Peut-être que les récessions et les dépressions ne sont pas si mauvaises

Malgré la peur, la douleur et l’incertitude qu’elles entraînent, les récessions et les dépressions font naturellement partie du cycle économique. Ci-dessous, nous expliquerons ce qu’ils sont, ce qui les cause, comment ils ont blessé et comment ils aident.

Points clés à retenir

• Les gens craignent souvent une récession et, pire encore, une dépression économique.
• Pendant ces périodes de repli, l'économie ralentit, le chômage augmente, les entreprises cessent leurs activités et les gouvernements proposent des mesures de relance.
• Cependant, une récession pourrait aussi avoir des avantages, en éliminant les entreprises peu performantes et en offrant des prix de vente des actifs extrêmement bas.

Qu'est-ce qu'une récession?

Commençons par les récessions. D'une manière générale, une récession est définie comme deux ou plusieurs trimestres consécutifs de croissance économique négative, mesurée le plus souvent à l'aide du produit intérieur brut (PIB) réel. Les critères du Bureau national de la recherche économique (NBER) sont plus nuancés et incluent les niveaux d'emploi, les revenus réels, les ventes au détail et la production industrielle.

Les récessions peuvent survenir pour un certain nombre de raisons, notamment des chocs exogènes tels que les guerres ou une baisse soudaine de l'offre de biens clés. Cependant, ils résultent souvent de la nature cyclique de l'économie, sans recours à des intrants extérieurs. Par exemple, à mesure que l’économie croît, les entreprises sont incitées à produire plus et à augmenter leurs profits. Cette tendance peut conduire à une offre excédentaire qui pèse sur les bénéfices, entraînant des licenciements, une chute des cours des actions et une récession. La concurrence entre entreprises sur le marché du travail peut également faire augmenter les revenus des ménages, incitant les entreprises à augmenter leurs prix et provoquant une inflation. Si le taux d'inflation devient incontrôlable, les ménages commenceront à réduire leurs dépenses, ce qui entraînera une offre excédentaire. Dans les deux cas, la propre expansion de l'économie contient les germes de la prochaine récession.

Selon le NBER, les États-Unis ont connu 33 récessions depuis 1857, d'une durée variant de six mois (janvier à juillet 1980) à 65 ans (d'octobre 1873 à mars 1879). La contraction moyenne dure 17, 5 mois, mais depuis 1945, les durées ont été considérablement raccourcies, se situant en moyenne à 11, 1 mois.

Qu'est-ce qu'une dépression?

Les dépressions sont des ralentissements économiques dramatiques dans lesquels le PIB réel chute de 10% ou plus. Ils sont beaucoup plus graves que les récessions et leurs effets se font sentir pendant des années. Les dépressions sont connues pour causer des calamités dans les secteurs bancaire, commercial et manufacturier, ainsi que pour la chute des prix, un crédit extrêmement serré, un faible investissement, des faillites en hausse et un taux de chômage élevé. En tant que tel, traverser une dépression peut être un défi pour les consommateurs et les entreprises.

Les dépressions surviennent lorsque plusieurs facteurs sont réunis en même temps. La surproduction et la demande modérée se combinent à la peur de la part des entreprises et des investisseurs pour créer la panique. Les investissements chutent, le chômage augmente et les salaires baissent. Les consommateurs ont considérablement réduit leurs dépenses, créant une pression supplémentaire sur les entreprises et entraînant de nouvelles suppressions d'emplois. Ce cercle vicieux réduit le pouvoir d'achat des consommateurs et les revenus des entreprises au point de rater le paiement des prêts hypothécaires et commerciaux. Les banques doivent alors resserrer leurs normes de crédit, ce qui ralentira encore l’économie.

Aux États-Unis, l'exemple le plus connu est la Grande Dépression des années 1930. Ce terme désigne en réalité deux dépressions: la première s'est produite d'août 1929 à mars 1933, au cours de laquelle le PIB a diminué de 33%. La seconde a eu lieu de mai 1937 à juin 1938, période au cours de laquelle le PIB a diminué de 18%.

Négatifs des récessions et des dépressions

Les récessions et les dépressions ont des effets à la fois négatifs et positifs, et leur compréhension est l’un des meilleurs moyens de survivre à un ralentissement économique. D'abord les effets négatifs:

Augmentation du chômage

La hausse du chômage est un signe classique des récessions et des dépressions. Alors que les consommateurs réduisent leurs dépenses, les entreprises réduisent leur masse salariale afin de faire face à une baisse des revenus. Le chômage est beaucoup plus grave dans une dépression que dans une récession. En général, le taux de chômage atteint un sommet entre 6% et 11% pendant une récession. En revanche, le taux de chômage atteignait 25% en 1933, à la fin de la première période de la Grande Dépression. Des études ont montré que les chômeurs involontaires ont tendance à souffrir d’anxiété, de stress et de dépression plus élevés que les personnes employées, ainsi que d’hospitalisations plus fréquentes et de décès prématurés.

Causer la peur

Les récessions et les dépressions créent beaucoup de peur. Beaucoup perdent leur emploi ou leur entreprise, mais même ceux qui les conservent sont souvent dans une position précaire et inquiètes pour l'avenir. La crainte amène les consommateurs à réduire leurs dépenses et les entreprises à réduire leurs investissements, ce qui ralentit encore plus l'économie.

Glisser vers le bas des actifs

Les valeurs des actifs sombrent dans les récessions et les dépressions car les revenus ralentissent parallèlement à l'économie. Par exemple, les cours des actions chutent, le ralentissement des bénéfices et les perspectives négatives des entreprises repoussant les investisseurs, tandis que la valeur des maisons baissent lorsque la demande recule devant l'incertitude économique.

Points positifs des récessions et des dépressions

Se débarrasser de l'excès

Le déclin économique permet à l'économie de nettoyer les excès. Les stocks chutent à des niveaux plus raisonnables. Les entreprises moribondes qui avaient boité pendant une période d'expansion cessent leurs activités, permettant ainsi aux capitaux et à la main-d'œuvre qui leur sont consacrés d'être utilisés de manière plus productive. Ce processus de destruction créatrice est étroitement associé à l'économiste autrichien du XXe siècle, Joseph Schumpeter, qui considérait le capitalisme comme un processus continu de destruction et de renouveau dans lequel les entrepreneurs jouent un rôle clé dans la refonte du système. La plupart des partisans de ses idées voient dans le processus une croissance à long terme, bien que Schumpeter ait lui-même suspecté que tout le système s'effondrerait finalement comme le féodalisme médiéval.

Équilibrer la croissance économique

Les récessions et les dépressions aident à maintenir la croissance économique équilibrée. Une croissance incontrôlée sur plusieurs années conduirait probablement à une surcapacité ou à une inflation élevée (bien que l'Australie se débrouille bien depuis 1991 sans subir de récession). En provoquant des licenciements, des récessions et des dépressions empêchent la concurrence sur le marché du travail de faire monter les salaires jusqu'à ce que les prix augmentent en conséquence, augmentant les revenus des entreprises, les incitant à embaucher davantage, et ainsi de suite dans une spirale inflationniste des prix et des salaires.

Créer des opportunités d'achat

Une période économique difficile peut créer d’énormes opportunités d’achat. Lorsque le ralentissement laisse place à la reprise, les marchés atteignent souvent des sommets plus élevés qu'avant la récession ou la dépression. Les contractions offrent donc aux investisseurs une occasion de gagner de l'argent avec le temps d'attendre une reprise. L’indice boursier S & P 500, par exemple, a bondi de 285% par rapport à son creux de 2009 au 20 octobre 2017.

Changer les attitudes des consommateurs

Les difficultés économiques peuvent créer un changement de mentalité chez les consommateurs. Lorsque les consommateurs cessent d'essayer de vivre au-dessus de leurs moyens, ils sont obligés de vivre avec les revenus dont ils disposent. En règle générale, le taux d'épargne national augmente et les investissements dans l'économie augmentent à nouveau.

Le résultat final

Pour survivre aux récessions et aux dépressions, vous devez comprendre leurs causes et leurs effets sur l’économie en général. Parmi les effets positifs figurent l'élimination des excès de l'économie, l'équilibre de la croissance économique, la création d'opportunités d'achat pour différentes classes d'actifs et la modification des comportements des consommateurs. Les effets négatifs incluent la montée du chômage, la peur omniprésente et les fortes baisses de la valeur des actifs.