Comment un stock se déplace-t-il d'OTC vers un grand marché?

Les marchés de gré à gré peuvent être utilisés pour échanger des actions, des obligations, des devises et des produits de base. Il s’agit d’un marché décentralisé qui, contrairement à un échange standard, n’a pas d’emplacement physique. C'est pourquoi on parle aussi de négociation hors bourse. Une entreprise peut négocier de gré à gré pour de nombreuses raisons, mais ce n’est pas une option qui offre une exposition importante ou même beaucoup de liquidités. Négocier en bourse, cependant. Mais existe-t-il un moyen pour les entreprises de passer de l'une à l'autre?

Poursuivez votre lecture pour en savoir plus sur la différence entre ces deux marchés et sur la manière dont les entreprises peuvent passer du commerce hors cote à un échange standard.

Points clés à retenir

• Les titres hors cote ne sont pas cotés en bourse, mais négocient via un réseau de courtiers.
• Les entreprises peuvent passer du marché de gré à gré à un marché standard pour autant qu’elles respectent les exigences en matière de cotation et de réglementation, qui varient selon les bourses.
• Les bourses doivent approuver la demande d'inscription d'une société, qui devrait être accompagnée d'états financiers.
• Certaines entreprises choisissent de se déplacer pour obtenir la visibilité et la liquidité fournies par une bourse.

OTC vs. Major Exchange: Un aperçu

Les titres de gré à gré (OTC) sont ceux qui ne sont pas cotés en bourse comme le New York Stock Exchange (NYSE) ou le Nasdaq. Plutôt que de négocier sur un réseau centralisé, ces actions sont négociées via un réseau de courtiers. Les opérations sur titres négociées hors cote s'expliquent par le fait qu'elles ne répondent pas aux exigences financières ou d'inscription à la cote d'une bourse de marché. Ils sont également à bas prix et sont peu échangés.

Le négoce de titres de gré à gré s'effectue de différentes manières. Les traders peuvent passer des ordres d'achat et de vente par le biais du babillard électronique en vente libre (OTCBB), un service électronique proposé par l'Autorité de réglementation du secteur financier (FINRA). Il y a aussi le groupe OTC Markets - le plus grand opérateur de négociation hors cote - qui a éclipsé l'OTCBB. Pink Sheets est un autre service de cotation des actions cotées en bourse qui négocient normalement à moins de 5 dollars par action.

Les titres cotés sur les principales bourses de valeurs, en revanche, sont fortement négociés et leur prix plus élevé que ceux négociés hors bourse. Pouvoir inscrire et négocier sur une bourse donne aux entreprises une visibilité et une visibilité sur le marché. Pour pouvoir être cotés, ils doivent satisfaire à des exigences financières et à des cotations variables selon les bourses. Par exemple, de nombreuses bourses exigent des sociétés qu’elles détiennent un nombre minimal d’actions détenues à une valeur spécifique. Ils exigent également que les entreprises déposent des informations financières et d’autres documents avant de pouvoir commencer à être cotées.

Mécanique du déménagement

Il n'est pas impossible pour une entreprise qui négocie de gré à gré de faire le saut dans un grand marché. Mais, comme indiqué ci-dessus, il faut suivre plusieurs étapes avant de pouvoir répertorier.

Les entreprises qui souhaitent passer du marché hors cote à une bourse standard doivent respecter certaines exigences financières et réglementaires.

La société et ses actions doivent satisfaire aux exigences de cotation en ce qui concerne leur prix par action, leur valeur totale, leurs bénéfices, leur volume de transactions quotidien ou mensuel, leurs revenus et leurs obligations en matière de déclaration par la SEC. Par exemple, la NYSE exige que les sociétés nouvellement cotées en bourse détiennent 1, 1 million d’actions détenues par au moins 2 200 actionnaires, d’une valeur marchande collective d’au moins 100 millions de dollars. En revanche, les entreprises qui souhaitent s’inscrire au Nasdaq doivent détenir 1, 25 million d’actions publiques détenues par au moins 550 actionnaires d’une valeur marchande collective de 45 millions de dollars.

Deuxièmement, son inscription doit être approuvée par un échange organisé en remplissant une demande et en fournissant divers états financiers attestant qu'elle est conforme à ses normes. Si elle est acceptée, l’organisation doit généralement notifier par écrit à son échange précédent son intention de se radier volontairement. L’échange peut exiger que la société publie un communiqué de presse informant les actionnaires de cette décision.

Même si une action en fanfare peut survenir lorsqu’un titre vient d’être inscrit à une bourse - en particulier sur le NYSE - il n’y a pas de nouveau placement public initial (PAPE). Au lieu de cela, le stock passe simplement de négocié sur le marché de gré à gré à négocié en bourse.

Selon les circonstances, le symbole boursier peut changer. Une action qui passe de l'OTC au Nasdaq conserve souvent son symbole, les deux autorisant jusqu'à cinq lettres. Une action qui passe à la NYSE doit souvent changer de symbole, en raison des réglementations de la NYSE qui limitent les symboles d’achat à trois lettres.

Pourquoi changer de bourse?

Il existe diverses raisons pour lesquelles une entreprise peut vouloir passer à un échange officiel plus important. Compte tenu de sa taille, les sociétés qui répondent aux exigences de la NYSE y déplacent parfois leurs actions pour une visibilité et une liquidité accrues. Une société cotée sur plusieurs bourses dans le monde peut choisir de se retirer d'une ou plusieurs de ses listes afin de réduire les coûts et de se concentrer sur ses plus gros investisseurs. Dans certains cas, les entreprises doivent involontairement migrer vers une autre bourse lorsqu'elles ne répondent plus aux exigences financières ou réglementaires de leur bourse actuelle.

Un départ inspiré par le Dow

Même si le NYSE peut sembler être le summum pour une société cotée en bourse, il peut être judicieux pour une société de changer de bourse. Par exemple, Kraft Foods, une des 30 sociétés du Dow Jones Industrial Average, a volontairement quitté le NYSE pour le Nasdaq, devenant ainsi la première société DJIA à le faire. Au moment du déménagement, Kraft prévoyait de se séparer en deux sociétés. Cette décision, associée aux frais considérablement inférieurs du Nasdaq, a incité le changement.

Pour la plupart des entreprises, toutefois, le mariage est généralement une relation à vie. Relativement peu d'entreprises passent volontairement d'un échange à un autre. Charles Schwab est l'exemple d'une entreprise qui a fait la navette entre le NYSE et le Nasdaq à deux reprises au cours de la dernière décennie.

Retrait

La désinscription a lieu lorsqu'un titre répertorié est supprimé d'un échange standard. Ce processus peut être volontaire ou involontaire. Une entreprise peut décider que ses objectifs financiers ne sont pas atteints et se retirer de la liste. Les sociétés qui ont des listes croisées peuvent également choisir de radier leurs actions d’une bourse tout en restant sur une autre.

Les radiations involontaires sont généralement dues à la mauvaise santé financière d'une entreprise. Mais il y a d'autres raisons pour lesquelles une action peut être forcée de se retirer de la liste. Si une entreprise ferme, fait faillite, fusionne ou est acquise par une autre entreprise, devient privée ou ne respecte pas les exigences réglementaires, elle peut être amenée à se radier involontairement. Les bourses envoient normalement un avertissement à la société avant toute action de suppression de la liste.