Définition du ratio de flux de trésorerie d'exploitation
Le ratio des flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation permet de mesurer la mesure dans laquelle les passifs courants sont couverts par les flux de trésorerie générés par les activités d’une entreprise. Ce ratio peut aider à évaluer les liquidités d'une entreprise à court terme. L'utilisation des flux de trésorerie par opposition au revenu net est considérée comme une mesure plus propre ou plus précise, car les revenus sont plus facilement manipulables.
La formule de calcul du ratio de flux de trésorerie d'exploitation est
Ratio des flux de trésorerie opérationnels = Flux de trésorerie liés aux opérationsContrat à court terme \ text {Ratio des flux de trésorerie liés aux opérations} = \ frac {\ text {Flux de trésorerie liés aux opérations}} {\ text {Passifs à court terme}} Ratio de flux de trésorerie liés aux opérations = Passif à court termeLe flux de trésorerie en exploitation
Comment calculer le ratio de flux de trésorerie d'exploitation
Le ratio des flux de trésorerie opérationnels est calculé en divisant les flux de trésorerie opérationnels par les passifs courants.
1:24Flux de trésorerie d'exploitation
Composants du ratio de flux de trésorerie d'exploitation
Une entreprise génère des revenus et déduit de ces derniers le coût des biens vendus et les autres charges d'exploitation associées, telles que les honoraires d'avocat et les services publics. Le cash-flow opérationnel est l’équivalent en trésorerie du résultat net. Il s’agit du flux de trésorerie après déduction des frais d’exploitation et avant le début de nouveaux investissements ou activités de financement.
Les investisseurs ont tendance à préférer examiner les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation par rapport au résultat net, car ils ont moins de marge de manœuvre pour manipuler les résultats. Cependant, ensemble, les flux de trésorerie liés à l'exploitation et le résultat net peuvent fournir une bonne indication de la qualité des résultats d'une entreprise.
Les passifs à court terme sont tous les passifs dus au cours d'un exercice ou d'un cycle d'exploitation, selon la période la plus longue. Ils figurent au bilan et sont généralement considérés comme des dettes à un an au plus.
Qu'est-ce que le ratio de flux de trésorerie d'exploitation vous dit?
Le ratio des flux de trésorerie opérationnels est une mesure du nombre de fois où une entreprise peut rembourser des dettes courantes avec des liquidités générées au cours de la même période. Un nombre élevé, supérieur à un, indique qu'une entreprise a généré plus de liquidités au cours d'une période que ce qui est nécessaire pour payer ses passifs courants.
Un ratio de flux de trésorerie d'exploitation inférieur à un indique le contraire: l'entreprise n'a pas généré suffisamment de trésorerie pour couvrir ses passifs courants. Pour les investisseurs et les analystes, un ratio faible pourrait signifier que l'entreprise a besoin de plus de capital.
Cependant, il pourrait y avoir de nombreuses interprétations et toutes ne sont pas des indicateurs de mauvaise santé financière. Par exemple, une entreprise peut s’engager dans un projet qui compromet temporairement les flux de trésorerie tout en offrant une grande récompense à l’avenir.
Points clés à retenir
- Le ratio de flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation permet de mesurer la mesure dans laquelle les passifs courants sont couverts par les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles.
- Un nombre élevé (supérieur à un) indique qu'une entreprise a généré plus de liquidités au cours d'une période que ce qui est nécessaire pour payer les passifs courants.
- Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation sont préférés au résultat net car il y a moins de marge de manœuvre pour manipuler les résultats.
Exemple d'utilisation du ratio de flux de trésorerie d'exploitation
Prenons deux géants du commerce de détail, Wal-Mart (NYSE: WMT) et Target (NYSE: TGT). Au 27 février 2019, les passifs courants des deux pays s'élevaient à 77, 5 milliards de dollars et 17, 6 milliards de dollars, respectivement, au dernier trimestre. Au cours des 12 derniers mois, Wal-Mart a généré des flux de trésorerie d’exploitation de 27, 8 milliards de dollars, tandis que Target en a généré 6 milliards.
Le ratio de trésorerie d'exploitation de Wal-Mart est de 0, 36, soit 27, 8 milliards de dollars divisé par 77, 5 milliards de dollars. Le ratio de trésorerie d'exploitation de Target se situe à 0, 34, soit 6 milliards de dollars divisé par 17, 6 milliards de dollars. Les deux ont des ratios similaires, ce qui signifie qu'ils ont une liquidité similaire. En creusant plus profondément, nous constatons que les deux pays ont également des ratios actuels similaires, ce qui confirme qu'ils ont effectivement des profils de liquidité similaires.
La différence entre le ratio de flux de trésorerie opérationnels et le ratio de fonds propres
Le ratio des flux de trésorerie d'exploitation et le ratio actuel mesurent la capacité d'une entreprise à payer des dettes et des obligations à court terme. Le ratio des flux de trésorerie d’exploitation suppose que les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation seront utilisés pour payer ces obligations à court terme (c’est-à-dire les passifs à court terme). Le ratio actuel, quant à lui, suppose que les actifs courants seront utilisés.
Limites d'utilisation du ratio de flux de trésorerie d'exploitation
Bien que moins répandues qu’avec le résultat net, les entreprises peuvent manipuler les ratios de flux de trésorerie d’exploitation. Certaines entreprises déduisent les amortissements du chiffre d’affaires même s’ils ne représentent pas une sortie de trésorerie réelle. La dotation aux amortissements est une convention comptable destinée à amortir la valeur des actifs au fil du temps. En conséquence, les entreprises devraient rajouter de l’amortissement dans les flux de trésorerie liés à l’exploitation.
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