FNB iShares Gold Trust

Le FNB SPDR Gold Shares (NYSEARCA: GLD) suit le prix des lingots d’or sur le marché des titres de gré à gré. La fiducie qui sponsorise le fonds détient des lingots d’or ainsi que des liquidités. L'or est un produit de métal précieux. De nombreux investisseurs souhaitent détenir de l'or physique afin de se protéger contre le déclin général de la conjoncture économique et contre l'inflation. Certains peuvent l’utiliser comme méthode de diversification du portefeuille.

Les coûts d'achat de l'or, de son assurance et de son stockage peuvent être substantiels pour les investisseurs individuels. Le fonds offre une méthode moins coûteuse d’achat et de détention d’or. Les actions du fonds négocié en bourse (FNB) sont très liquides. Il est facile d’acheter et de vendre des actions tout au long de la journée de négociation au cours du marché. La structure du fonds permet de créer et de racheter des paniers de l’actif sous-jacent en fonction de la demande du marché. Chaque action représente un dixième d'une once du prix de l'or. Toutefois, les investisseurs ne doivent pas s’attendre à convertir leurs actions en or physique.

Comment ça se passe

Le fonds suit le prix de l'or en détenant des lingots d'or dans une fiducie. Les lingots d’or sont détenus sous forme de lingots London Gold Delivery de 400 onces, détenus sur un compte attribué. L'or physique est détenu par le dépositaire dans une chambre forte à Londres ou dans les chambres fortes d'autres sous-dépositaires.

Le fonds affiche une erreur de suivi annuelle de près de 0, 93%. L’erreur de suivi est la différence entre le prix du FNB et le prix au comptant sous-jacent de l’or. Cela est principalement dû aux frais facturés pour la gestion du fonds, aux coûts de transaction et au fait que le fonds ait ou non des liquidités. Il est difficile d'éviter les erreurs de suivi. Il ne semble pas que l'erreur de suivi de GLD soit déraisonnable, car tout fonds qui suit un indice de référence en souffrira probablement.

Les actions sont achetées à la fiducie pour le fonds dans des paniers de 100 000 actions. La fiducie émet ces parts dans des paniers à des participants autorisés, généralement de grandes institutions financières, de manière constante. Les paniers sont proposés à la valeur nette d'inventaire (VNI) au prix du jour où un ordre de création d'un panier est accepté par le fiduciaire. Ces actions sont ensuite vendues au public au prix du marché en vigueur pour l’or et le FNB. Le fonds détient d'importantes quantités d'or physique. Elle détenait 22, 9 millions d'onces d'or d'une valeur marchande d'environ 27 milliards de dollars à la fin de 2014.

La gestion

Le sponsor du FNB est World Gold Trust Services. L'agent marketing est State Street Global Markets. Le fiduciaire est BNY Mellon Asset Servicing. Le dépositaire de l'or physique est la Banque HSBC. SPDR émet un certain nombre de FNB populaires, allant de fonds qui suivent les principaux indices boursiers aux FNB à revenu fixe. Il s'agit probablement de la société la plus visible dans l'espace des FNB.

Les caractéristiques

Le fonds a un ratio de dépenses de 0, 4%. Bien que cela ne soit absolument pas scandaleux, il existe d’autres FNB aurifères présentant des ratios de frais inférieurs. Par exemple, le iShares Gold Trust a un ratio de dépenses de 0, 15%. Néanmoins, GLD a un volume quotidien d’environ 5, 5 millions contre 2, 3 millions pour le iShares Gold Trust.

Pour la plupart des investisseurs, la différence dans le ratio des frais sera probablement minime dans leurs résultats. Les fluctuations du prix au comptant de l'or auront un impact beaucoup plus important sur les rendements.

Les investisseurs peuvent acheter des actions du fonds par l’intermédiaire d’un courtier. Ils négocient sur le marché NYSE Arca. Certains courtiers peuvent permettre aux investisseurs de négocier des actions sans aucune commission. GLD a été le premier FNB à suivre le cours de l’or et a commencé à être négocié en 2004.

Pertinence et recommandations

Les investisseurs pourraient utiliser GLD pour spéculer sur le prix de l'or. Il est beaucoup plus facile d'acheter et de vendre des actions du FNB que d'acheter et de négocier de l'or physique. Les actions de GLD sont beaucoup plus accessibles pour la plupart des investisseurs que la détention de contrats à terme sur or. Les contrats à terme sur or impliquent un important effet de levier, ce qui peut amplifier les profits et les pertes.

Un autre objectif de GLD pourrait être la diversification du portefeuille. Selon les principes de la théorie moderne du portefeuille, les investisseurs peuvent réduire le niveau de risque d'un portefeuille en diversifiant leurs actifs. Le fonds a un bêta d'environ 0, 3 et une volatilité mensuelle d'environ 0, 86%. Il est moins volatil que le marché global et ne suit pas nécessairement les mouvements du marché. Ainsi, le fonds peut constituer un bon moyen de diversifier les avoirs en actions et autres types d’actifs.

Néanmoins, les investisseurs doivent faire preuve de prudence lorsqu'ils investissent dans le fonds à long terme. L'Internal Revenue Service (IRS) a déterminé que GLD est considéré comme un objet de collection. Tous les bénéfices sont imposés à un taux beaucoup plus élevé, soit 28%, par rapport au taux normal des plus-values ​​à long terme de 15%. Cette erreur fiscale a pris de nombreux investisseurs par surprise. Il existe deux façons de contourner ce problème: quitter toute position en moins d'un an ou détenir les actions dans un IRA ou un autre compte de retraite à imposition différée.

Comment les clients du conseiller financier pourraient-ils utiliser ce FNB?

De nombreux investisseurs se méfient des baisses potentielles sur le grand marché boursier. Ils peuvent voir l’or comme un atout physique attrayant. Le fonds constitue un moyen simple de détenir une participation dans l’actif physique sans les risques et les coûts de la possession de lingots d’or réels. Le fonds peut également constituer un moyen simple de diversifier un portefeuille de produits en métaux précieux. Historiquement, l'or a bien tenu sa valeur en période d'instabilité financière, car il n'est pas en corrélation avec les marchés boursiers.

Principaux concurrents et alternatives

Deux autres FNB suivent également le cours de l'or. En outre, il existe des FNB aurifères à effet de levier, ainsi que des FNB qui suivent les mineurs d’or. L'iShares Gold Trust susmentionné suit le métal avec un ratio de dépense inférieur. Il existe également le FNB Physical Swiss Gold Shares, qui affiche un ratio de dépenses similaire de l’ordre de 0, 39%, mais un actif sous gestion d’environ 833 millions de dollars. GLD est de loin le plus populaire et le plus liquide des FNB aurifères.