Comment un compte de vendeur court est-il devenu négatif? 106K $ (KBIO, ETFC)

Joe Campbell, un propriétaire de petite entreprise de Gilbert, en Arizona, âgé de 32 ans, aimait bien trader la bourse pendant son temps libre, mais s'est récemment fait prendre à un commerce désastreux qu'il n'oubliera jamais. L’histoire de sa position courte dévastatrice sur KaloBios Pharmaceuticals Inc. (KBIO) s’est répandue comme une traînée de poudre dans la presse financière. Il a expliqué sur un site de financement participatif que le solde de son compte de 37 000 $ avait rapidement dégagé un solde négatif de 106 000 $ à la suite de nouvelles inattendues.

KaloBios en difficulté

KaloBios Pharmaceuticals, qui développe des médicaments à base d'anticorps pour traiter le cancer, a annoncé dans un communiqué de presse du 13 novembre qu'il envisageait de cesser ses activités en raison de ressources en trésorerie limitées. Le communiqué de presse indiquait également avoir engagé la société de restructuration Brenner Group pour l'aider à liquider ses actifs. Les nouvelles négatives ont attiré l'attention des vendeurs à découvert désireux de profiter d'une nouvelle baisse de la valeur des actions de la société. (Pour plus, voir: Vente à découvert )

Le short trade

Campbell faisait partie des vendeurs à découvert dans l'espoir de tirer profit de la disparition de la société. Le 18 novembre, il a vendu pour 33 000 USD d'actions KBIO dans son compte E * Trade Financial Corp. (ETFC) à un prix moyen d'environ 2 USD par action. Il s'est ensuite rendu à une réunion de travail et prévoyait occuper ce poste pendant la nuit. Sur sa page GoFundMe, il a déclaré: «Je tenais KBIO à court la nuit pour ce que je pensais être un joli fade à 2 $ à venir."

Après la clôture des marchés, KaloBios a publié un communiqué de presse dans lequel il était annoncé qu'un «groupe d'investisseurs composé de Martin Shkreli et de ses associés avait acquis plus de 50% des actions en circulation de KaloBios et que la société était en discussion avec M. Shkreli au sujet de possibles »(Shkreli, gestionnaire de fonds de couverture et entrepreneur, est le fondateur et le chef de la direction de Turing Pharmaceuticals. Il a suscité la controverse ces derniers mois après que sa société a considérablement augmenté le prix d’un médicament utilisé pour traiter les patients atteints du sida et du cancer.)

Le stock de KaloBios s'envole

Le stock de KaloBios Pharmaceuticals a grimpé de 800% en nombre d'heures prolongées grâce aux nouvelles de l'investissement de Shkreli. Lorsque Campbell est sorti de sa réunion, il a reçu un message d'un ami inquiet qui savait qu'il était un petit KBIO. Au début, il craignait d'avoir perdu la totalité de son compte de 37 000 $. Il a rapidement appris que la situation était encore pire: le cours de l'action avait grimpé à 16 $ et son compte était désormais négatif de plus de 100 000 $. Après avoir appelé E * Trade, sa position vendeur a été couverte à un prix moyen d'environ 18, 50 $, ce qui a entraîné un solde négatif de plus de 106 000 $.

Le titre a continué de grimper et a bondi la semaine suivante, après que Shkreli a déclaré sur Twitter (TWTR) qu'il ne vendrait plus d'actions à ceux qui cherchaient à le vendre à découvert, déclarant: «J'ai parlé à mes avocats et conseillers et j'ai décidé d'arrêter prêter mes partages $ KBIO jusqu'à ce que je comprenne mieux les avantages de le faire. "

Étant donné que Shkreli détenait une proportion aussi importante des actions en circulation, sa décision a rendu difficile le retrait des traders de courte durée restants. La situation ressemblait à celle de 2008, lorsque Porsche a accru sa participation dans la société. Le cours des actions de Volkswagen a grimpé en flèche et les vendeurs à découvert ont eu du mal à couvrir leurs positions en raison du manque d'approvisionnement en actions.

Campagne de crowdfunding

En réaction à la perte dévastatrice, Campbell a rapidement lancé une campagne GoFundMe demandant de l'aide pour son appel de marge massif.

Il était au moins partiellement conscient du risque, affirmant que les 37 000 $ de son compte constituaient un capital qu'il pouvait se permettre de perdre. Sur sa page GoFundMe, cependant, il a clairement indiqué qu’il avait présumé à tort qu’une protection était en place pour empêcher son récit de devenir négatif: «Jamais, dans mes rêves les plus fous, j’imaginais qu’Etrade n’aurait PAS une sorte de arrêt ou disjoncteur en place qui couperait automatiquement une position si le compte passait à 0 $. "

Il a conclu en déclarant: «Mon plan pour l'avenir est de liquider les 401 000 de ma femme et de ma femme et d'essayer de définir un plan de paiement avec Etrade. Quelle leçon coûteuse c'était. J'espère que mon histoire aidera quelqu'un d'autre du même. "

La page a reçu une gamme de réponses allant de sympathique à sévèrement critique. Cependant, il a pu collecter plus de 5 300 $ grâce à 151 dons avant de retirer la campagne.

Le résultat final

Le commerce de Campbell était très risqué de trois manières. Premièrement, c’était un commerce à découvert sans aucune haie. Avec les ventes à découvert, les pertes potentielles sont théoriquement infinies, car un cours boursier peut continuer à monter et à monter. Dans le cas d'une position longue, les pertes sont limitées car le prix d'une action ne peut aller à zéro. Deuxièmement, son commerce était dans un stock à très bas prix. Les actions cotées en cents et celles dont le prix est très bas connaissent souvent des niveaux de volatilité élevés. Enfin, il a occupé la position du jour au lendemain alors que la liquidité était réduite et que l'accès au marché était limité, rendant les traders encore plus vulnérables aux événements tels que des communiqués de presse inattendus.