values sont minimisés. En revanche, la gestion active de portefeuille repose sur le trading. Chaque transaction génère des coûts d’exécution et des obligations fiscales potentielles sous forme de gains en capital.
Volatilité
La bêta est une mesure de la volatilité des marchés boursiers. La volatilité est quelque chose que de nombreux investisseurs préfèrent éviter. En consacrant une grande partie d'un portefeuille à des investissements passifs, le bêta de l'ensemble du portefeuille ne devrait pas être élevé. L'ajout d'investissements, tels qu'un fonds de produits de base, qui ne sont pas corrélés aux mouvements du marché boursier dans son ensemble, permet de limiter la volatilité globale lorsque les marchés sont en pleine mutation.
Résultats
Les gestionnaires actifs cherchent à surperformer leurs indices de référence. En affectant une minorité du portefeuille à la gestion active, un gestionnaire actif a la possibilité de surperformer l'indice, renforçant ainsi le rendement généré par l'ensemble du portefeuille et se traduisant par des rendements supérieurs à l'indice pour l'ensemble du portefeuille.
Comment mettre en œuvre la stratégie
Un portefeuille noyau-satellite peut être mis en œuvre de multiples façons. Comme le montre la figure 1, un portefeuille basé sur des fonds communs de placement n’est qu’une implémentation potentielle. Cette stratégie peut également être mise en œuvre en utilisant diverses combinaisons de comptes gérés séparément, de fonds négociés en bourse (FNB), de fonds communs de placement, d'actions, d'obligations et de toute autre combinaison d'investissements centraux de suivi d'indices associés à des investissements à la recherche d'alpha.
Le résultat final
L'approche cœur-satellite offre la possibilité d'accéder au meilleur des mondes. Des performances supérieures à la moyenne, une volatilité limitée et un contrôle des coûts se combinent dans un ensemble flexible qui peut être conçu spécifiquement pour répondre à vos besoins.
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