L'impact du financement

L'équité et la dette sont les deux sources de financement accessibles sur les marchés des capitaux. Le terme structure du capital désigne la composition globale du financement d'une entreprise. Les modifications apportées à la structure du capital peuvent avoir une incidence sur le coût du capital, le résultat net, les ratios de levier et les passifs des sociétés cotées en bourse.

Le coût moyen pondéré du capital (CMPC) mesure le coût total du capital pour une entreprise. En supposant que le coût de la dette ne soit pas égal au coût des fonds propres, le WACC est modifié par un changement de structure du capital. Le coût des capitaux propres étant généralement supérieur au coût de la dette, l'augmentation du financement par capitaux propres augmente généralement le CMPC.

Financement par actions

Le financement par actions - obtenir de l'argent en vendant de nouvelles actions - n'a pas d'incidence sur la rentabilité d'une entreprise, mais il peut diluer les avoirs des actionnaires existants car le revenu net de la société est divisé entre un plus grand nombre d'actions. Lorsqu'une entreprise lève des fonds au moyen d'un financement par actions, il existe un élément positif dans la section des flux de trésorerie provenant des activités de financement et une augmentation des actions ordinaires à la valeur nominale au bilan.

Financement de la dette

Si une entreprise lève des fonds au moyen d'un financement par emprunt, il existe un élément positif dans la section financement de l'état des flux de trésorerie ainsi qu'une augmentation des passifs au bilan. Le financement par emprunt comprend le principal, qui doit être remboursé aux prêteurs ou aux porteurs d’obligations, et les intérêts. Si la dette ne dilue pas la propriété, les paiements d’intérêts sur la dette réduisent le revenu net et les flux de trésorerie. Cette réduction du revenu net représente également un avantage fiscal grâce au revenu imposable réduit. L'augmentation de la dette entraîne l'augmentation des ratios de levier, tels que la dette sur fonds propres et la dette sur le capital total. Le financement par emprunt est souvent assorti de clauses restrictives, ce qui signifie qu'une entreprise doit satisfaire à certaines exigences en matière de couverture des intérêts et de niveau d'endettement. En cas de liquidation d'une entreprise, les créanciers sont prioritaires par rapport aux détenteurs d'actions.