M3
M3 est une mesure de la masse monétaire qui comprend M2 ainsi que les gros dépôts à terme, les fonds de marché monétaire institutionnels, les contrats de rachat à court terme et les actifs liquides plus importants. La mesure M3 inclut les actifs moins liquides que les autres composants de la masse monétaire et sont qualifiés de "quasi-quasi-monnaie", qui sont plus étroitement liés aux finances des grandes institutions et sociétés financières qu'à celles des petites entreprises et des particuliers. .
Comprendre M3
La masse monétaire, parfois appelée masse monétaire, présente de nombreuses classifications de la liquidité. La masse monétaire totale comprend l’ensemble de la monnaie en circulation ainsi que des produits financiers liquides, tels que des certificats de dépôt (CD).
La classification M3 est la mesure la plus large de la masse monétaire d'une économie. Il met davantage l'accent sur l'argent comme réserve de valeur que comme moyen d'échange - d'où l'inclusion d'actifs moins liquides dans M3. Les économistes l'utilisaient traditionnellement pour estimer l'ensemble de la masse monétaire d'une économie et les gouvernements pour orienter les politiques et contrôler l'inflation sur des périodes à moyen et long terme. M3 a depuis été éclipsé par la maturité zéro de la monnaie comme mesure privilégiée de la masse monétaire. Le MZM est considéré comme une meilleure mesure de l’argent facilement disponible dans l’économie et une illustration plus claire de l’expansion et de la contraction de cette offre.
Points clés à retenir
- M3 est une collection des autres classifications M d’argent.
- M3 a été largement remplacé par MZM en tant que mesure de la masse monétaire.
- M3 est toujours publié en tant que source de données économiques, mais principalement pour faciliter les comparaisons historiques.
M3 et les autres classifications M
M3 peut être considéré comme une congrégation de toutes les autres classifications d'argent (M0, M1 et M2), plus toutes les composantes moins liquides de la masse monétaire. M0 désigne la monnaie en circulation, telle que les pièces de monnaie et les espèces. M1 comprend M0, les dépôts à vue tels que les comptes chèques, les chèques de voyage et les devises hors circulation mais facilement disponibles. M2 comprend tous les comptes M1 (et tous les comptes M0), ainsi que les dépôts d’épargne et les certificats de dépôt, qui sont moins liquides que les comptes chèques. M3 comprend la totalité de M2 (ainsi que toutes les catégories M1 et M0), mais ajoute les éléments les moins liquides de la masse monétaire qui ne sont pas en circulation, tels que les contrats de mise en pension qui n'arrivent pas à échéance avant des jours ou des semaines.
Calculer M3
Chaque composante M3 reçoit un poids égal lors du calcul. Par exemple, M2 et les dépôts à terme importants sont traités de la même manière et agrégés sans aucun ajustement. Bien que cela crée un calcul simplifié, cela suppose que chaque composant de M3 affecte l’économie de la même manière. Cela peut être considéré comme un inconvénient de cette mesure de la masse monétaire. La Banque de réserve fédérale de Saint-Louis et certaines autres sources publient encore les chiffres M3 à des fins de données économiques. À la fin de 2018, par exemple, M3 s'élevait à 14, 45 milliards de dollars pour les États-Unis.
La Réserve Fédérale et M3
Depuis 2006, M3 n'est plus suivie par la banque centrale américaine, la Réserve fédérale américaine (Fed). Même avant 2006, la Fed n'utilisait pas M3 dans ses décisions de politique monétaire. Les composants moins liquides de M3 ne semblaient pas fournir davantage d'informations économiques que ceux déjà capturés par les composants plus liquides de M2.
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