Comment les rendements obligataires sont-ils affectés par la politique monétaire?

Les rendements obligataires sont fortement influencés par la politique monétaire. Ces politiques peuvent découler des actions d’une banque centrale, telle que la Réserve fédérale, un conseil monétaire ou d’autres types de comités de réglementation.

Cependant, la politique monétaire repose essentiellement sur la détermination des taux d’intérêt. À leur tour, les taux d'intérêt définissent le taux de rendement sans risque. Le taux de rendement sans risque a un impact important sur la demande de tous les types de titres financiers, y compris les obligations.

L'effet de la politique monétaire sur les rendements obligataires

Lorsque les taux d'intérêt sont bas, les rendements obligataires diminuent en raison de la demande accrue d'obligations. Par exemple, si le rendement d’une obligation est de 5%, ce rendement devient plus intéressant lorsque le taux de rendement sans risque passe de 3% à 1%. Cette demande accrue d'obligations entraîne une hausse des prix et une baisse des rendements.

Bien entendu, l'inverse est également vrai. Lorsque le taux de rendement sans risque augmente, l'argent passe des actifs financiers à la sécurité des rendements garantis. Par exemple, si le taux de rendement sans risque passe de 2% à 4%, une obligation de 5% deviendrait moins attrayante. Le rendement supplémentaire ne serait pas la peine de prendre le risque. La demande de l'obligation diminuerait et le rendement augmenterait jusqu'à ce que l'offre et la demande atteignent un nouvel équilibre.

Les banques centrales sont conscientes de leur capacité à influer sur les prix des actifs par le biais de la politique monétaire. Ils utilisent souvent ce pouvoir pour modérer les fluctuations de l'économie. En période de récession, ils cherchent à contenir les forces déflationnistes en abaissant les taux d’intérêt, ce qui entraîne une hausse du prix des actifs.

La hausse des prix des actifs a un effet légèrement stimulant sur l’économie. Lorsque les rendements obligataires chutent, les coûts d'emprunt des entreprises et du gouvernement diminuent, ce qui entraîne une augmentation des dépenses. Les taux hypothécaires peuvent également baisser, la demande de logements augmentant également.