Comment choisir vos investissements

Othello, le jeu de société classique, porte le slogan «Une minute pour apprendre… une vie à maîtriser». Cette phrase unique s'applique également à la tâche de choisir vos placements. Comprendre les bases ne prend pas longtemps. Cependant, maîtriser la nuance de chaque investissement disponible pourrait prendre une vie.

Cet article met en évidence les points les plus critiques à prendre en compte lors du choix des investissements avant de pouvoir commencer à assembler votre portefeuille.

Le "principe de Pareto"

Le "principe de Pareto" est un concept utile lorsque vous vous lancez dans une tâche qui englobe de nombreuses informations, telle que le sujet "Comment choisir ses investissements". Ce principe, du nom de l'économiste Vilfredo Pareto, est souvent appelé la «règle des 80/20». Dans de nombreux aspects de la vie et de l'apprentissage, 80% des résultats proviennent de 20% des efforts. Par conséquent, en abordant le sujet de la sélection des investissements, nous suivrons cette règle et nous nous concentrerons sur les idées et les mesures fondamentales qui représentent la majorité des pratiques de placement saines.

Comme l'explique Elon Musk, un entrepreneur visionnaire, «vous résumez les choses aux vérités les plus fondamentales… et vous vous raisonnez ensuite.» N'oubliez pas qu'il est possible de gagner de l'argent avec des actions. Découvrez donc les clés pour choisir des investissements offrant un bon rendement.

Déterminer votre chronologie

Tout d'abord, vous devez déterminer votre calendrier. Vous devez vous engager dans une période au cours de laquelle vous ne laissez aucun investissement. Un taux de rendement raisonnable ne peut être attendu qu’avec un horizon à long terme. Il est possible de générer un rendement à court terme, mais ce n’est pas probable. Comme le dit l'investisseur légendaire Warren Buffett, "vous ne pouvez pas avoir un bébé en un mois en mettant neuf femmes enceintes".

Lorsque les investissements ont une longue période de valorisation, ils sont mieux adaptés pour surmonter les inévitables hauts et bas du marché des actions. Cette stratégie est bénéfique non seulement pour les investisseurs, mais également pour les sociétés cotées en bourse bien gérées. Une étude publiée dans le Harvard Business Review montre que «les entreprises obtiennent des résultats supérieurs lorsque les dirigeants s’efforcent de créer de la valeur à long terme et résistent aux pressions des analystes et des investisseurs qui souhaitent se focaliser de manière excessive sur les objectifs trimestriels de Wall Street. Les revenus et les revenus moyens ont été respectivement 47% et 36% plus élevés que ceux des entreprises qui ne sont pas axées sur le long terme.

Les données sont claires: jouer au long jeu génère des opportunités considérables. Par exemple, sur la période de dix ans allant du 1er janvier 2007 au 31 décembre 2016, le rendement annuel moyen de l'indice Standard & Poor's (S & P) 500 était de 8, 76%. Réduisez le délai en deux à cinq ans, du 1er janvier 2007 au 31 décembre 2011, et le rendement moyen chute à 2, 46%.

Une autre raison importante de laisser vos placements intacts pendant plusieurs années est de tirer parti de la composition. Quand les gens citent «l'effet boule de neige», ils parlent du pouvoir de la composition. Lorsque vous commencez à gagner de l'argent avec l'argent que vos investissements ont déjà gagné, vous rencontrez une croissance composée. C'est pourquoi les personnes qui commencent à investir plus tôt dans la vie peuvent surperformer considérablement les débutants, car elles bénéficient de la croissance composée sur une plus longue période.

Choisir les bonnes classes d'actifs

La répartition de l'actif consiste à choisir quelle partie de votre portefeuille de placements ira à quels types de placements. Par exemple, vous pourriez mettre la moitié de votre argent en actions et l’autre moitié en obligations. Pour une plus grande diversité, vous pourriez aller au-delà de ces deux catégories et inclure des fiducies de placement immobilier (FPI), des produits de base, des devises et des actions internationales, pour n'en nommer que quelques-unes.

Pour connaître la «bonne» stratégie d’allocation, vous devez comprendre votre tolérance au risque. Si des pertes temporaires vous empêchent de dormir la nuit, il est préférable de maintenir une approche de placement équilibrée comprenant de nombreuses options moins risquées, à savoir les obligations. Toutefois, si vous croyez pouvoir résister aux revers de la croissance vigoureuse à long terme, il est préférable de privilégier les actions.

Toutefois, la répartition d'un investissement entre différentes classes d'actifs ne se limite pas à la gestion du risque. C'est aussi à propos de la récompense. Harry Markowitz, économiste lauréat du prix Nobel, a qualifié cette récompense de «seul repas gratuit en finance». Vous gagnerez probablement plus en diversifiant votre portefeuille. Voici un exemple de ce que Markowitz voulait dire: un investissement de 100 dollars dans le S & P 500 en 1970 serait passé à 7 771 dollars à la fin de 2013. Investir le même montant dans la même période dans des produits de base (comme l’indice de référence S & P GSCI) aurait fait gonfler votre argent à 4 829 $.

Maintenant, imaginez que vous adoptiez les deux stratégies. C'est ici que commence la magie.

Si vous aviez investi 50 dollars dans le S & P 500 et les 50 dollars restants dans le S & P GSCI, votre investissement total serait passé à 9 457 dollars au cours de la même période. Cela signifie que votre rendement aurait été supérieur de 20% au portefeuille S & P 500 et à presque le double de celui du GSCI S & P. Une approche mixte fonctionne mieux.

Markowitz est bien connu dans le monde de la finance car il a été le premier à mettre en avant l’idée de la «théorie moderne du portefeuille» ou MPT. Le concept suggère que les investisseurs peuvent maximiser leur potentiel de rendement tout en atteignant un niveau de risque préféré. Cela fonctionne en sélectionnant avec soin un groupe de placements qui, dans leur ensemble, équilibrent les risques les uns des autres. MPT suppose que vous pouvez obtenir le meilleur rendement possible quel que soit le niveau de risque que vous jugiez acceptable. Si vous choisissez un portefeuille qui génère un rendement que vous auriez pu obtenir avec un groupe d’actifs moins risqué, votre portefeuille n’est alors pas considéré comme efficace.

MPT ne vous oblige pas à vous plonger dans des équations complexes ou des tableaux de probabilités. La solution à retenir est que vous devez: (a) diversifier votre classe d'actifs en fonction de votre tolérance au risque, et (b) choisir chaque actif en tenant compte de la manière dont il augmentera ou diminuera le niveau de risque entier du portefeuille.

Voici une liste d'actifs traditionnels et de classes d'actifs alternatives:

Les atouts traditionnels:

• Stocks
• Des obligations
• En espèces

Actifs alternatifs:

• Produits de base
• Immobilier
• Monnaie étrangère
• Dérivés
• Capital de risque
• Produits d'assurance spéciaux
• Private equity

Il existe de nombreuses classes d'actifs à sélectionner dans les listes ci-dessus. Cependant, presque tous les investisseurs moyens trouveront qu'une combinaison d'actions et d'obligations est idéale. Les instruments complexes tels que les produits dérivés, les produits d'assurance et les produits de base nécessitent une compréhension plus approfondie des marchés variés qui vont au-delà de la portée de cet article. L'objectif principal ici est de commencer à investir.

Équilibrage des actions et des obligations

Si la plupart des investisseurs peuvent atteindre leurs objectifs avec une combinaison d’actions et d’obligations, la question ultime est de savoir quelle quantité de chaque classe doivent-ils choisir? Laissez l'histoire être un guide.

Si votre objectif est d'obtenir un rendement plus élevé, même si le risque est plus élevé, les actions sont la solution. Considérons, par exemple, que le rendement total des actions était beaucoup plus élevé que celui de toutes les autres classes d'actifs de 1802 à nos jours. Dans le livre "Stocks for the Long Run", l'auteur et professeur Jeremy Siegel plaide de manière décisive pour la conception d'un portefeuille composé principalement d'actions.

Quelle est la raison de défendre les actions? «Au cours des 210 années sur lesquelles j'ai examiné les rendements boursiers, le rendement réel d'un portefeuille largement diversifié a été en moyenne de 6, 6% par an», a déclaré Siegel.

À court terme, les actions peuvent être volatiles. Sur le long terme, cependant, ils ont toujours récupéré. Un investisseur peu enclin à prendre des risques peut être gêné par la volatilité même à court terme et choisir la sécurité relative des obligations. Mais le retour sera beaucoup plus bas.

«À la fin de 2012, le rendement des obligations nominales était d'environ 2%. La seule manière dont les obligations pourraient générer un rendement réel de 7, 8% est que l’indice des prix à la consommation chute de près de 6% par an au cours des 30 prochaines années. Pourtant, aucun pays de l'histoire du monde n'a connu de déflation de cette ampleur », a déclaré Siegel.

Ces chiffres illustrent la dynamique risque / récompense. Prenez plus de risques et les avantages sont potentiellement plus importants. De plus, le risque lié aux actions à long terme peut devenir plus acceptable pour la plupart des investisseurs. À titre indicatif, considérons la performance historique de ces différents modèles de portefeuille sur la période 1926-2016.

Peu importe le mélange que vous choisissez, assurez-vous de faire un choix. Il est nécessaire d’investir car l’inflation érode la valeur des espèces. Exemple: 100 000 USD ne rapporteront que 40 000 USD dans 30 ans avec un taux d'inflation annuel de 3%.

Certaines personnes choisissent leur solde en actions / obligations en utilisant la «règle 120». L'idée est simple: soustrayez votre âge de 120 ans. Le nombre obtenu est la partie de l'argent que vous placez en actions. Le reste va dans les liens. Par conséquent, un homme de 40 ans investirait 80% en actions et 20% en obligations. La formule est conçue pour augmenter la proportion d'obligations à mesure que l'on vieillit, car l'investisseur a moins de temps pour survivre aux baisses potentielles du marché.

Que considérer lors du choix des stocks

Maintenant que nous pouvons constater que les actions offrent une appréciation à long terme supérieure à celle des obligations, examinons les facteurs qu'un investisseur doit prendre en compte lors de l'évaluation d'une action.

Le nombre de caractéristiques est presque illimité. Cependant, conformément au principe de Pareto, nous examinerons les cinq aspects les plus importants. Il s’agit des dividendes, du ratio P / E, du rendement historique, du bêta et du bénéfice par action (EPS).

Les dividendes

Les dividendes sont un moyen puissant d'augmenter vos revenus. C'est un moyen pour les sociétés cotées en bourse d'offrir un paiement en espèces directement à leurs actionnaires, à partir de leurs bénéfices. La fréquence et le montant des paiements sont soumis à la discrétion de la société. Cependant, ces facteurs dépendent en grande partie de la performance financière de la société. Les dividendes ne sont pas limités à des espèces. Certaines entreprises les paient sous forme d'actions supplémentaires. Les entreprises plus établies paient généralement des dividendes. Pourquoi? Ils ont atteint un niveau où ils peuvent offrir plus de valeur aux actionnaires sous la forme de ces paiements plutôt que d'ajouter à l'infrastructure déjà considérable qu'ils ont construite.

Choisir des actions versant des dividendes est judicieux pour plusieurs raisons. Premièrement, les dividendes sont un moteur sérieux de la richesse. Considérez que «depuis 1960, 82% du rendement total de l'indice S & P 500 peut être attribué aux dividendes réinvestis et au pouvoir de capitalisation», selon un livre blanc des fonds Hartford. Deuxièmement, les paiements sont souvent le signe d’une entreprise en bonne santé.

Toutefois, sachez que les paiements peuvent être interrompus à tout moment et que la société n’est en aucun cas tenue de continuer à payer. Historiquement, les sociétés avec le ratio de distribution de dividende le plus élevé (dividende annuel divisé par le bénéfice par action) sont moins performantes que celles qui affichent le deuxième ratio le plus élevé. La raison: les dividendes particulièrement importants sont souvent insoutenables. Pensez donc aux actions qui ont un historique cohérent de paiements de dividendes.

Ratio P / E

Un ratio cours / bénéfice est la valorisation du cours actuel de l'action d'une société par rapport à son bénéfice par action. Le ratio P / E d'une action est facile à trouver sur la plupart des sites Web d'information financière. Les investisseurs doivent se préoccuper de ce ratio, car il s’agit du meilleur indicateur de la valeur d’une action. Un ratio AP / E de 15, par exemple, nous indique que les investisseurs sont disposés à verser 15 USD pour chaque dollar gagné par l'entreprise sur un an. Par conséquent, un ratio P / E plus élevé représente des attentes plus grandes pour une entreprise, car les investisseurs versent plus d’argent pour ces bénéfices futurs.

Un ratio P / E faible peut indiquer qu'une entreprise est sous-évaluée. Inversement, les actions avec un ratio P / E plus élevé peuvent nécessiter un examen plus approfondi car, en tant qu'investisseur, vous payez plus pour les bénéfices futurs.

Quel est le ratio P / E idéal? Il n'y a pas de ratio P / E «parfait». Toutefois, les investisseurs peuvent utiliser le ratio P / E moyen d’autres sociétés du même secteur pour constituer une base de référence. Par exemple, le ratio P / E moyen dans le secteur des produits de santé est de 161, contre 15 dans les industries de l'automobile et des poids lourds. La comparaison de deux sociétés, l'une du secteur de la santé et l'autre de l'automobile et du camion, n'offre aucune perspective à un investisseur.

Bien qu'il ne soit pas sage d'essayer de chronométrer le marché, il est possible d'inférer certaines hypothèses concernant les rendements futurs à partir du ratio P / E du marché. Une étude du Journal of Portfolio Management a révélé que «les rendements réels sont sensiblement inférieurs pendant des décennies à des taux élevés du ratio P / E du marché». Au début de 2018, le ratio P / E du S & P 500 était de 26, 70, tandis que la médiane des 147 dernières années était 14, 69.

Bêta

Cette mesure numérique indique la volatilité d'un titre par rapport au marché dans son ensemble. Un titre dont le bêta est égal à 1 aura une volatilité identique à celle du marché. Toute action avec un bêta inférieur à 1 est théoriquement moins volatile que le marché. Une action dont le bêta est supérieur à 1 est théoriquement plus volatile que le marché.

Par exemple, un titre dont le bêta est égal à 1, 3 est 30% plus volatil que le marché. Si le S & P 500 augmente de 5%, une action avec un bêta de 1, 3 devrait augmenter de 8%.

La bêta est une bonne mesure à utiliser si vous souhaitez détenir des actions mais souhaitez également atténuer les effets des fluctuations du marché.

Résultat par action (EPS)

Le BPA est un montant en dollars représentant la partie du bénéfice d’une société, après impôts et dividendes sur les actions privilégiées, qui est allouée à chaque action ordinaire.

Le calcul est simple. Si une société génère un bénéfice net de 40 millions de dollars et distribue des dividendes de 4 millions de dollars, la somme restante de 36 millions de dollars est divisée par le nombre d'actions en circulation. S'il y a 20 millions d'actions en circulation, le RPA est de 1, 80 $ (36 M $ / 20 M actions en circulation).

Les investisseurs peuvent utiliser ce nombre pour évaluer dans quelle mesure une entreprise peut générer de la valeur pour ses actionnaires. Un BPA plus élevé engendre des cours plus élevés. Ce nombre est particulièrement utile par rapport aux estimations de bénéfices d’une entreprise. Si une entreprise omet régulièrement de fournir ses prévisions de résultats, un investisseur peut alors vouloir reconsidérer son achat.

Être averti. EPS, comme tant d'autres métriques, peut être manipulé. Une société peut racheter des actions, ce qui augmentera le BPA en diminuant le nombre d’actions en circulation (le dénominateur dans l’équation ci-dessus). Examinez l’activité historique de rachat de la société si le nombre de PSE semble excessivement élevé.

Retours historiques

Les investisseurs s’intéressent souvent à un titre particulier après avoir lu les titres sur sa performance phénoménale. Un problème peut survenir si la performance est à court terme. Les bonnes décisions d’investissement doivent tenir compte du contexte. Une hausse du cours de l'action au cours d'une journée, voire d'une semaine, peut indiquer un niveau de volatilité pouvant entraîner la déception des investisseurs. Par conséquent, il est important d’examiner la tendance des prix au cours des 52 semaines précédentes ou plus.

De plus, les gens doivent prendre en compte le taux de rendement réel d'un investissement. Ce nombre représente le pourcentage de rendement annuel réalisé après ajustement pour tenir compte du facteur atténuant de l'inflation. N'oubliez pas que les rendements passés ne sont pas un facteur prédictif des rendements futurs.

Par exemple, les analystes techniques se penchent souvent sur les détails des fluctuations du cours des actions pour concevoir un modèle prédictif. Cependant, les recherches montrent que l'analyse technique n'est «pas meilleure que la stratégie purement aléatoire, qui est aussi beaucoup moins volatile».

En termes simples, la performance historique n’est pas un excellent outil de prévision, mais elle illustre à quel point l’entreprise peut maintenir son élan.

Choisir entre l'analyse technique et fondamentale

Vous pouvez choisir les investissements pour votre portefeuille via un processus d'analyse technique ou d'analyse fondamentale. Regardons ce que ces termes signifient, en quoi ils diffèrent et lequel est le mieux pour l'investisseur moyen.

Imaginez des traders assis devant quatre écrans d’ordinateur qui affichent un éventail de graphiques complexes et de chiffres en continu. Voici à quoi ressemblent les analystes techniques. Ils parcourent d'énormes volumes de données pour prévoir la direction des cours des actions. Les données comprennent principalement les informations de prix passées et le volume de transactions. Au cours des dernières décennies, la technologie a permis à davantage d'investisseurs de pratiquer ce type d'investissement, car les données sont plus accessibles que jamais.

Les analystes techniques ne sont pas intéressés par des facteurs d'influence de niveau macro tels que la politique monétaire ou les développements économiques généraux. Ils croient que les prix suivent un modèle, et s’ils peuvent déchiffrer le modèle, ils peuvent en tirer parti grâce à des transactions au bon moment. Ils utilisent un arsenal de formules et d'hypothèses.

À l'inverse, les analystes fondamentaux considèrent la valeur intrinsèque d'un stock. Ils examinent les perspectives du secteur de la société, le sens des affaires de la direction, les revenus de la société et sa marge bénéficiaire.

Bon nombre des concepts abordés tout au long de cet article sont courants dans le monde de l'analyste fondamental. Ils seraient également attrayants pour l'investisseur de tous les jours, qui ne trouverait pas pratique d'analyser des données sans fin comme le fait un analyste technique. Même avec la puissance de la technologie, les modèles ésotériques nécessitent une grande partie du temps du trader pour surveiller, interpréter et agir.

De plus, le succès de l'approche de l'analyse technique n'est pas clair. Une étude publiée dans le Journal of Economic Surveys a révélé que «parmi un total de 95 études modernes, 56 études donnent des résultats positifs concernant les stratégies de commerce technique, 20 études obtiennent des résultats négatifs et 19 études indiquent des résultats mitigés».

L'analyse technique convient mieux à une personne qui dispose du temps et du niveau de confort requis pour utiliser des données sans limite. Sinon, l'analyse fondamentale répondra aux besoins de la plupart des investisseurs car il peut s'agir d'une approche relativement simplifiée. Par exemple, de nombreuses personnes atteignent leurs objectifs à long terme avec un fonds indiciel S & P 500, qui offre une diversification et des coûts bas.

Gérer les coûts

Viser à maintenir les coûts bas. Les frais de courtage et les ratios de frais de fonds communs de placement extraient de l'argent de votre portefeuille. De telles dépenses vous coûtent aujourd'hui et à l'avenir. Par exemple, sur une période de 20 ans, des frais annuels de 0, 50% sur un investissement de 100 000 $ réduiront la valeur du portefeuille de 10 000 $. Au cours de la même période, des frais de 1% réduiront le portefeuille de 30 000 $. Les frais engendrent des coûts d'opportunité en vous obligeant à manquer les avantages de la composition.

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