Investir dans des ETF IPO
Un ETF IPO est un fonds négocié en bourse (ETF) qui suit les offres initiales d’achat d’actions (IPO) de diverses sociétés. Beaucoup d’investisseurs sont attirés par les FNB introduits en bourse parce qu’ils suivent un grand nombre de premières offres publiques au lieu de les exposer à une ou plusieurs sociétés sélectionnées. Ce processus a deux objectifs principaux:
- Pour créer plus de facilité et de familiarité avec l’investissement dans les introductions en bourse.
- Permettre une plus grande diversification sur le marché des introductions en bourse, traditionnellement instable et imprévisible.
VOIR: Fonds négociés en bourse
Les origines des ETF IPO
Le First Trust IPOX-100 (ARCA: FPX) a été le premier FNB IPO disponible à être lancé début 2006. IPOX-100 suit le marché américain des IPO basées sur l’indice IPOX-100 US, à l'instar de la flambée des cours des actions IPO de Google (Nasdaq: GOOG) en 2004.
La création de FNB introduits en bourse est le résultat direct des nombreuses introductions en bourse réussies qui ont eu lieu entre 2004 et 2005. L’attrait d’investir dans une société lors de son introduction en bourse est que l’investisseur peut s’implanter au rez-de-chaussée d’une société plus récente -potentiel de croissance. Par le passé, les investisseurs ont largement profité des introductions en bourse réussies, comme l’introduction en bourse de 2006 de Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG), dans laquelle le cours de l’action avait doublé lors de sa première journée en tant que société ouverte. Ce véhicule est apparu à un moment où la popularité des FNB était à la hausse, et de nombreux investisseurs se sont clairement souvenus des pertes de placement subies par ceux qui avaient pris le risque d'investir dans des titres non cotés en bourse à la fin des années 90.
IPOX: pas tout compris
Toutefois, l’indice IPOX contient des dispositions spécifiques qui l’empêchent d’inclure les introductions en bourse, comme celle de Chipotle. L'IPOX Composite n'inclut pas les sociétés dont le gain est supérieur à 50% le premier jour de négociation; ceci a été mis en place pour éviter les titres peu négociés ou trop volatiles. De nombreuses introductions en bourse sont réputées pour être en hausse dans les premières semaines ou les premiers mois, pour ensuite redescendre aux prix initiaux (ou inférieurs) avant la fin de leur première année sur le marché.
L'indice exclut également les sociétés émettrices pour diverses autres raisons. Seules les sociétés américaines sont acceptées et un certain nombre de véhicules de placement sont exclus, tels que les fiducies de placement immobilier, les fonds fermés, les certificats de dépôt américains de sociétés non américaines et les certificats de dépôt américains de sociétés étrangères, ainsi que les fonds de partenaires limités.
Les sociétés qui satisfont aux exigences du composite IPOX doivent également disposer d’une capitalisation boursière de 50 millions de dollars ou plus. En outre, le PAPE doit fournir au moins 15% du total des actions en circulation. En outre, le fonds indiciel IPOX-100 ne permet pas d'inclure dans le portefeuille d'énormes gains du premier jour (comme celui de Chipotle): il investit uniquement dans des titres après leur période de sept jours de présence sur le marché. . En plus de devoir être cotés en bourse pendant cette période, les titres sont retirés du fonds à leur 1 000e jour de négociation, ce qui signifie que l'indice pourrait pâtir de la perte d'un acteur majeur.
Règlement du fonds
Google est un bon exemple de la façon dont cette limite de 1 000 jours peut nuire à l'indice. Au moment du lancement du FNB IPOX-100, Google était la société la plus performante de l'indice IPOX-100, mais elle a dépassé la limite de 1 000 jours en 2009. La baisse de la performance de l'indice IPO en 2008 semble indiquer que les ETF IPO sont particulièrement vulnérables à la conjoncture économique. décline. L’indice de PAPE suivi par le FNB IPOX-100 peine à performer au cours de périodes économiques difficiles. En outre, la vulnérabilité d'une seule grande société de l'indice illustre le danger inhérent aux ETF d'introduction en bourse.
VOIR: 5 conseils pour investir dans les introductions en bourse
Le fonds a également établi une règle trimestrielle selon laquelle les sociétés sont ajoutées ou supprimées de l'indice, ce qui pourrait éventuellement limiter les rendements du FNB IPOX-100. Par exemple, si une société atteint un sommet au cours du trimestre précédant l’ajout du fonds, une opportunité d’investissement idéale peut être perdue.
IPO ETF sous le feu
Certains critiques soutiennent qu'investir dans un IPO ETF est risqué. Le risque d'investir dans des entreprises devenues publiques est souvent associé à la "bulle Internet" des entreprises en démarrage. À la fin des années 90, de nombreuses entreprises étaient considérées comme très chères, ce qui a suscité un engouement du public autour des PAPE. Cependant, beaucoup de ces sociétés se sont effondrées peu de temps après l’introduction en bourse et les investisseurs ont perdu des sommes considérables. Au cours des dernières années, les souscripteurs semblent s'être ajustés à des prix plus précis pour les introductions en bourse. L'indice des introductions en bourse a donc été plus stable et prévisible. Un autre problème potentiel pour les FNB introduits en bourse est que les sociétés introduites en bourse, généralement des sociétés relativement petites, seront plus enclines à faire faillite que les sociétés bien établies sur un marché en baisse.
Le résultat final
Il reste à voir si cette manière unique d’obtenir une exposition aux introductions en bourse se développera, mais c’est certainement unique. Bien que certaines règles rendent les ETF IPO risqués et limités en revenus (investissant et désinvestissant tous les trimestres; ils disposent d’une règle d’achat sur sept jours et d’une règle de vente de 1 000 jours), mais ils deviennent plus fiables. et stable à mesure que le marché devient plus à l'aise avec eux.