Privilège de prépaiement
Un privilège de remboursement anticipé confère à un créancier le droit de payer tout ou partie d’une dette avant son échéance ou avant l’échéance, généralement sans risque de pénalité. Les privilèges de remboursement anticipé sont souvent des éléments de dettes telles que des prêts hypothécaires ou automobiles. Ils s'opposent à une pénalité de remboursement anticipé, qui correspond au montant fixé par le prêteur à titre de pénalité au débiteur pour avoir remboursé une dette avant son échéance afin de récupérer une partie des intérêts perdus que le prêteur avait prévu de gagner.
RUPTURE de privilège de prépaiement
Les titres à revenu fixe qui intègrent des privilèges de remboursement anticipé sont considérés comme présentant un risque plus élevé pour l'émetteur de titres de créance, car ils ne savent pas quand ils recevront le flux de trésorerie des fonds entrants. Le remboursement anticipé a tendance à se produire lorsque les taux d’intérêt sont bas et le refinancement de l’hypothèque est considéré comme favorable. Pour les banques cherchant à équilibrer leurs actifs avec leurs passifs, la mise en retraite anticipée de facilités de crédit peut affecter de manière significative leur profil de risque. Cependant, pour encourager la propriété et protéger les consommateurs, le Congrès interdit aux banques d’ajouter des pénalités de paiement anticipé aux produits de crédit tels que les hypothèques.
Un privilège de remboursement anticipé augmente également pour les obligations appelables. Lorsqu'une entreprise souhaite émettre une dette sous la forme d'une obligation, mais craint que les taux d'intérêt ne chutent après l'émission, elle peut ajouter une fonction d'appel lui permettant de "rappeler" la dette en cours. Essentiellement, prendre sa retraite ou payer tôt. L’appel est un droit, mais pas une obligation, pour l’émetteur. En contrepartie de ce droit, le coupon (ou taux d'intérêt) d'une obligation appelable est fixé à un taux supérieur à celui d'un coupon d'une obligation non appelable (ou simple). L’intérêt supplémentaire sur une obligation callable compense les détenteurs d’obligations pour avoir accepté le risque supplémentaire qu’une obligation avec un coupon riche sera payée à l’avance avant la date d’échéance indiquée. Cela est particulièrement aggravant pour les détenteurs d'obligations lors d'un environnement de baisse des taux d'intérêt, mais tel est le risque de recevoir une obligation à rendement plus élevé. Contrairement à une hypothèque, une obligation callable comportera généralement une pénalité de paiement anticipé sous la forme d'une prime d'achat, qui correspond à la prime supplémentaire en dollars qu'une obligation callable règle à la valeur nominale de la liaison.