Marché monétaire
Le marché monétaire est le commerce des investissements en dette à court terme. Au niveau du commerce de gros, il s’agit d’échanges importants entre institutions et commerçants. Au niveau de la vente au détail, il comprend les fonds communs de placement du marché monétaire achetés par des investisseurs individuels et les comptes de marché monétaire ouverts par les clients des banques.
Dans tous les cas, le marché monétaire se caractérise par un haut degré de sécurité et un taux de rendement des intérêts relativement faible.
Points clés à retenir
- Le marché monétaire de gros comprend l'achat et la vente de gros volumes de produits de dette à court terme.
- Une personne peut investir sur le marché monétaire en achetant un fonds commun de placement, en achetant un bon du Trésor ou en ouvrant un compte du marché monétaire dans une banque.
- Les placements sur le marché monétaire sont caractérisés par la sécurité et la liquidité.
Marché monétaire
Comprendre le marché monétaire
Sur une échelle plus large, le marché monétaire est l’un des piliers du système financier mondial et implique des conversions au jour le jour de grandes quantités d’argent entre les banques et le gouvernement américain. Une personne peut investir sur le marché monétaire en achetant des fonds de marché monétaire, des certificats de dépôt à court terme (CD), des billets de banque ou des bons du Trésor américain, entre autres exemples.
Les traders et les institutions sont plus souvent les acheteurs d’autres produits du marché monétaire, tels que les dépôts en eurodollars, les acceptations bancaires, le papier commercial, les fonds fédéraux et les conventions de rachat. Dans tous les cas, il s’agit d’investissements à faible risque dont les échéances vont du jour au lendemain à un peu moins d’un an. Cette courte durée de vie les rend presque aussi liquides que de l'argent. C'est-à-dire que le capital est en sécurité et que l'argent n'est pas inaccessible longtemps.
Le marché monétaire a également des emplacements de vente au détail. Votre banque locale est un lieu de vente au détail et le site Web TreasuryDirect du gouvernement américain en est un autre. Votre courtier est encore une autre source. Cependant, la plupart des transactions sur le marché monétaire sont des opérations de gros, ce qui signifie qu'elles concernent des valeurs nominales importantes et se déroulent entre des institutions financières et des sociétés plutôt que des particuliers.
Le marché monétaire est défini comme une transaction de dette inférieure à un an. Les emprunteurs maintiennent leurs flux de trésorerie stables et les prêteurs réalisent un bénéfice modeste.
Participants du marché monétaire
Les institutions qui participent au marché monétaire incluent les banques qui se prêtent entre elles et aux grandes entreprises sur les marchés de la monnaie unique et du dépôt à terme; les entreprises qui collectent des fonds en vendant du papier commercial sur le marché, ce qui peut être acheté par d'autres sociétés ou fonds; et les investisseurs qui achètent des CD de banque comme un lieu sûr pour garer de l’argent à court terme. Certaines de ces transactions de gros finissent par se retrouver entre les mains des consommateurs en tant que composants de fonds communs de placement du marché monétaire et d'autres investissements.
Le gouvernement américain émet des bons du Trésor sur le marché monétaire avec des échéances allant de quelques jours à un an. Les négociants principaux les achètent en grande quantité directement auprès du gouvernement pour les négocier entre eux ou pour les vendre à des investisseurs individuels. Les investisseurs individuels peuvent les acheter directement auprès du gouvernement via son site Web TreasuryDirect ou via une banque ou un courtier. Les gouvernements des États, des comtés et des municipalités émettent également des notes à court terme.
Sur le marché de gros, le papier commercial est un mécanisme d'emprunt populaire, car les taux d'intérêt sont plus élevés que pour les dépôts à terme bancaires ou les bons du Trésor, et une plus grande plage d'échéances est disponible, allant du jour au lendemain à 270 jours. Cependant, le risque de défaillance est nettement plus élevé pour le papier commercial que pour les instruments bancaires ou gouvernementaux.
Types d'instruments du marché monétaire
Les fonds du marché monétaire
Le marché monétaire de gros est limité aux entreprises et aux institutions financières qui prêtent et empruntent pour des montants allant de 5 millions de dollars à plus de 1 milliard de dollars par transaction. Les fonds communs de placement offrent des paniers de ces produits aux investisseurs individuels. La valeur nette d'inventaire (VNI) de ces fonds devrait rester à 1 $. Pendant la crise financière de 2008, un fonds est tombé en dessous de ce niveau. Cela a déclenché la panique du marché et un exode massif des fonds, ce qui a finalement conduit à des restrictions supplémentaires sur leur accès à des investissements plus risqués.
Comptes du marché monétaire
Les comptes du marché monétaire sont un type de compte d'épargne. Ils paient des intérêts, mais certains émetteurs offrent aux titulaires de compte des droits limités pour retirer de l’argent à l’occasion ou pour émettre des chèques sur le compte. (Les retraits sont limités par la réglementation fédérale. En cas de dépassement, la banque le convertit rapidement en un compte courant.) En règle générale, les banques calculent les intérêts sur un compte du marché monétaire et accordent un crédit mensuel au compte.
En règle générale, les comptes du marché monétaire offrent des taux d'intérêt légèrement supérieurs à ceux des comptes d'épargne standard. Mais la différence de taux entre les comptes d'épargne et les comptes du marché monétaire s'est considérablement réduite depuis la crise financière de 2008. Les taux d'intérêt moyens des comptes de marché monétaire varient en fonction du montant déposé. À la mi-2019, le compte du marché monétaire le mieux rémunéré, sans dépôt minimum, offrait un intérêt annualisé de 2, 25%. Le meilleur avec un dépôt minimum de 10 000 $ payé 2, 45%.
Les fonds des comptes du marché monétaire sont assurés par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) dans les banques et par la National Credit Union Administration (NCUA) dans les coopératives de crédit.
Certificats de dépôt
La plupart des certificats de dépôt (CD) ne sont pas strictement des fonds du marché monétaire, car ils sont vendus avec des termes allant jusqu'à 10 ans. Cependant, des CD dont les durées ne sont que de trois à six mois sont disponibles.
Comme pour les comptes du marché monétaire, des dépôts plus importants et des conditions plus longues génèrent de meilleurs taux d’intérêt. Les taux à la mi-2019 pour les CD de six mois allaient d'environ 0, 02% à 0, 65%, selon la taille du gisement. Contrairement à un compte du marché monétaire, les taux proposés avec un CD restent constants pour la période de dépôt. Une pénalité est associée au retrait anticipé des fonds déposés sur un CD.
Papier commercial
C’est là que nous entrons sur le marché professionnel des institutions et des commerçants qui négocient des transactions volumineuses. Le marché du papier commercial est destiné à l'achat et à la vente de prêts non garantis à des sociétés ayant besoin d'une injection de liquidités à court terme. Seules les entreprises très solvables y participent, les risques sont donc faibles.
Acceptations bancaires
Autre commerce professionnel du marché monétaire, l'acceptation du banquier est un emprunt à court terme garanti par une banque. Très utilisée dans le commerce extérieur, l'acceptation d'un banquier est comme un chèque postdaté et sert de garantie qu'un exportateur peut payer pour les marchandises. Il existe un marché secondaire pour acheter et vendre les acceptations bancaires à escompte.
Eurodollars
Celles-ci ne doivent pas être confondues avec l'euro. Les eurodollars sont des dépôts en dollars détenus par des banques étrangères et ne sont donc pas soumis à la réglementation de la Réserve fédérale. Des dépôts très importants d’eurodollars sont détenus dans des banques des îles Caïmanes et des Bahamas. Les fonds du marché monétaire, les banques étrangères et les grandes entreprises y investissent car ils paient un taux d'intérêt légèrement supérieur à celui de la dette publique américaine.
Repos
Le repo, ou accord de rachat, fait partie du marché monétaire des prêts au jour le jour. Les bons du Trésor ou d’autres titres d’État sont vendus à une autre partie avec l’accord de les racheter à un prix fixé à une date donnée.
Marché monétaire vs marché des capitaux
Le marché monétaire est défini comme une transaction de dette inférieure à un an. C'est un moyen pour les gouvernements et les entreprises de maintenir leurs flux de trésorerie stables et pour les investisseurs de réaliser un bénéfice modeste.
Le marché des capitaux est dédié à la vente et à l'achat de titres de créance à long terme et de capitaux propres. Le terme englobe l'ensemble des marchés boursiers et obligataires. Certes, tout le monde peut acheter et vendre un stock en une fraction de seconde ces jours-ci. Toutefois, la société a émis les actions dans le but de collecter des fonds pour ses opérations à long terme. Sa valeur fluctue, mais il n’a pas de date d’expiration, à moins que la société cesse elle-même de fonctionner.
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