Délai de mise en œuvre
DÉFINITION DE DÉLAI DE MISE EN OEUVRELe délai de mise en œuvre est le délai qui s'écoule entre un événement macroéconomique défavorable et la mise en œuvre d'une réponse de politique budgétaire ou monétaire corrective par le gouvernement et la banque centrale.
Rompre le délai de mise en œuvre
Il y a toujours un retard dans la mise en œuvre après une surprise macroéconomique. D'une part, les décideurs politiques peuvent même ne pas se rendre compte de l'existence d'un problème, en raison du décalage des données. Un grand nombre de données économiques ne sont pas publiées pendant un mois ou un trimestre après la période à laquelle elles s'appliquent. Même dans ce cas, ces indicateurs retardés peuvent faire l’objet de révisions successives. Les données du PIB, par exemple, sont notoirement peu fiables lors de la première publication, raison pour laquelle le Bureau of Economic Analysis avertit que ses estimations sont informatives, mais jamais vraiment définitives.
Pour prévenir des menaces économiques, les décideurs se penchent sur les indicateurs avancés, tels que les enquêtes sur la confiance des entreprises, ainsi que sur les obligations et les marchés boursiers, à l'instar de la courbe de rendement, mais les économistes et les décideurs doivent encore attendre pour voir si ces prévisions se concrétisent. Ensuite, en raison de la lenteur de la reconnaissance, il peut s'écouler des mois, voire des années, avant que les responsables politiques ne s'aperçoivent qu'un choc économique ou un changement structurel s'est produit. Aucun politicien ne reconnaîtra qu’il ya une chance de récession tant qu’ils ne sont pas au milieu d’une récession.
Les banquiers centraux, les économistes et les politiciens doivent alors délibérer sur la bonne réponse avant de mettre en œuvre les changements de politique. Les bonnes politiques ne seront pas nécessairement évidentes, même pour les économistes. Et les politiciens, qui ont naturellement des objectifs politiques plutôt qu'économiques, aiment renverser la responsabilité. Une bonne économie, telle que la prévention d’énormes bulles d’actifs qui ravageront l’économie lorsqu’elles éclateront, fait souvent de mauvaises politiques. C'est la raison pour laquelle la relation entre l'économie et la politique conduit à tant de gaffes politiques et que la politique monétaire finit souvent par devenir procyclique et déstabilisante plutôt que contre-cyclique et contribue à aplanir le cycle économique.
Même lorsque les économistes et les politiciens sont sur la même longueur d'onde, il y aura toujours un délai de réponse avant qu'une action de politique monétaire ou budgétaire n'ait un impact sur l'économie. Comme l'a montré l'assouplissement quantitatif, il peut s'écouler des années avant que la politique monétaire ait un impact réel sur l'économie - comme c'est le cas lorsque les banques centrales insistent sur les choses et que les réductions d'impôts peuvent prendre des années pour avoir un impact vérifiable.
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