Pourquoi les fonds du marché monétaire cassent-ils l'argent?

Les fonds du marché monétaire sont souvent considérés comme des liquidités et un lieu sûr pour stocker de l'argent qui n'est pas investi ailleurs. Investir dans un fonds du marché monétaire constitue un investissement peu risqué et peu rentable dans un portefeuille de titres de créance à court terme très sûrs et très liquides. En fait, de nombreux comptes de courtage rapportent des liquidités dans des fonds du marché monétaire en tant que placement par défaut jusqu'à ce que les fonds puissent être investis ailleurs.

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Les fonds du marché monétaire recherchent la stabilité et la sécurité dans le but de ne jamais perdre d'argent et de maintenir la valeur nette d'inventaire à 1 dollar. Cette ligne de base de la VNI à un dollar donne lieu à l'expression "casser le dollar", ce qui signifie que si la valeur tombe sous le niveau de la VNI à 1 USD, une partie de l'investissement initial est partie et les investisseurs vont perdre de l'argent.

Cela n'arrive que très rarement, mais les fonds du marché monétaire n'étant pas assurés par la FDIC, ils peuvent perdre de l'argent. Découvrez comment cela se produit et comment vous pouvez garder vos actifs "sans risque" réellement sans risque

Insécurité sur le marché

Bien que les investisseurs sachent généralement que les fonds du marché monétaire ne sont pas aussi sûrs qu'un compte d'épargne d'une banque, ils les traitent comme tels car, comme le montre leur historique, ils sont très proches. Cependant, étant donné les événements houleux de 2008, beaucoup se sont demandé si leurs fonds monétaires leur permettraient de briser le dollar.

Dans l’histoire du marché monétaire, qui remonte à 1971, moins d’une poignée de fonds s’est cassé la balle jusqu’à la crise financière de 2008. En 1994, un petit fonds du marché monétaire qui a investi dans des titres à taux ajustables a été pris au piège de la hausse des taux d’intérêt et n’a versé que 96 cents par dollar investi. Mais comme il s’agissait d’un fonds institutionnel, aucun investisseur individuel n’a perdu d’argent et 37 ans se sont écoulés sans qu’un seul investisseur individuel perde un centime.

En 2008, toutefois, au lendemain du dépôt de bilan de Lehman Brothers Holdings Inc., un fonds du marché monétaire est tombé à 97 cents après avoir radié la dette qu'il détenait émise par Lehman. Cela créait le potentiel d'une banque sur les marchés monétaires, car il était à craindre que davantage de fonds ne se cassent la balle.

Peu de temps après, un autre fonds a annoncé qu'il était en train de liquider en raison de rachats, mais le lendemain, le Trésor américain a annoncé un programme visant à assurer les avoirs des fonds du marché monétaire offerts au public, de sorte que si un fonds couvert venait à casser la note, les investisseurs seraient protégés VNI $ 1.

Bilan de sécurité

Les fonds du marché monétaire ont des antécédents sûrs pour trois raisons principales.

1. L’échéance de la dette en portefeuille est à court terme (397 jours ou moins), l’échéance moyenne pondérée du portefeuille étant de 90 jours ou moins. Cela permet aux gestionnaires de portefeuille de s’adapter rapidement à l’évolution des taux d’intérêt, réduisant ainsi les risques.
2. La qualité de crédit de la dette est limitée à la qualité de crédit la plus élevée, généralement une dette notée «AAA». Les fonds du marché monétaire ne pouvant investir plus de 5% des fonds auprès d'un seul émetteur, à l'exception du gouvernement, ils diversifient donc le risque qu'une dégradation de la note de crédit ait une incidence sur l'ensemble du fonds.
3. Les participants au marché sont de grandes institutions professionnelles dont la réputation repose sur la capacité de maintenir une valeur liquidative supérieure à 1 dollar. Avec le seul cas très rare d’un fonds qui se casse la tête, aucune entreprise ne veut être isolée pour ce type de perte. Si cela se produisait, cela aurait des effets dévastateurs sur la société dans son ensemble et ébranlerait la confiance de tous ses investisseurs, même de ceux qui n'ont pas été touchés. Les entreprises feront à peu près tout pour ne pas renverser la situation, ce qui renforce la sécurité des investisseurs.

Se préparer aux risques

Bien que les risques soient généralement très faibles, les événements peuvent faire pression sur un fonds du marché monétaire. Par exemple, il peut y avoir des variations soudaines des taux d’intérêt, une dégradation importante de la qualité du crédit pour plusieurs entreprises et / ou des rachats plus importants que prévu. Un autre problème potentiel pourrait survenir si le taux des fonds fédéraux tombait au-dessous du ratio des frais du fonds, ce qui pourrait entraîner une perte pour les investisseurs du fonds.

Pour réduire les risques et mieux se protéger, les investisseurs devraient prendre en compte les éléments suivants:

• Examinez ce que le fonds détient. Si vous ne comprenez pas dans quoi vous vous engagez, recherchez un autre fonds.
• Gardez à l'esprit que le rendement est lié au risque - le rendement le plus élevé sera généralement le plus risqué. Une façon d'accroître le rendement sans augmenter le risque consiste à rechercher des fonds à frais réduits. Les frais les plus bas permettront un rendement potentiellement plus élevé sans risque supplémentaire.
• Les grandes entreprises sont généralement mieux financées et seront mieux en mesure de résister à la volatilité à court terme que les petites entreprises. Dans certains cas, les sociétés de fonds couvriront les pertes d’un fonds pour s’assurer qu’il ne casse pas l’argent. Toutes choses étant égales, plus gros est plus sûr.

Confusion sur le marché monétaire

Les fonds du marché monétaire sont parfois appelés «fonds monétaires» ou «fonds communs de placement du marché monétaire», mais ne doivent pas être confondus avec les comptes de dépôt du marché monétaire similaires proposés par les banques américaines.

La principale différence est que les fonds du marché monétaire sont des actifs détenus par une maison de courtage, voire une banque, tandis que les comptes de dépôt du marché monétaire sont des engagements pour une banque, qui peut investir la monnaie à sa discrétion - et éventuellement dans des investissements (plus risqués) autres que de l'argent titres de marché. Dans un fonds monétaire, les investisseurs achètent des titres et le courtier les détient. Dans un compte de dépôt du marché monétaire, les investisseurs déposent de l'argent à la banque et celle-ci l'investit pour son compte et verse à l'investisseur le rendement convenu.

Si une banque peut investir les fonds à des taux supérieurs à ceux qu'elle verse sur le compte de dépôt du marché monétaire, elle réalise un profit. Les comptes de dépôt du marché monétaire proposés par les banques sont assurés par la FDIC. Ils sont donc plus sûrs que les fonds du marché monétaire. Ils offrent souvent un rendement supérieur à celui d’un compte d’épargne sur livret et peuvent être concurrentiels par rapport aux fonds du marché monétaire, mais peuvent avoir des transactions limitées ou des exigences de solde minimum.

Le résultat final

Avant la crise financière de 2008, seuls quelques fonds de petites institutions avaient cassé la barre au cours des 37 années précédentes. Au cours de la crise financière de 2008, le gouvernement américain est intervenu et a proposé d'assurer tout fonds du marché monétaire, laissant espérer qu'il le ferait de nouveau si une autre calamité de ce type se produisait. Il est donc facile de conclure que les fonds du marché monétaire sont très sûrs et constituent une bonne option pour un investisseur qui souhaite obtenir un rendement supérieur à celui qu’un compte bancaire peut fournir, et un lieu facile pour allouer des liquidités en attente d’un investissement futur avec un niveau de liquidité élevé. Bien qu'il soit extrêmement improbable que votre fonds de marché monétaire fasse faillite, c'est une possibilité qui ne devrait pas être écartée lorsque les conditions sont réunies.