Comment le dollar américain est devenu la monnaie de réserve du monde

Le premier dollar américain, tel qu'il est connu aujourd'hui, a été imprimé en 1914 lors de la création de la Banque de réserve fédérale. Moins de six décennies plus tard, le dollar devint officiellement la monnaie de réserve du monde. Cependant, son ascension sur le trône a commencé peu de temps après que l'encre était sèche sur cette première impression.

Points clés à retenir

• Le premier dollar américain, tel qu'il est connu aujourd'hui, a été imprimé en 1914 lors de la création de la Banque de réserve fédérale.
• Pendant la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis ont fourni les alliés et ont été payés en or, ce qui les propulse vers le plus gros détenteur d’or.
• Après la guerre, les pays ont lié leur monnaie au dollar, qui était lié à l'or. L'étalon-or a pris fin, mais le statut de réserve du dollar est resté.
• Aujourd'hui, plus de 61% de toutes les réserves des banques étrangères sont libellées en dollars américains et près de 40% de la dette mondiale est en dollars.

Comprendre la naissance du dollar américain

La Federal Reserve Bank a été créée par la Federal Reserve Act de 1913 en raison du manque de fiabilité et de l'instabilité d'un système monétaire basé sur les billets émis par des banques individuelles. À ce moment-là, l'économie américaine avait dépassé celle de la Grande-Bretagne en tant que plus grande économie du monde, mais la Grande-Bretagne demeurait le centre du commerce mondial, une grande partie de celle-ci étant traitée en livres sterling.

De plus, à cette époque, la plupart des pays développés ont indexé leur monnaie sur l’or pour créer une stabilité dans les échanges de devises.

La hausse du dollar américain

Cependant, lorsque la Première Guerre mondiale a éclaté en 1914, de nombreux pays ont abandonné l'étalon-or pour pouvoir payer leurs dépenses militaires avec de la monnaie de papier, qui a dévalué leur monnaie. Trois ans après le début de la guerre, la Grande-Bretagne, qui s’était fermement attachée à maintenir l’étalon-or pour conserver sa position de principale monnaie mondiale, a dû emprunter de l’argent pour la première fois.

Les États-Unis sont devenus le prêteur de choix de nombreux pays disposés à acheter des obligations américaines libellées en dollars. En 1919, la Grande-Bretagne est finalement obligée d'abandonner l'étalon-or, qui décime les comptes bancaires des marchands internationaux qui négocient en livres sterling. À ce moment-là, le dollar avait remplacé la livre sterling en tant que principale réserve mondiale.

La seconde guerre mondiale et le dollar américain

Comme lors de la Première Guerre mondiale, les États-Unis sont entrés dans la Seconde Guerre mondiale bien après le début des combats. Avant d'entrer en guerre, les États-Unis étaient le principal propriétaire d'armes, de fournitures et d'autres biens des Alliés. Rassemblant une grande partie de son paiement en or, à la fin de la guerre, les États-Unis possédaient la grande majorité de l'or mondial. Cela empêchait tous les pays qui avaient épuisé leurs réserves d'or de revenir à l'étalon-or.

Le dollar et Bretton Woods

En 1944, des représentants de 44 pays alliés se sont réunis à Bretton Wood, dans le New Hampshire, pour élaborer un système de gestion des devises étrangères qui ne désavantagerait aucun pays. Il a été décidé que les monnaies du monde ne pourraient pas être liées à l'or, mais qu'elles pourraient être liées au dollar américain, qui était lié à l'or.

L’accord, connu sous le nom d’Accord de Bretton Woods, prévoyait que les banques centrales maintiendraient des taux de change fixes entre leur monnaie et le dollar. À leur tour, les États-Unis rachèteraient des dollars américains contre de l’or à la demande. Les pays avaient un certain degré de maîtrise des monnaies dans des situations où leurs valeurs étaient devenues trop faibles ou trop fortes par rapport au dollar. Ils pourraient acheter ou vendre leur monnaie pour réguler la masse monétaire.

Debout sur elle-même comme monnaie de réserve du monde

À la suite de l’Accord de Bretton Woods, le dollar américain a été officiellement sacré monnaie de réserve mondiale, adossé aux plus grandes réserves d’or du monde. Au lieu de réserves d’or, d’autres pays ont accumulé des réserves de dollars américains. Ayant besoin d’un endroit pour stocker leurs dollars, les pays ont commencé à acheter des titres du Trésor américain, qu’ils considéraient comme une réserve d’argent sans danger.

La demande de titres du Trésor associée aux dépenses déficitaires nécessaires pour financer les programmes nationaux de la guerre du Vietnam et de la Grande Société ont amené les États-Unis à inonder le marché de papier-monnaie. Face aux préoccupations croissantes quant à la stabilité du dollar, les pays ont commencé à convertir leurs réserves en dollars en or.

La demande d'or était telle que le président Richard Nixon a été obligé d'intervenir et de dissocier le dollar de l'or, ce qui a entraîné les taux de change flottants qui existent aujourd'hui. Bien qu'il y ait eu des périodes de stagflation - inflation élevée et taux de chômage élevé -, le dollar américain est resté la monnaie de réserve mondiale.

Aujourd'hui

Aujourd'hui, plus de 61% de toutes les réserves des banques étrangères sont libellées en dollars américains, selon le Fonds monétaire international (FMI). Bon nombre des réserves sont en espèces ou en obligations américaines, telles que les obligations du Trésor américain. En outre, environ 40% de la dette mondiale est libellée en dollars.

Le statut de réserve repose en grande partie sur la taille et la vigueur de l'économie américaine et sur la domination des marchés financiers américains. Malgré d'importants déficits budgétaires, des milliards de dollars de dette extérieure et une impression débridée de dollars américains, les titres du Trésor américain restent la réserve la plus sûre. La confiance du monde dans la capacité des États-Unis à payer leurs dettes a fait du dollar le principal moyen de faciliter le commerce mondial.