Marge de trésorerie d'exploitation
La marge de trésorerie opérationnelle est un ratio de flux de trésorerie qui mesure les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles en tant que pourcentage du chiffre d'affaires sur une période donnée. À l'instar de la marge d'exploitation, il s'agit d'un indicateur fiable de la rentabilité et de l'efficacité d'une entreprise, ainsi que de la qualité de ses résultats.
Marge de trésorerie d'exploitation
La marge de trésorerie opérationnelle mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise convertit ses ventes en espèces. C'est un bon indicateur de la qualité des résultats, car il n'inclut que les transactions impliquant un transfert monétaire réel - contrairement à la marge opérationnelle, qui inclut les amortissements - et tient compte de toute augmentation du fonds de roulement et des dépenses en capital nécessaires au maintien de la production.
Parce que les flux de trésorerie Les tendances en matière de flux de trésorerie peuvent être très révélatrices, en particulier lorsque l’on compare les performances à celles de concurrents du même secteur. Le cash-flow opérationnel est-il devenu négatif car la société investit dans ses opérations pour les rendre encore plus rentables? Ou bien la société a-t-elle besoin d'un apport de capital extérieur pour gagner du temps et continuer à opérer dans une tentative désespérée de redresser la situation?
Tout comme les entreprises peuvent améliorer leur marge de trésorerie opérationnelle en utilisant plus efficacement leur fonds de roulement, elles peuvent aussi temporairement alléger leur marge de trésorerie opérationnelle en retardant le paiement des comptes fournisseurs, en recherchant des clients pour le paiement ou en réduisant leurs stocks. Toutefois, si la marge de trésorerie opérationnelle d'une entreprise augmente d'année en année, cela signifie que ses flux de trésorerie disponibles s'améliorent, de même que sa capacité à élargir sa base d'actifs et à créer de la valeur à long terme pour ses actionnaires.
La marge de trésorerie disponible est une autre mesure de la marge de trésorerie qui prend également en compte les dépenses en capital. Dans les industries à forte intensité de capital, où le ratio des coûts fixes sur les coûts variables est élevé, une légère augmentation des ventes peut entraîner une forte augmentation des flux de trésorerie opérationnels, grâce à un effet de levier opérationnel.
Calcul de la marge d'exploitation
Flux de trésorerie d'exploitation = résultat net + frais hors caisse (amortissements) + variations du fonds de roulement
En supposant que la société X ait enregistré les informations suivantes pour les activités de l’année dernière:
Ventes = 5 000 000 $
Dépréciation = 100 000 $
Amortissement = 125 000 $
Autres dépenses hors caisse = 45 000 $
Fonds de roulement = 1 000 000 $
Revenu net = 2 000 000 $
Et enregistré les informations suivantes pour les activités commerciales de cette année:
Ventes = 5 300 000 $
Dépréciation = 110 000 $
Amortissement = 130 000 $
Autres dépenses hors caisse = 55 000 $
Fonds de roulement = 1 300 000 $
Revenu net = 2 100 000 $
Nous calculons les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation pour l’année en cours. Dans cet exemple, ce serait:
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation = 2 100 000 $ + (110 000 $ + 130 000 $ + 55 000 $) + (1 300 000 $ - 1 000 000 $) = 2 695 000 $
Pour obtenir la marge de trésorerie opérationnelle, ce nombre est divisé par les ventes:
Marge de trésorerie d'exploitation = 2 695 000 $ / 5 300 000 $ = 50, 8%
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