Réduction
Une démarque financière est la différence entre le prix d'enchère actuel le plus élevé parmi les courtiers du marché pour un titre et le prix inférieur qu'un concessionnaire facture à un client. Les concessionnaires proposeront parfois des prix plus bas pour stimuler les échanges; L'idée est de compenser les pertes avec des commissions supplémentaires.
[Important: les sociétés financières ne sont pas tenues de divulguer les majorations et les démarques dans leurs principales transactions.]
Comprendre les démarques: enchères et spreads
En finance, les prix des offres sont ce que les acheteurs proposent de payer. Les prix demandés sont les montants que les vendeurs sont disposés à accepter. La différence entre le prix le plus offrant et le prix le plus bas est appelée écart acheteur-vendeur.
Le marché intérieur est le négoce d'un titre donné qui se produit entre des teneurs de marché (concessionnaires répondant à des critères spécifiques). Le marché intérieur a généralement des prix plus bas et des écarts moins importants que le marché des particuliers.
Les démarques et les marges en finance
Soustraire le prix sur le marché intérieur du prix facturé par le concessionnaire à un client de détail donne un écart. Cet écart est appelé un démarquage si l'écart est négatif. La propagation est appelée une marge si elle est positive.
Les marges sont plus courantes car les teneurs de marché peuvent généralement obtenir des prix plus avantageux que les clients de détail. Les responsables de marché peuvent acheter des titres en gros et les marchés intérieurs sont plus liquides.
Cependant, il existe des situations dans lesquelles des démarques sont effectuées. Par exemple, une émission d'obligations municipales pourrait ne pas être aussi demandée qu'un revendeur le pensait. Dans ce cas, ils pourraient être contraints de réduire le prix pour effacer leurs stocks. Les concessionnaires pourraient penser qu'en réduisant les prix à la baisse, ils peuvent générer suffisamment d'activité commerciale pour compenser leurs pertes par des commissions.
Démarques et divulgation
Il est important de noter que les sociétés financières ne sont pas tenues de divulguer les majorations et les démarques dans leurs principales transactions. Ainsi, un investisseur peut facilement ne pas être conscient de la différence de prix. Une transaction principale a lieu lorsqu'un courtier vend un titre de son propre compte et à ses propres risques. Une transaction d'agence a lieu lorsqu'un courtier facilite une transaction entre un client et une autre entité.
Aux États-Unis, de nombreuses sociétés associent les rôles de courtier et de courtier. Ces entreprises sont des courtiers. Lorsque vous achetez un titre auprès d'un courtier, l'opération financière peut être une transaction principale ou une transaction d'agence.
Les courtiers-courtiers sont tenus de divulguer comment la transaction est complétée dans la confirmation de la transaction, ainsi que les commissions éventuelles. Cependant, ils ne sont pas tenus de divulguer les majorations ou les démarques, sauf dans certaines circonstances.
Points clés à retenir
- Une démarque financière est la différence entre le prix d'enchère actuel le plus élevé parmi les courtiers du marché pour un titre et le prix inférieur qu'un concessionnaire facture à un client.
- Soustraire le prix sur le marché intérieur du prix facturé par le concessionnaire à un client de détail donne un écart. Cet écart est appelé un démarquage si l'écart est négatif; cela s'appelle un balisage s'il est positif.
- Les marges sont plus courantes que les démarques, car les responsables de marché peuvent généralement obtenir des prix plus avantageux que les clients de détail.
Considérations spéciales: Spreads excessifs
Les régulateurs considèrent généralement que les majorations et les majorations supérieures à 5% sont déraisonnables, mais il ne s'agit que d'une directive. Des démarques de 5% à 10% peuvent être justifiées à la lumière des conditions du marché.
Les conditions de marché pertinentes incluent le type de titre, la structure plus large des majorations et des démarques du distributeur, ainsi que le prix du titre. Des écarts de plus de 10% non divulgués sur les titres négociés en bourse sont considérés comme frauduleux.
En règle générale, les meilleurs courtiers maintiennent leurs écarts bien en deçà des niveaux excessifs en raison de la concurrence intense sur les marchés financiers. Les spreads élevés sont également plus susceptibles de poser problème avec les titres faiblement négociés.
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