Trésorerie à échéance constante d'un an (CMT d'un an)
Le Trésor à échéance constante d'un an (CMT) correspond au rendement interpolé d'un an des plus récents bons du Trésor américains de 4, 13 et 26 semaines vendus aux enchères; les plus récents billets du Trésor américain vendus aux enchères sur 2, 3, 5 et 10 ans; la plus récente obligation du Trésor américain à 30 ans mise aux enchères; et les hors-la-course dans la fourchette de maturité de 20 ans.
Comprendre la trésorerie à échéance constante d'un an
La courbe de rendement permet aux investisseurs de jeter un coup d'œil rapide sur les rendements offerts par les obligations à court, moyen et long termes. Également connue sous le nom de structure par terme des taux d'intérêt, la courbe de rendement est un graphique qui représente graphiquement les rendements des obligations de même qualité par rapport à leur échéance, allant de trois mois à 30 ans. Pour être plus précis, onze échéances sont incluses dans la courbe de rendement; ce sont un, trois et six mois et un, deux, trois, cinq, sept, dix, vingt et trente ans. Les rendements de ces échéances sur la courbe sont appelés taux du Trésor à échéance constante (CMT).
Les rendements à échéance constante sont interpolés par le Trésor à partir de la courbe de rendement journalière. L'interpolation est basée sur les rendements de clôture du marché des titres du Trésor négociés activement sur le marché de gré à gré sur le marché et est calculée à partir des composites de cotations obtenus par la Federal Reserve Bank de New York. Une échéance constante, dans ce contexte, signifie que cette méthode d'interpolation fournit un rendement pour une échéance particulière même si aucun titre en circulation n'a exactement cette échéance fixe. Par exemple, le rendement d'un titre d'un an peut être déterminé même si aucun titre de créance existant n'a exactement un an pour arriver à échéance.
Lorsque les rendements moyens des titres du Trésor sont ajustés à l'équivalent d'un titre d'un an, la structure par terme des taux d'intérêt donne lieu à un indice appelé taux d'échéance constante d'un an. Le Trésor américain publie quotidiennement la valeur CMT sur un an. Les valeurs CMT officielles hebdomadaires, mensuelles et annuelles d'un an sont publiées respectivement. La valeur mensuelle de la CMT sur un an est un indice hypothécaire populaire auquel de nombreux prêts hypothécaires hybrides à taux variable (ARM) à durée fixe ou hybrides sont liés. Les prêteurs utilisent l’indice, qui varie, pour ajuster les taux d’intérêt en fonction de la conjoncture économique, en ajoutant à l’indice un certain nombre de points de pourcentage appelé marge, qui ne varie pas, pour établir le taux d’intérêt qu'un emprunteur doit payer. Lorsque cet indice augmente, les taux d'intérêt sur les prêts qui lui sont liés augmentent également.
Certaines hypothèques, telles que les options de paiement ARM, offrent à l’emprunteur un choix d’indices. Ce choix devrait être fait avec quelques analyses. Différents indices ont des valeurs relatives qui sont historiquement assez constantes dans une certaine plage. Par exemple, l'indice CMT à un an est généralement inférieur de 0, 1% à 0, 5% à l'indice LIBOR à un mois. Lorsque vous déterminez quel indice est le plus économique, n'oubliez pas de marge. Plus un indice est faible par rapport à un autre indice, plus la marge est susceptible d'être élevée.
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