Loi sur les conseillers en investissement de 1940
La loi sur les conseillers en investissement de 1940 est une loi fédérale américaine qui définit le rôle et les responsabilités d'un conseiller en investissement. Inspirée en partie par un rapport au Congrès de 1935 sur les sociétés de placement et les sociétés d’investissement préparé par la Securities and Exchange Commission (SEC), cette loi jette les bases juridiques permettant de surveiller les personnes qui conseillent les fonds de pension, les particuliers et les institutions en matière d’investissement. Il spécifie ce qui est qualifié de conseil en investissement et précise qui doit s'enregistrer auprès des autorités de régulation étatiques et fédérales pour pouvoir le dispenser.
En quoi l'acte
La loi de 1940 sur les conseillers en investissement, à l'instar de la plupart des autres réglementations financières des années 1930 et 1940, a été à l'origine du krach boursier de 1929 et de ses conséquences désastreuses, la grande dépression.
Ces calamités ont inspiré la Securities Act de 1933, qui a permis d’introduire plus de transparence dans les états financiers afin de permettre aux investisseurs de prendre des décisions éclairées en matière d’investissement et d’établir des lois contre la fausse déclaration et les activités frauduleuses sur les marchés des valeurs mobilières.
En 1935, le rapport de la SEC au Congrès mettait en garde contre les dangers de certains conseillers en investissement et préconisait la réglementation de ceux qui fournissaient des conseils en investissement. La même année que le rapport, la Public Utility Holding Act de 1935 a été adoptée, permettant à la SEC d’examiner les sociétés de placement.
Fait bref
La loi sur les conseillers en investissement et la loi sur les sociétés de placement, toutes deux adoptées en 1940, protégeaient les consommateurs contre les conseils en investissement trompeurs et frauduleux.
Ces développements ont incité le Congrès à commencer à travailler non seulement sur la loi sur les conseillers en investissement mais aussi sur la loi sur les sociétés de placement de 1940. Ce projet de loi connexe définissait clairement les responsabilités et les exigences des sociétés de placement lorsqu’elles offraient des produits de placement cotés en bourse, y compris des des fonds communs de placement et des fonds communs de placement.
Établissement des critères du conseiller
La Loi sur les conseillers en investissement visait à déterminer qui est ou non un conseiller / conseiller en appliquant trois critères: quel type de conseil est offert, comment la personne est-elle payée pour ses conseils / sa méthode de rémunération et si la part du lion du conseiller le revenu est généré par la fourniture de conseils en investissement (la principale fonction professionnelle). En outre, si une personne laisse croire à un client qu’elle est un conseiller en investissement (en se présentant comme telle dans la publicité, par exemple), elle peut être considérée comme un conseiller en investissement.
La loi stipule que toute personne fournissant des conseils ou formulant une recommandation sur des valeurs mobilières (par opposition à un autre type d'investissement) est considérée comme un conseiller. Les personnes dont le conseil est simplement accessoire à leur secteur d'activité ne peuvent toutefois pas être considérées comme un conseiller. Certains planificateurs financiers et comptables peuvent être considérés comme des conseillers alors que d'autres non, par exemple.
Les directives détaillées relatives à la loi de 1940 sur les conseillers en investissement figurent dans le titre 15 de l’article 80b-1 du code des États-Unis.
25 millions de dollars d'actifs
Combien de conseiller / conseiller doit avoir sous gestion pour être tenu de s’inscrire auprès de la SEC en vertu de la loi intitulée Investment Advisers Act of 1940.
Inscription en tant que conseiller
L'agence auprès de laquelle les conseillers doivent s'inscrire dépend principalement de la valeur des actifs qu'ils gèrent, qu'ils conseillent également aux entreprises ou uniquement aux particuliers. En règle générale, les conseillers qui gèrent un actif d'au moins 25 millions de dollars ou conseillent des sociétés d'investissement doivent s'inscrire auprès de la SEC. Les conseillers qui gèrent de plus petites quantités s'enregistrent généralement auprès des autorités de valeurs mobilières de l'État.
Ces lois ont été modifiées par la loi de 2010 sur la réforme et la protection du consommateur Dodd-Frank Wall Street, qui permettait à de nombreux conseillers précédemment enregistrés auprès de la SEC de le faire avec leurs autorités de contrôle des États, car ils géraient moins d'argent que les nouvelles règles fédérales requises. Mais la loi Dodd-Frank a également instauré des exigences en matière d'enregistrement imposées par les gestionnaires de fonds privés, tels que les fonds spéculatifs et les fonds de capital-investissement, qui étaient jusque-là exemptés de l'enregistrement bien qu'ils gèrent souvent de très grosses sommes d'argent pour les investisseurs.
Selon la SEC, l'impact cumulé des modifications de l'enregistrement selon la loi Dodd-Frank était "une diminution de 10% du nombre de conseillers inscrits auprès de la Commission, mais une augmentation de 13% du total des actifs sous gestion de ces conseillers enregistrés".
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