Elon Musk rend-il les choses pires pour Tesla?

Le monde veut savoir: de quoi parle Elon Musk? Le 2 mai 2018, les actions de la société automobile progressiste Tesla (TSLA) ont plongé dans les échanges après les heures normales de bureau à la suite d'un appel bizarre des bénéfices du premier trimestre avec le dirigeant Elon Musk. Musk a coupé les analystes au cours de la conférence téléphonique, rejetant les questions sur les marges brutes comme "ennuyeuses". Au lieu de cela, lui et d’autres dirigeants de Tesla ont à la place posé une série de questions à une personnalité de YouTube et à un passionné de Tesla, Gali Russell. Russell avait tweeté à Musk plus tôt dans la semaine, cherchant à poser une question "crowdsourcing" lors de la téléconférence de mercredi, selon CNBC. Russell a eu plus que ce qu'il avait prévu: Musk a non seulement répondu à sa question, mais il a également répondu à plusieurs autres questions. L’ensemble de l’échange a amené certains analystes à s’interroger sur les motivations de Musk et même à suggérer qu’il cachait peut-être quelque chose ou agissait de manière dupliquée. Est-il vrai que Musk est en train de détruire son constructeur automobile?

Veuillez ignorer ce sujet sauf si une discussion fastidieuse sur le titre Tesla vous intéresse
- Elon Musk (@elonmusk) le 4 mai 2018

Tableau A: Un appel peut avoir révélé des problèmes d'argent

Pendant l'appel, Musk a interrompu les analystes qui tentaient de poser des questions sur les flux de trésorerie. Il a promis brusquement une "réorganisation" au cours des prochaines semaines, indiquant qu'il se sentait "assez confiant quant à la possibilité de générer des flux de trésorerie positifs au troisième trimestre". Cependant, ses assurances n'étaient pas suffisantes pour empêcher une chute soudaine des cours des actions. Tesla est reconnue comme une entreprise innovante et Musk est un chef d’entreprise qui refuse de jouer la sécurité. Il fait des déclarations et des objectifs audacieux et prend des risques importants (financiers et autres) pour les atteindre. Compte tenu des nombreux succès qu’il a connus avec Tesla, SpaceX et divers autres projets, nombre de ces succès en valaient la peine, à posteriori. (Pour plus d'informations, voir Pourquoi Tesla brûle de l'argent)

Oh et euh courte brûlure du siècle à venir bientôt. Les lance-flammes devraient arriver juste à temps.
- Elon Musk (@elonmusk) le 4 mai 2018

Toutefois, l’appel a peut-être incité les investisseurs et les analystes à s’inquiéter de la rapidité avec laquelle Tesla dépense de l’argent, en particulier lorsqu’elle prépare la production de son modèle 3. Musk a, quant à lui, imputé une partie de l’insécurité au "nombre de tiers". entreprises du parti "que Tesla utilise, qui, dit-il, est" devenu incontrôlable ".

Tableau B: Tesla est le titre le plus court-circuité

Musk n'est pas trop fier de le tweeter (en rapport: le cas contre Tesla):

Premièrement, il est important de savoir que Tesla est l’action la plus vendue sur le marché (c’est-à-dire le meilleur pari contre) et elle l’a été pendant un certain temps //t.co/srEp1tf6ZU
- Elon Musk (@elonmusk) le 4 mai 2018

Selon CNBC, Musk n’a pas hésité à repousser de prétendus vendeurs qui ont parié contre sa société. L'exécutif est même allé jusqu'à provoquer les vendeurs à découvert en leur suggérant qu'ils "placent [leurs] paris" dans un tweet plus tôt cette année. Néanmoins, la confiance de Musks n'a pas convaincu certains sceptiques de changer d'avis. David Tamberinno, analyste de Goldman Sachs, a écrit en avril que sa société estimait que "le taux de production durable pour le deuxième trimestre de 2018 est très probablement inférieur à la marque de 2 000 véhicules atteinte par la société au cours de la dernière semaine du [premier] trimestre".

Tableau C: Le musc dépense 500 000 $ toutes les heures

En tant qu’entreprise ambitieuse et innovante, Tesla doit travailler dur et dépenser beaucoup d’argent pour développer et tester ses nouveaux produits et concepts. Cette innovation n’est nullement bon marché. Un rapport publié en novembre 2017 suggérait que Tesla dépensait en moyenne environ 8 000 dollars par minute, ou 500 000 dollars par heure, afin de financer son développement de produits et d'autres projets. Bloomberg a suggéré que ce niveau de dépenses était insoutenable, même pour quelqu'un d'aussi ambitieux que Musk, calculant que la société serait à court de fonds d'ici début août 2018 à ce rythme et si rien ne change. De telles dépenses généralisées n'inspirent pas la confiance de nombreux investisseurs potentiels.

Mordre plus que Tesla peut mâcher?

Il est possible que Musk et ses collègues de Tesla aient tout simplement mordu plus qu'ils ne peuvent mâcher. Lors de l'appel, M. Musk a souligné que la production du modèle Y de la société ne commencerait pas à la fin de 2019, mais plutôt "dans un délai proche de 24 mois, 2020". Il a indiqué que la production de ce véhicule ne se ferait pas à l'usine principale de Tesla à Fremont, en Californie, précisant que l'entreprise était "coincée aux ouïes" à cet endroit.

Malgré ces préoccupations, le moment n'est peut-être pas venu de jeter l'éponge sur Tesla. CNBC a rapporté que des analystes de Bernstein auraient déclaré que "sous l'effet d'une étrange théâtralité", le premier trimestre de Tesla correspondait aux attentes, y compris les revenus, les marges brutes et les flux de trésorerie disponibles. . " Les analystes de Morgan Stanley ont suggéré que la téléconférence "n'allait pas très bien" et ont rappelé à la communauté des analystes qu'une "partie importante du succès de Tesla réside dans sa relation avec les marchés financiers pour financer ses projets ambitieux". Les analystes de JP Morgan ont noté "des revenus, des marges et des BPA meilleurs que prévu, mais" des sorties de fonds plus importantes que prévu et une perte nette record ".

Tesla pourrait avoir du mal à repenser ses stratégies, à la fois en termes de pratiques commerciales générales et de comportement de ses dirigeants lors d'appels de ce type. D’un autre côté, les analystes ont peut-être simplement surpris Elon Musk au mauvais moment. Quoi qu'il en soit, Tesla reste à surveiller de près dans les semaines et les mois à venir.