Comment investir comme un fonds de couverture

Vous êtes-vous déjà demandé comment les gérants de hedge funds pensent et comment ils sont parfois capables de générer des rendements explosifs pour leurs investisseurs? Tu n'es pas seul. Pendant des années, les fonds spéculatifs ont gardé un certain niveau de mystère à leur sujet et à leur mode de fonctionnement. et pendant des années, les entreprises publiques et les petits investisseurs ont essayé de comprendre les méthodes derrière leur (parfois) folie apparente.

Il est impossible de découvrir et de comprendre la stratégie de chaque fonds de couverture - après tout, il en existe des milliers. Cependant, il existe certaines constantes en ce qui concerne le style d'investissement, les méthodes d'analyse utilisées et la manière dont les tendances du marché sont évaluées.

Le cash-flow est roi

Les fonds de couverture peuvent être de toutes formes et tailles. Certains peuvent mettre fortement l'accent sur des situations d'arbitrage (telles que des rachats ou des offres d'actions), tandis que d'autres se concentrent sur des situations spéciales. D'autres encore peuvent avoir pour objectif d'être neutres vis-à-vis du marché et de réaliser des bénéfices dans n'importe quel environnement, ou de recourir à des stratégies de placement complexes double / long terme.

Alors que de nombreux investisseurs suivent des indicateurs tels que le bénéfice par action (BPA), de nombreux hedge funds ont également tendance à surveiller de près un autre indicateur clé: les flux de trésorerie.

Le cash-flow est important car le résultat net par action peut être manipulé ou altéré par des événements ponctuels, tels que des charges ou des avantages fiscaux. Les flux de trésorerie et l'état des flux de trésorerie suivent les flux monétaires. Ils peuvent donc vous dire si la société a généré une somme importante d'investissements ou si elle a collecté des fonds avec des tiers, ainsi que son fonctionnement opérationnel. En raison des détails et de la scission du tableau des flux de trésorerie en trois parties (opérations, investissement et financement), il est considéré comme un outil très précieux.

Cette déclaration peut également alerter l’investisseur si la société a des difficultés à payer ses factures ou donner une idée du montant des liquidités dont elle dispose pour racheter des actions, rembourser des dettes ou effectuer une autre transaction susceptible de rehausser la valeur.

Effectuer des transactions par l'intermédiaire de plusieurs courtiers ou mener des arbitrages

Lorsque l’individu moyen achète ou vend une action, il a tendance à le faire par l’intermédiaire d’un courtier privilégié. La transaction est généralement simple et directe, mais les hedge funds, dans le but de réduire au maximum leurs gains, ont tendance à effectuer des transactions par l’intermédiaire de plusieurs courtiers, en fonction de celui qui offre la meilleure commission, la meilleure exécution ou d’autres services pour aider le hedge fund.

Les fonds peuvent également acheter un titre sur une bourse et le vendre sur une autre si cela représente un gain légèrement supérieur (forme d'arbitrage de base). En raison de leur taille plus importante, de nombreux fonds font des efforts supplémentaires et peuvent parfois gagner quelques points de pourcentage supplémentaires chaque année en capitalisant sur des écarts de prix minimes.

Les fonds spéculatifs peuvent également rechercher et tenter de saisir les erreurs d'évaluation sur le marché. Par exemple, si le cours d’un titre à la Bourse de New York se négocie de manière désynchronisée par rapport à son contrat à terme correspondant sur la bourse de Chicago, un trader pourrait simultanément vendre (à découvert) le plus cher des deux et acheter l’autre, profitant ainsi de la différence.

Cette volonté de repousser les limites et d’attendre les gains les plus importants possibles peut facilement s’accumuler sur quelques points de pourcentage supplémentaires sur un an, à condition que les positions potentielles s’annulent réellement.

Utilisation de l'effet de levier et des dérivés

Les hedge funds utilisent généralement un effet de levier pour augmenter leurs rendements. Ils peuvent acheter des titres sur marge ou obtenir des prêts et des lignes de crédit pour financer davantage d’achats. L'idée est de saisir ou de saisir une opportunité. La version courte de l’histoire raconte que si l’investissement peut générer un rendement suffisant pour couvrir les frais d’intérêt et les commissions (sur les fonds empruntés), ce type d’échange peut s'avérer une stratégie très efficace.

L'inconvénient est que lorsque le marché se déplace contre le hedge fund et ses positions à effet de levier, le résultat peut être dévastateur. Dans ces conditions, le fonds doit absorber les pertes plus le coût de portage du prêt. L’effondrement bien connu de la gestion du capital à long terme des fonds spéculatifs en 1998 s’est produit uniquement à cause de ce phénomène.

Les fonds spéculatifs peuvent acheter des options, qui ne négocient souvent qu’une fraction du prix de l’action. Ils peuvent également utiliser des contrats à terme ou à terme pour améliorer les rendements ou atténuer les risques. Cette volonté de tirer parti de leurs positions avec des produits dérivés et de prendre des risques leur permet de se différencier des fonds communs de placement et de l'investisseur de détail moyen. Cette augmentation du risque explique également pourquoi les investissements dans les hedge funds sont, à quelques exceptions près, réservés aux investisseurs très bien nantis et accrédités, qui sont considérés comme parfaitement au courant des risques (et peut-être plus à même de les absorber).

Un savoir unique issu de bonnes sources

De nombreux fonds communs de placement ont tendance à s’appuyer sur les informations qu’ils obtiennent des sociétés de courtage ou de leurs sources de recherche et sur leurs relations avec la direction.

L'inconvénient des fonds communs de placement, toutefois, est qu'un fonds peut conserver plusieurs positions (parfois par centaines), de sorte que leur connaissance intime d'une société donnée peut être quelque peu limitée.

Les hedge funds, en particulier ceux qui ont des portefeuilles concentrés, ont souvent la capacité et la volonté de bien connaître une entreprise. En outre, ils peuvent exploiter plusieurs sources d'informations commerciales et entretenir des relations qu'ils ont développées avec la direction, et même, dans certains cas, du personnel secondaire et tertiaire, ainsi que éventuellement des distributeurs utilisés par la société, des anciens employés ou des collaborateurs. variété d'autres contacts. Les bénéfices des gestionnaires de fonds étant intimement liés au rendement, leurs décisions en matière d'investissement sont généralement motivées par une chose: gagner de l'argent pour leurs investisseurs.

Les fonds communs de placement entretiennent des relations quelque peu similaires et font également preuve de diligence raisonnable pour leurs portefeuilles. Mais les hedge funds ne sont pas freinés par les limites de l'indice de référence ou les règles de diversification. Par conséquent, au moins théoriquement, ils pourraient être en mesure de passer plus de temps par position; Et encore une fois, la façon dont les gestionnaires de fonds de couverture sont payés est un facteur de motivation puissant, qui peut aligner leurs intérêts directement sur ceux des investisseurs.

Ils savent quand les plier

De nombreux investisseurs de détail semblent acheter une action avec un seul espoir en tête: voir le prix de la sécurité grimper en valeur. Il n’ya rien de mal à vouloir gagner de l’argent, mais très peu d’investisseurs envisagent leur stratégie de sortie, ni à quel prix et sous quelles conditions ils envisagent de vendre.

Les fonds de couverture sont un animal totalement différent. Ils sont souvent impliqués dans une action pour tirer parti d'un événement particulier, tels que les avantages tirés de la vente d'un actif, une série de publications de résultats positifs, l'annonce d'une acquisition relutive ou d'un autre catalyseur.

Cependant, une fois que l'événement se produit, ils ont souvent la discipline nécessaire pour comptabiliser leurs bénéfices et passer à la prochaine opportunité. Il est important de noter qu’une stratégie de sortie peut amplifier les rendements des investissements et aider à limiter les pertes.

Les administrateurs de fonds communs de placement gardent souvent également un œil sur la porte de sortie, mais une position unique peut ne représenter qu'une fraction de un pour cent du total des avoirs d'un fonds commun de placement; obtenir ainsi la meilleure exécution absolue au moment de la sortie ne sera peut-être pas aussi important. Ainsi, comme ils maintiennent souvent moins de positions, les fonds spéculatifs doivent toujours être sur la balle et prêts à réserver des bénéfices.

Le résultat final

Bien qu'ils soient souvent mystérieux, les fonds spéculatifs utilisent ou utilisent certaines tactiques et stratégies accessibles à tous. Cependant, ils ont souvent un avantage distinct en ce qui concerne les contacts dans l'industrie, en exploitant les actifs pouvant être investis, les contacts avec les courtiers et la possibilité d'accéder à des informations sur les prix et les échanges.