Fonds long / court
Un fonds long / short est un type de fonds commun de placement ou de fonds de couverture qui prend à la fois des positions longues et des positions courtes sur des investissements provenant généralement d'un segment de marché spécifique. Ces fonds utilisent souvent plusieurs techniques d’investissement alternatives telles que l’effet de levier, les dérivés et les positions à découvert pour l’achat de titres relativement sous-évalués et la vente de titres surévalués.
Les fonds longs / courts peuvent également être appelés fonds améliorés ou fonds 130/30.
Points clés à retenir
- Les fonds long / short utilisent une stratégie d’investissement qui vise à acquérir une position longue sur des actions sous-évaluées tout en vendant des actions courtes surestimées.
- Long / short cherche à augmenter les investissements traditionnels «long only» en exploitant les opportunités de profit des titres identifiés à la fois comme sous-évalués et sur-évalués.
- Les fonds spéculatifs utilisent couramment les fonds longs / courts, qui prennent souvent un biais relativement long - par exemple, une stratégie 130/30 où l'exposition longue correspond à 130% de l'actif géré et à 30%, l'exposition courte.
Les bases d'un fonds long / short
Les fonds longs / courts cherchent généralement à améliorer les rendements d'un investissement sur un segment de marché spécifique en prenant activement des positions longues et courtes sur des titres. Les fonds longs / courts utilisent diverses techniques de gestion active pour déterminer les avoirs en portefeuille. Ils peuvent également avoir recours à des effets de levier, à des dérivés et à des positions à découvert, ce qui peut accroître les risques du fonds ainsi que le rendement total potentiel du fonds.
Les fonds long / short présentent certaines similitudes avec les hedge funds. Ils cherchent à proposer des stratégies d’investissement présentant un risque plus élevé et un potentiel de rendement supérieur aux indices de référence standard. La plupart des fonds long / short présentent une liquidité supérieure à celle des fonds spéculatifs, aucune période de blocage et des frais moins élevés. Cependant, ils ont toujours des frais plus élevés et moins de liquidités que la plupart des fonds communs de placement. Les fonds longs / courts peuvent également nécessiter des investissements minimum plus élevés que les autres fonds communs de placement. Les fonds long / short sont plus étroitement réglementés que les fonds spéculatifs, ce qui limite l’utilisation de l’effet de levier et des produits dérivés, contrairement aux fonds spéculatifs.
Les fonds long / short peuvent constituer un bon investissement pour les investisseurs recherchant une exposition indicielle ciblée à une gestion active. Les fonds long / short offrent également l'avantage de se couvrir contre les environnements de marché en mutation et d'autres tendances pouvant être prises en compte par la gestion active.
Comprendre la stratégie 130-30
La stratégie long / short la plus courante consiste à avoir une taille longue de 130% et une part courte de 30% (130 - 30 = 100%) des actifs sous gestion.Pour se lancer dans une stratégie à 130-30, un gestionnaire de portefeuille peut classer les actions utilisées 500 du meilleur au pire sur le rendement attendu, comme en témoignent les performances passées. Un responsable utilisera un certain nombre de sources de données et de règles pour classer les stocks individuels. En règle générale, les actions sont classées en fonction de critères de sélection (par exemple, rendements totaux, performances corrigées du risque ou force relative) sur une période de référence de six mois ou d'un an. Les actions sont ensuite classées du meilleur au pire.
Le gestionnaire investirait 100% de la valeur du portefeuille et vendrait à découvert les actions du dernier classement, jusqu'à 30% de la valeur du portefeuille. Les liquidités tirées des ventes à découvert seraient réinvesties dans des actions de premier rang, ce qui permettrait une plus grande exposition aux actions de rang supérieur.
Exemples de fonds longs / courts
ICON et RiverPark sont deux des fonds long / short les plus performants en 2017.
Fonds ICON Long / Short
Le fonds ICON Long / Short affichait une performance cumulative de 25, 96% au 1er décembre 2017. L'univers de placement du fonds comprend tous les titres de participation négociés sur le marché américain. Il utilise l'indice S & P 1500 comme référence. Le fonds utilise une analyse quantitative pour identifier les titres sous-évalués et surévalués de l'univers d'investissement. Il prend ensuite des positions longues sur des actions qu’il estime sous-évaluées et des positions courtes sur des actions qu’il estime surévaluées.
Fonds d'opportunité long / court RiverPark
Le fonds d’opportunité long / court RiverPark est un autre fonds très performant de la catégorie. Depuis le 1er décembre 2017, le rendement du Fonds est de 24, 07%. Le Fonds utilise un processus d’investissement exclusif pour identifier les titres sous-évalués et surévalués. Il dispose également d'un cadre transparent pour ses avoirs en portefeuille. Le Fonds investit dans des actions américaines de toutes les capitalisations boursières et peut également investir dans des actions étrangères. Il cherche à acheter des sociétés sous-évaluées et à prendre des positions courtes sur des sociétés surévaluées. Il détient généralement 40 à 60 positions longues et 40 à 75 positions courtes.
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