Marié Put
Une vente mariée est le nom donné à une stratégie de négociation d'options dans laquelle un investisseur, détenant une position acheteur sur une action, achète une option de vente à l'argent sur le même stock pour se protéger contre toute dépréciation du prix de l'action.
L’avantage est que l’investisseur peut perdre une petite somme d’argent sur le titre dans le pire des scénarios, tout en bénéficiant des avantages de l’appréciation des prix. L'inconvénient est que l'option de vente coûte une prime et qu'elle est généralement importante.
Un put marié peut être mis en contraste avec un appel couvert.
Points clés à retenir
- Cette stratégie d'option protège l'investisseur des chutes drastiques du prix de l'action sous-jacente.
- Le coût de l'option peut rendre cette stratégie prohibitive.
- Le prix des options de vente varie en fonction de la volatilité de l'action sous-jacente.
- La stratégie pourrait bien fonctionner pour les actions à faible volatilité, pour lesquelles les investisseurs craignent une annonce surprise susceptible de modifier radicalement le prix.
Série d'instructeurs de la NYIF: putter marié
Comment fonctionne un put marié
Un put marié fonctionne de la même manière qu'une police d'assurance pour les investisseurs. C'est une stratégie haussière utilisée lorsque l'investisseur s'inquiète des incertitudes potentielles à court terme sur le titre. En détenant les actions avec une option de vente protectrice, l’investisseur bénéficie toujours des avantages de la détention d’actions, tels que la réception de dividendes et le droit de vote. En revanche, le simple fait de posséder une option d'achat, tout en étant aussi optimiste que le fait de détenir des actions, ne confère pas les mêmes avantages que l'actionnariat.
Les options d'achat illimité et d'achat long ont le même potentiel de profit illimité, car il n'y a pas de plafond à l'appréciation du prix du titre sous-jacent. Toutefois, les bénéfices sont toujours inférieurs à ceux qu’il aurait obtenus avec le simple fait de posséder le stock, diminués du coût ou de la prime de l’option de vente achetée. Le seuil de rentabilité de la stratégie est atteint lorsque les actions sous-jacentes augmentent du montant de la prime d’option payée. Tout ce qui dépasse ce montant est un profit.
L'avantage d'un put marié est qu'il y a maintenant un plancher sous le stock limitant le risque de perte. Le plancher correspond à la différence entre le prix du titre sous-jacent, au moment de l’achat du put vendu et le prix d’exercice du put. Autrement dit, au moment de l’achat de l’option, si l’action sous-jacente se traitait exactement au prix de levée, la perte pour la stratégie est plafonnée au prix payé pour l’option.
Un put marié est également considéré comme un appel long synthétique, car il a le même profil de profit. La stratégie présente des similitudes avec l’achat d’une option d’achat ordinaire (sans l’action sous-jacente), car la même dynamique est vraie pour les deux: perte limitée, potentiel de profit illimité. La différence entre ces stratégies est simplement combien il faut moins de capital pour simplement acheter un appel long.
Exemple de mariage
Supposons qu'un commerçant choisisse d'acheter 100 actions XYZ à 20 USD par action et une XYZ à 17, 50 USD à 0, 50 USD (100 actions x 0, 50 USD = 50 USD). Avec cette combinaison, ils ont acheté une position sur actions avec un coût de 20 $ / action mais ont également acheté une forme d'assurance pour se protéger au cas où le stock baisserait sous 17, 50 $ avant l'expiration de la vente. Pour qu'un put soit considéré comme "marié", le put et le stock doivent être achetés le même jour et le commerçant doit informer son courtier que le stock qu'ils viennent d'acheter sera livré si le put est exercé.
Quand utiliser un put marié
Plutôt qu'une stratégie à but lucratif, un put marié est une stratégie de préservation du capital. En effet, le coût de la partie mise de la stratégie devient un coût intégré. Le prix de vente réduit la rentabilité de la stratégie, en supposant que l’action sous-jacente se déplace plus haut du coût de l’option. Par conséquent, les investisseurs devraient utiliser un achat marié comme police d'assurance contre les incertitudes à court terme dans des actions par ailleurs haussières ou comme protection contre une rupture de prix imprévue.
Les nouveaux investisseurs bénéficient de savoir que leurs pertes en actions sont limitées. Cela peut leur donner confiance lorsqu'ils en apprennent davantage sur les différentes stratégies de placement. Bien entendu, cette protection a un coût, qui comprend le prix de l’option, des commissions et éventuellement d’autres frais.
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