Portefeuille Permanent
Le portefeuille permanent est un portefeuille de placement conçu pour bien performer dans toutes les conditions économiques. Il a été conçu par Harry Browne, analyste en investissements du marché libre, dans les années 1980. Le portefeuille permanent est composé d'une répartition égale d'actions, d'obligations, d'or et de liquidités ou de bons du Trésor.
RUPTURE DE PORTEFEUILLE PERMANENT
Harry Browne a conçu le portefeuille permanent de manière à en faire un portefeuille sûr et rentable dans n'importe quel climat économique. En utilisant une variante d'indexation efficace du marché, Browne a déclaré qu'un portefeuille divisé de manière égale entre actions de croissance, métaux précieux, obligations d'État et bons du Trésor constituerait un mélange d'investissement idéal pour les investisseurs en quête de sécurité et de croissance.
Browne a affirmé que la composition du portefeuille serait rentable dans tous les types de situations économiques: les actions de croissance prospéreraient sur les marchés en expansion, les métaux précieux sur les marchés inflationnistes, les obligations en période de récession et les bons du Trésor en crise. Browne a finalement créé ce qu’on a appelé le Fonds de portefeuille permanent, avec une composition de l’actif similaire à celle de son portefeuille théorique en 1982. De 1976 à 2016, un portefeuille hypothétique permanent aurait généré un rendement annuel de 8, 65%, pour un rendement total de 2 600%. Un portefeuille 60/40 plus standard aurait généré un rendement annuel de 10, 13% pour un rendement total de 5 050%.
Le portefeuille permanent présentait toutefois certains avantages au cours de cette période. Le portefeuille 60/40 affichait un écart-type de 9, 6, contre 7, 2 pour le portefeuille permanent. Lors du krach boursier d'octobre 1987, la valeur du portefeuille 60/40 aurait perdu de 13, 4%, tandis que celle du portefeuille permanent n'aurait diminué que de 4, 5%. Le portefeuille permanent aurait généré des rendements plus faibles à long terme, mais le trajet aurait été beaucoup plus doux. Cela fait du portefeuille permanent une option attrayante pour les investisseurs peu enclins à prendre des risques.
Construction du portefeuille permanent
- 25% des actions américaines, afin de générer un rendement élevé en période de prospérité. Pour cette partie du portefeuille, Browne recommande un fonds de base de l'indice S & P 500 tel que VFINX (indice Vanguard 500) ou FSMKX (indice Fidelity Spartan 500).
- 25% dans les obligations du Trésor américain à long terme, qui se portent bien en période de prospérité et de période de déflation (mais qui se portent mal au cours des autres cycles économiques).
- 25% en espèces pour se protéger contre les périodes de «liquidité monétaire» ou de récession. Dans ce cas, le terme «espèces» désigne les bons du Trésor américain à court terme.
- 25% en métaux précieux (or) pour assurer une protection en période d'inflation. Browne recommande les pièces d'investissement en or.
Browne recommande de rééquilibrer le portefeuille une fois par an afin de maintenir la pondération cible de 25%.
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