Titres anticipés sur actions à long terme - LEAPS
Les titres anticipés sur actions à long terme (LEAPS) sont des contrats d’options négociés sur le marché dont la date d’expiration est supérieure à un an. Comme pour tous les contrats d’options, un LEAPS confère à l’acheteur l’avantage, mais non la nécessité, d’acheter ou de vendre - selon que l’option est une option d'achat ou de vente - l'actif sous-jacent au prix prédéterminé à ou avant sa date d'expiration.
Comprendre LEAPS
Les titres d’anticipation à long terme ne diffèrent pas des options à court terme, à l’exception des dates d’échéance tardives. Des délais plus longs jusqu'à l'échéance permettent aux investisseurs à long terme d'être exposés à des mouvements de prix prolongés.
Comme dans le cas de nombreux contrats d'options à court terme, les investisseurs paient une prime - une commission initiale - pour pouvoir acheter ou vendre à un prix supérieur ou inférieur au prix de levée de l'option. La grève est le prix décidé de l'actif sous-jacent auquel il est converti à l'échéance. Par exemple, un prix de levée de 25 $ pour une option d'achat de GE signifierait qu'un investisseur pourrait acheter 100 actions de GE à 25 $ à l'échéance. L'investisseur exercera l'option de 25 $ si le prix du marché est supérieur au prix de levée. Dans le cas contraire, l'investisseur laissera l'option expirer et perdra le prix payé pour la prime. De plus, rappelez-vous que chaque contrat d’options - put ou call - équivaut à 100 actions de l’actif sous-jacent.
Un investisseur doit comprendre qu'il va immobiliser ses fonds dans ces contrats à long terme. Les variations des taux d’intérêt du marché et de la volatilité des marchés ou des actifs peuvent rendre ces options plus ou moins valables selon la détention et le sens de l’évolution.
Points clés à retenir
- Les titres d’anticipation à long terme sont idéaux pour les traders d’options cherchant à négocier une tendance prolongée.
- LEAPS peut être appliqué à un titre particulier ou à un indice dans son ensemble.
- Les LEAPS sont souvent utilisés dans les stratégies de couverture et peuvent être particulièrement efficaces pour protéger les portefeuilles de retraités.
Primes de saut
Les primes représentent un coût non remboursable à négocier sur le marché des options. Les primes pour LEAPS sont plus élevées que celles des options standard dans le même stock. La date d'expiration plus éloignée donne à l'actif sous-jacent plus de temps pour effectuer un mouvement important et pour permettre à l'investisseur de réaliser un bénéfice sain. Connu sous le nom d’option de valeur temporelle, les marchés utilisent cette longue période et la valeur intrinsèque du contrat pour déterminer la valeur de l’option.
La valeur intrinsèque est la valeur calculée ou estimée de la probabilité que l'option permette de réaliser un profit sur la base de la différence entre le marché et le prix d'exercice de l'actif. Cette valeur peut inclure un profit existant dans le contrat avant l’achat. L'auteur du contrat utilisera l'analyse fondamentale de l'actif ou de l'entreprise sous-jacente pour aider à attribuer la valeur intrinsèque.
Comme mentionné précédemment, le contrat d’option a une base de 100 actions de l’actif. Ainsi, si la prime pour Facebook (FB) est de 6, 25 USD, l’acheteur d’option payera une prime totale de 625 USD (6, 25 USD x 100 = 625 USD).
Parmi les autres facteurs pouvant influer sur le prix de la prime, citons la volatilité de l'action, le taux d'intérêt du marché et le fait que l'actif rapporte des dividendes. Enfin, pendant toute la durée du contrat, l’option aura une valeur théorique dérivée de l’utilisation de divers modèles de tarification. Ce prix fluctuant indique ce que le titulaire peut recevoir s'il vend son contrat à un autre investisseur avant l'expiration.
LEAPS vs Contrats à court terme
LEAPS permet également aux investisseurs d'accéder au marché des options à long terme sans avoir à utiliser une combinaison de contrats d'option à plus court terme. Les options à court terme ont une date d'expiration maximale d'un an. Sans LEAPS, les investisseurs qui souhaitaient une option de deux ans devraient acheter une option d'un an, la laisser expirer et acheter simultanément un nouveau contrat d'options d'un an.
Le processus - appelé reconduction des contrats - exposerait l'investisseur aux fluctuations du marché des prix de l'actif sous-jacent ainsi qu'à des primes d'option supplémentaires. LEAPS offre à l'opérateur économique à long terme une exposition à une tendance prolongée liée à la sécurité.
Appels LEAPS
Actions - un autre nom pour les actions - Les options d'achat de LEAPS permettent aux investisseurs de tirer profit des augmentations potentielles d'une action spécifique tout en utilisant moins de capital que l'achat d'actions avec mise de fonds à l'avance. En d’autres termes, le coût de la prime d’une option est inférieur à celui qui est nécessaire pour acheter 100 actions. Semblables aux options d'achat à court terme, les appels LEAPS permettent aux investisseurs d'exercer leurs options en achetant les actions de l'action sous-jacente au prix de levée.
Un autre avantage des appels LEAPS est qu'ils permettent au titulaire de vendre le contrat à tout moment avant l'expiration. La différence de primes entre les prix d’achat et de vente peut entraîner un profit ou une perte. En outre, les investisseurs doivent inclure les frais ou les commissions facturés par leur courtier pour acheter ou vendre le contrat.
LEAPS Puts
LEAPS offre aux investisseurs une couverture à long terme s’ils détiennent les actions sous-jacentes. Les options de vente gagnent en valeur lorsque le prix d'une action sous-jacente diminue, compensant potentiellement les pertes subies lors de la possession d'actions de l'action. En substance, la vente peut aider à amortir le choc de la chute des prix des actifs.
Par exemple, un investisseur qui détient des actions de XYZ Inc. et souhaite les conserver à long terme peut craindre une chute du cours de l’action. L’investisseur pourrait acheter des actions LEAPS sur XYZ afin de se protéger contre les mouvements défavorables de la position acheteur. LEAPS aide les investisseurs à profiter des baisses de prix sans avoir à vendre à découvert des actions du stock sous-jacent.
La vente à découvert implique l’emprunt d’actions auprès d’un courtier et leur vente dans l’espoir que les actions continueront à se déprécier à l’expiration. À l'échéance, les actions sont achetées - à un prix inférieur, espérons-le - et la position est compensée par un gain ou une perte. Toutefois, la vente à découvert peut être extrêmement risquée si le cours des actions augmente au lieu de baisser, entraînant des pertes importantes.
Index LEAPS
En résumé, un indice de marché est un portefeuille théorique composé de plusieurs actifs sous-jacents représentant un segment de marché, un secteur d'activité ou un autre groupe de titres. Des LEAP sont disponibles pour les indices d’actions. Comme les LEAPS à actions uniques, les indices LEAP permettent aux investisseurs de se couvrir et d’investir dans des indices tels que l’Indice Standard & Poor's 500 (S & P 500).
Les index LEAPS permettent au porteur de suivre l’ensemble du marché boursier ou des secteurs spécifiques. Index LEAPS permet aux investisseurs d'adopter une position haussière en utilisant des options d'achat ou une position baissière en utilisant des options de vente. Les investisseurs pourraient également se protéger contre les mouvements de marché défavorables avec les options de vente sur indice LEAPS.
Avantages
Le long délai permet la vente de l'option
Utilisé pour couvrir un portefeuille ou un portefeuille à long terme
Disponible pour les indices d'actions
Les inconvénients
Primes plus chères
Une longue période de temps lie les dollars d'investissement
Les mouvements des marchés ou des entreprises peuvent être défavorables
Exemple concret de LEAPS
Supposons qu'un investisseur détient un portefeuille de titres, qui comprend principalement les composants de l'indice S & P 500. L'investisseur pense qu'il pourrait y avoir une correction du marché dans les deux prochaines années. En conséquence, ils achètent l’indice LEAPS sur l’indice S & P 500 pour se protéger contre les mouvements défavorables.
Un investisseur achète une option de vente LEAPS de décembre 2021 avec un prix d'exercice de 3 000 pour le S & P 500 et verse 300 $ à l'avance pour avoir le droit de vendre les actions indicielles à 3 000 à la date d'expiration de l'option.
Si l'indice tombe en dessous de 3 000 à l'expiration, les avoirs en actions dans le portefeuille vont probablement chuter, mais la valeur de LEAPS augmentera, ce qui contribuera à compenser la perte du portefeuille. Toutefois, si le S & P augmente, l’option de vente de LEAPS expirera inutilement et l’investisseur n’aurait plus la prime de 300 $.
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