Agrégats monétaires
Les agrégats monétaires sont de grandes catégories qui mesurent la masse monétaire dans une économie. Aux États-Unis, les étiquettes sont attribuées à des agrégats monétaires normalisés:
- M0 — Papier physique et pièce de monnaie
- M1 - Tous les chèques de voyage et dépôts à vue de M0 plus
- M2 - Ensemble de M1, parts de marché monétaire et dépôts d'épargne
Un agrégat hérité connu sous le nom de M3, qui comprend les dépôts à terme de plus de 100 000 USD et les fonds institutionnels, n'a pas été suivi par la Réserve fédérale depuis 2006, mais est toujours calculé par les analystes.
Les agrégats monétaires expliqués
La base monétaire (MB ou M0) est un agrégat monétaire peu observé et différent de la masse monétaire, mais néanmoins très important. Il inclut l’offre totale de monnaie en circulation en plus de la partie stockée des réserves de la banque commerciale au sein de la banque centrale. C'est ce que l'on appelle parfois l'argent de haute puissance (HPM), car il peut être multiplié par le processus de la banque de réserve fractionnaire.
3, 4 billions de dollars
La taille de la base monétaire américaine (M0) au T1 2019.
La Réserve fédérale utilise les agrégats monétaires pour mesurer l'incidence des opérations d'open market, telles que la négociation de titres du Trésor ou la modification du taux d'actualisation, sur l'économie. Les investisseurs et les économistes observent les agrégats de près, car ils offrent une description plus précise de la taille réelle de la masse monétaire du pays. En examinant les rapports hebdomadaires des données M1 et M2, les investisseurs peuvent mesurer le taux de change et la vitesse de conversion des agrégats monétaires.
Points clés à retenir
- Un agrégat monétaire est un moyen formel de comptabiliser de l'argent, tel que des espèces ou des fonds du marché monétaire.
- Les agrégats monétaires sont utilisés pour mesurer la masse monétaire dans une économie nationale.
- La base monétaire est un agrégat qui comprend l'offre totale de monnaie en circulation plus la partie stockée des réserves de la banque commerciale au sein de la banque centrale.
- La Réserve fédérale utilise les agrégats monétaires comme indicateur de la mesure dans laquelle les opérations d'open market affectent l'économie.
L'impact des agrégats monétaires
L'étude des agrégats monétaires peut générer des informations substantielles sur la stabilité financière et la santé globale d'un pays. Par exemple, les agrégats monétaires qui croissent trop rapidement peuvent faire craindre une inflation excessive. Si la quantité de monnaie en circulation est plus importante que ce qui est nécessaire pour payer la même quantité de biens et de services, les prix vont probablement augmenter. En cas de surinflation, les groupes de la banque centrale peuvent être contraints de relever leurs taux d’intérêt ou d’arrêter la croissance de leur masse monétaire.
La quantité d'argent que la Réserve fédérale libère dans l'économie est une indication préférable de la santé économique d'un pays.
Pendant des décennies, les agrégats monétaires ont été essentiels à la compréhension de l’économie d’un pays et ont été déterminants pour l’établissement des politiques des banques centrales en général. Les dernières décennies ont montré qu’il y avait moins de lien entre les fluctuations de la masse monétaire et des paramètres significatifs tels que l’inflation, le produit intérieur brut (PIB) et le chômage. La quantité d'argent que la Réserve fédérale libère dans l'économie est un indicateur clair de la politique monétaire de la banque centrale. Comparé à la croissance du PIB, M2 reste un indicateur utile de l’inflation potentielle.
Exemple du monde réel
Selon The Economist, les citoyens soudanais exigent la démission du président Omar al-Bashir en réponse à la flambée des prix des denrées alimentaires et à une économie dont l'inflation est supérieure à 70%. Ces mêmes manifestations se produisent également au Zimbabwe, où les obligations de la banque centrale, un type d'agrégat monétaire, font craindre une hyperinflation après la hausse des prix du carburant par le gouvernement.
En Afrique, une économie plus avancée, l’inflation a diminué au fil des ans. Dans les années 80, un cinquième des pays au sud du Sahara ont subi une inflation annuelle moyenne d'au moins 20%. Cette décennie, seuls les deux Soudanais ont un taux d'inflation élevé.
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